يقدم طريق اللبانة (MILK) التفعيل السائل وإعادة التفعيل للسلاسل الجزيئية، مما يتيح للمستخدمين كسب ثلاثية العوائد مع دعم خدمات AVS مثل الأوراكل والجسور.

تكتسب هياكل البلوكشين الجزيئية شعبية متزايدة في الصناعة كبديل للتصميمات الأحادية. على سبيل المثال، سلاسل مثل 

 (TIA) تفصل بشكل بليغ طبقات التوافق الخاصة بها عن المكونات التحتية الأخرى لتوفير خدمات تحقق أكثر مرونة وسهولة في الوصول. في الوقت نفسه، يمكن لنظم المدققين على سيلستيا والشبكات الجزيئية المماثلة أن تستفيد بشكل كبير من جذب المزيد من أموال التفعيل لتوفير خدمات أكثر موثوقية.

ميلكي واي (MILK) هو بروتوكول لامركزي يهدف إلى تقديم 

 لدعم سلاسل البلوكشين المعيارية، بالإضافة إلى الخدمات الفعالة المختلفة التي يتم التحقق منها (AVS). بدأت ميلكي واي كمقدم من أوائل خدمات التخزين السائل لبلوكشين سيليستيا في ديسمبر 2023، وأضافت وظيفة إعادة التخزين إلى خط خدماتها في أواخر 2024. اعتبارًا من مايو 2025، ظهرت كواحدة من القلة من 

 (DeFi) التي تدعم كل من التخزين السائل وإعادة التخزين، مما يسمح لك بكسب عائدات على نفس الأموال من ما يصل إلى ثلاثة مصادر — التخزين الأصلي على السلسلة الأصلية، التخزين السائل، وإعادة التخزين التي تدعم مجموعة متنوعة من الجسور، الأوراكل، التحويلات وغيرها من المنصات القائمة على AVS.

تقدم ميلكي واي حاليًا خدمات التخزين السائل لثلاثة سلاسل بلوكشين — سيليستيا، إنشيا (INIT) وبيبيليون (BABY). خدمة إعادة التخزين بالمنصة مرنة أيضًا، حيث تتيح لك الاختيار بين ثلاثة أوضاع مختلفة — تدار عن طريق المنصة، خاصة بالمشغل أو خاصة بـ AVS.

 (MILK) هو منصة لا مركزية تقدم خدمات الإقراض السيولة وإعادة الإقراض، مع التركيز على ثلاث شبكات بلوكشين تعتمد على كوزموس: Celestia، Initia و Babylon. 

إنها واحدة من المنصات النادرة التي تدعم كلا من الإقراض السيولة وإعادة الإقراض، مما يسمح لك باستخدام أموالك المشفرة لكسب الدخل من ثلاثة مصادر في وقت واحد — الإقراض الأصلي، الإقراض السيولة وإعادة الإقراض لدعم AVS.

مماثل للشبكات التي يدعمها، تم بناء MilkyWay باستخدام Cosmos SDK وهي جزء من النظام البيئي الأوسع 

. تضع نفسها كسلسلة من الطبقة 1، رغم أن بعض الوظائف الأساسية على البروتوكول - على سبيل المثال، التمويل السائل لـ Celestia - يتم تنفيذها بالاستفادة من 

على بلوكتشين آخر يعتمد على Cosmos، 

تعود نشأة MilkyWay إلى ديسمبر 2023، عندما تم إطلاقها لدعم التمويل السائل على سلسلة Celestia. في أواخر 2024، أضافت المنصة دعمًا للإعادة الاستثمار، لتبرز كربما الحل الرائد ضمن نظام Cosmos لدعم كل من هذه الأنشطة المنتجة للعوائد.

تهدف MilkyWay إلى تقديم الدعم للسلاسل الكتلوية المعيارية، وتستند جميع السلاسل الثلاثة التي تركز عليها إلى التعددية المعمارية. يقدم شبكة Celestia توفير بيانات خارجية (DA) و 

التقنيات للمساعدة في معالجة مشكلة تجزئة السلسلة المتعددة. تعمل هاتان الشبكتان بشكل أساسي كمزودي بنية تحتية. بدورها، 

 على التمويل اللامركزي (DeFi) — تحديدًا، دعم 

 (BTC) الرهان. تعمل كحل توصيل معياري لتمكين أموال البيتكوين من تأمين سلاسل إثبات الحصة المختلفة 

من أجل دعم الاتصالات بين السلاسل ونقل الأصول السائلة وتوزيعها عبر البيئات الأصلية المختلفة، قامت MilkyWay بتنفيذ دعم لحلين من حلول الربط: Hyperlane وIBC Eureka.

بالنسبة إلى المراهنين السائلين

يسمح بروتوكول الرهان السائل MilkyWay للمراهنين على رموز TIA الخاصة بـ Celestia، وINIT الخاصة بـ Initia، وBABY الخاصة بـ Babylon بإعادة استخدام أموالهم لتحقيق عوائد إضافية عبر نظام التمويل اللامركزي (DeFi). 

بالنسبة لتسييل رهان Celestia، عندما تقوم بإيداع أموالك من TIA في MilkyWay، يتم إصدار تمثيل سائل لموقعك المرهون على شكل رمز تسييل milkTIA 

عندما تقوم برهان TIA عبر MilkyWay، تُفَوّض أموالك إلى محققين ذوي سمعة طيبة على شبكة Celestia. في المستقبل، سيتم تنظيم عملية التفويض هذه بواسطة

 (DAO). يتم أولاً نقل TIA المرهونة من Celestia إلى سلسلة Osmosis، حيث تحافظ MilkyWay على عقود ذكية تحكم العملية. تُستخدم العقود الذكية لحساب الكمية الصحيحة من milkTIA، والتي يتم سكّها ثم إرسالها إلى محفظة Osmosis الخاصة بك.

يتم بعد ذلك إرسال أموال TIA الأصلية من Osmosis إلى سلسلة Celestia. تتم عمليات النقل هذه باستخدام جسر IBC، وهو بروتوكول جسر رئيسي داخل نظام Cosmos الإيكولوجي. ثم يكون عقدة منسق MilkyWay مسؤولاً عن تخصيص TIA للمحققين الذين تستخدمهم المنصة. بينما تجمع رموزك المحصنة مكافآت على منصة سيليستيا، أنت حر باستخدام حليبTIA الخاص بك على منصات أخرى لتحقيق عائد إضافي.

تُستخدم عمليات مشابهة، على الرغم من وجود بعض الاختلافات التقنية، لمشاركة INIT و BABY السائلة. بالنسبة لـ INIT، عندما تُودع أموالك في MilkyWay، يتم إرسالها من سلسلة Initia الطبقة 1 إلى طبقة 2 المرتبطة ب Initia، حيث يُحافظ البروتوكول على مجموعة أخرى من العقود الذكية. تحسب هذه العقود الذكية الكمية المطلوبة من milkINIT (التمثيل السائل لل INIT الأصلية) وترسلها إلى محفظتك، وعند هذه النقطة تكون حرًا في استخدام milkINIT LST الخاص بك في بروتوكولات DeFi. تُنقل INIT الأصلية إلى الشبكة الرئيسية Initia وتُخصص لمفوضين محددين للحصول على مكافآت المدح.

تعمل عملية مزاد BABY السائل بشكل مشابه للغاية — حيث ستُخصص أصول BABY المحصنة إلى مدققي MilkyWay على سلسلة بابل للحصول على مكافآت المدح المحلية، وستصدر لك أيضًا 

 كمشاركة سائلة للاستخدام في حلوله DeFi لتحقيق عوائد إضافية.

تسمح لك خدمة إعادة التكديس منMilkyWay بإعادة استخدام أموالك المكدسة لتأمين مجموعة متنوعة من المنصات والخدمات اللامركزية. عادة ما تفتقر الشبكات الرئيسية للبلوكتشين لعدد كافٍ من المدققين لتأمين طبقات الإجماع الخاصة بها. ومع ذلك، هناك خدمات وتطبيقات إضافية تخدم شبكات البلوكتشين، لكنها تعاني من نقص في النظم البيئية اللازمة للمدققين الخاصة بها. قد تشمل هذه الخدمات أسعار البلوكتشين 

 أو منظمي تجميع العمليات — وهي خدمات تُعرف بشكل جماعي باسم AVS.

للمساعدة في توفير أمان الشبكة ودعم عمليات هذه الحلول القائمة على AVS، تقدم لك MilkyWay إمكانية استخدام أموالك الأصلية المعاد تكديسها. الفرق الأساسي بين التكديس السائل وإعادة التكديس هو أن الأول يسمح لك فقط بإعادة استخدام أموالك المكدسة على بروتوكولات DeFi، بينما تم تصميم الأخير لدعم آليات التحقق الخاصة بمختلف حلول AVS.

ببساطة، توفر إعادة التكديس طريقة ثالثة للاستفادة من أموالك المشفرة الأصلية من خلال تأمين AVS عبر رموز إعادة التكديس السائلة (LRTs).

للحصول على رمز إعادة تكديس سائل على MilkyWay، يمكنك إيداع رموز الطبقة الأولى الأصلية — TIA، INIT وBABY — أو LSTs — milkTIA، milkINIT وmilkBABY. بالإضافة إلى ذلك، تقبل MilkyWay أيضًا 

بعد إيداع رمز عملة مشفرة مقبولة، سيتم إصدار LRT الخاص بك ويمكنك الاختيار من بين خدمات AVS المختلفة لإعادة التصديق عليها. تقدم MilkyWay ثلاث خيارات لمعيدي التصديق: 

أوضاع التشغيل وإعادة التكديس هي الأمثل للمخضرمين في مجال التكديس وإعادة التكديس، الذين يمكنهم تقييم إمكانات المكافآت لكل مدقق أو AVS يختارونه بشكل موضوعي.

يستفيد المطورون والمدققون ومشغلو AVS أيضًا من خدمات MilkyWay. يمكن لمزود البنية التحتية - مثل عقدة المدقق المؤسسي أو مشغل AVS - التعاون مع المنصة لتحويل أموال مستخدمي MilkyWay إليهم للتكديس أو إعادة التكديس. يمكن أن يكون هذا بمثابة مصدر دخل كبير لهؤلاء الأفراد أو الكيانات.

اعتبارًا من مايو 2025، يستخدم شبكة MilkyWay خدمات 11 عقدة مدقق. يتمتع المدققون في MilkyWay بالعديد من الفوائد، وأبرزها القدرة على جذب أموال التكديس من المستخدمين. قد يشاركون أيضًا في إعادة التكديس عن طريق إعادة استخدام رهاناتهم لتأمين مختلف AVS المتاحة عبر المنصة.

الميزات الرئيسية لـ MilkyWay

تدعم اتصالات MilkyWay عبر السلاسل حلين رئيسيين للجسور: IBC Eureka و Hyperlane. تسمح هذه المنصات للمستخدمين بنقل الرموز عبر بيئات بلوكتشين مختلفة للوصول إلى مجموعة متنوعة من بروتوكولات DeFi والشبكات وAVS.

القواعد القابلة للبرمجة

القواعد القابلة للبرمجة لـ MilkyWay هي شروط منطقية تتحكم في كيفية وأين وتحت أي ظروف يتم استخدام الأصول المعاد رهنها (مثلاً، إعادة الرهن لخدمات معينة فقط أو تحديد خطر السحق). هناك نوعان من القواعد: 

نموذج الهجين الاختياري

الاختلاف الأساسي بين MilkyWay ومقدمي إعادة الرهن الآخرين هو نموذج الهجين الاختياري الذي يسمح لك باختيار كيفية استخدام الأموال المعاد رهنها — من خلال تخصيص مجمّع بواسطة المنصة نفسها، أو بتفويضك لمشغل أو خدمة محددة. على النقيض، العديد من منصات إعادة الرهن الأخرى تتعامل ببساطة مع أموالك بالنيابة عنك، مما يمنحك تحكمًا محدودًا فقط في اختيار هدف إعادة الرهن.

تحمي MilkyWay أيضاً أموالك عمومًا من خلال السماح لك بتخصيص أموالك المعاد رهنها على عدة مشغلين أو AVS. بهذه الطريقة، إذا فشل مشغل أو AVS أو تم تخفيض حصته، فإن إجمالي استثمارك لن يتأثر تمامًا.

ما هو رمز العملة المشفرة MilkyWay (MILK)؟

يُستخدم الرمز الأصلي لـ MilkyWay، MILK، في الحوكمة ودفع رسوم الغاز ومعالجة المعاملات وتوفير السيولة على السلسلة. على الرغم من أن MilkyWay تم إطلاقه في عام 2023، إلا أن MILK لم يتم إطلاقه حتى أواخر أبريل 2025. مع إجمالي إمداد يبلغ مليارًا واحدًا، توزيع حصص إمداد رمز MILK عبارة عن الرسم البياني أدناه:

أعلن مشروع MilkyWay عن حملة توزيع مجاني للعملات، Massdrop، التي بدأت مرحلتها الأولى مع حدث توليد رمز MILK (TGE) في 29 أبريل 2025. خلال المرحلة 1 من توزيع العملات، يمكنك 

 حتى 29 مايو 2025، أو من خلال البورصات المشفرة المشاركة.

أين يمكن شراء توكن MilkyWay (MILK)

يمكنك شراء توكن MILK في سوق السبوت على Bybit كزوج مبادلة مع USDT (

MilkyWay قد تحدى النماذج التقليدية للتثبيت من خلال تقديم مجموعة متنوعة للغاية من خدمات التثبيت السائلة وإعادة التثبيت. مع MilkyWay، يمكن للمستخدمين الأذكياء في DeFi كسب العائد في نفس الوقت على نفس الأموال من ثلاث مصادر كحد أقصى. بالإضافة إلى تقديم مجموعة متنوعة لا مثيل لها من سبل العائد، يتيح لك MilkyWay فعل الشيء النبيل - تقديم الدعم لسلاسل الكتل المعيارية المختلفة وعمليات AVS مع تثبيت العملات المشفرة وإعادة التثبيت الخاصة بك.

المستوى المتوسط

طريق اللبانة (MILK): التفعيل السائل وإعادة التفعيل لعصر الجزيئي

الولايات المتحدة تتحرك نحو لوائح أخف وأكثر ملائمة للابتكار للعملات الرقمية، مع خطوات مثل قانون FIT21، وإلغاء SAB 121 ونهج أكثر تسامحًا من لجنة الأوراق المالية والبورصات.

، لكن القواعد التي تنظمها تظل شبكة معقدة من قوانين الولايات، وإرشادات الوكالات الفيدرالية والأحكام القضائية المتطورة. بينما تتجه الولايات المتحدة نحو سياسات أوضح، يظل المستثمرون والمبتكرون في العملات الرقمية يتنقلون في مساحة تنظيمية مجزأة. تتناول هذه المقالة اللوائح الحالية للعملات الرقمية في الولايات المتحدة، وتستكشف التحديات التنظيمية الرئيسية وموقف البلاد من العملات الرقمية، وتفحص مدى ملاءمة القواعد الأمريكية الحالية لتجار العملات والصناعة الأكبر.

ما هي لوائح العملات الرقمية؟

لوائح العملات الرقمية هي أطر قانونية يضعها الحكومات لإدارة إنشاء وتداول وضرائب واستخدام الأصول الرقمية. تهدف هذه اللوائح إلى حماية المستهلكين، ومنع الأنشطة غير القانونية والحفاظ على نزاهة السوق.

الموقف الحالي للولايات المتحدة بشأن العملات المشفرة

الموقف التنظيمي للولايات المتحدة بشأن العملات المشفرة في عام 2025 يتجه نحو وضوح أكبر ودعم للابتكار، على الرغم من أن إطار العمل الاتحادي الموحد لا يزال قيد الإعداد. 

، الذي أقره مجلس النواب في عام 2024، إلى وضع قواعد شاملة للأصول الرقمية ولكن لم يتم تنفيذه بالكامل بعد. مشيراً إلى اتجاه أكثر ملاءمة للعملات الرقمية، أصدرت إدارة ترامب 

 في يناير 2025 لإنشاء مجموعة العمل الرئاسية لأسواق الأصول الرقمية، بهدف "توفير وضوح ويقين تنظيمي". برئاسة ديفيد ساكس، تتولى المجموعة مراجعة القوانين الحالية وتوصية بإصلاحات لتشجيع الابتكار المسؤول.

الوكالات الفيدرالية تتحول تدريجياً في نهجها. لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، المعروفة بتشديدها التقليدي على تنفيذ قوانين العملات الرقمية، قامت بتشكيل 

. يعمل هذا الفريق على تبسيط عمليات التسجيل وتحديد توقعات الإفصاح وتوفير الوضوح حول أي رموز تعتبر أوراق مالية. وقد خففت لجنة الأوراق المالية والبورصات موقفها بشكل ملحوظ فيما يتعلق بفئات معينة من العملات الرقمية، مثل 

، مما يشير إلى أنها قد لا تُعامل كأوراق مالية.

قام المنظمون المصرفيون أيضًا بتخفيف رقابتهم. قام الاحتياطي الفيدرالي 

 التوجيهات السابقة التي تتطلب من البنوك إخطار المنظمين قبل الانخراط في أنشطة متعلقة بالعملات المشفرة، مفضلاً بدلاً من ذلك رقابة إشرافية عادية. 

وبالمثل، أكدت شركة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC) 

ومع ذلك، لا تزال اللوائح على مستوى الدولة متجزئة للغاية. 

 بسياسات صديقة للعملات المشفرة، مقدمة تراخيص واضحة وحمايات قانونية تجذب 

 على النقيض من ذلك، لا تزال بعض الولايات تحافظ على أطر عمل أكثر صرامة أو غير متطورة، مما يؤدي إلى ترجمة تنظيمية معقدة ومتنوعة تجعل الامتثال صعبًا للشركات التي تعمل عبر حدود الولايات.

في تطورات أخرى، أطلقت الحكومة الفيدرالية 

، وهو إجراء غير مسبوق يدمج الأصول الرقمية في تخطيط البنية التحتية الوطنية. بينما تشير هذه المبادرة إلى اهتمام مؤسسي قوي، فهي أيضًا تطرح تحديات جديدة للامتثال لكل من الوكالات الحكومية والمشاركين في السوق.

ما هي القضايا التنظيمية الموجودة للعملات المشفرة؟

يواصل تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة في عام 2025 التعامل مع عدة تحديات مستمرة، على الرغم من الجهود المبذولة لوضع أطر أكثر وضوحاً. 

لماذا يهم هذا لمتداولي العملات المشفرة والصناعة

مع انتقال العملات المشفرة من الأطراف إلى التيار الرئيسي للتمويل، هناك حاجة إلى قواعد وإشراف واضحين لحماية الأفراد وتطوير نظام بيئي مستقر وجدير بالثقة يستفيد منه الجميع.

مستقبل تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة

الولايات المتحدة تنتقل نحو نظام مؤيد للابتكار في المجال المشفر، مع التركيز على التحرير، وضوح التشريعات وإدارة الأصول الاستراتيجية. وقد أشار إدارتها الناشئة إلى تغيير كبير عن النهج السابق الذي كان يعتمد بشدة على التنفيذ، مما يعطي الأولوية لوضوح الأنظمة ونمو الصناعة. تشمل الإجراءات الرئيسية أمرًا تنفيذيًا في يناير 2025 لإنشاء فريق عمل بين الوكالات لمراجعة وإمكانية إلغاء الأنظمة التقييدية، إلى جانب رفض هيئة الأوراق المالية والبورصات حالات بارزة ضد Coinbase وRobinhood Crypto وOpenSea. 

في الوقت نفسه، تهدف فرقة العمل المشفرة التابعة لهيئة الأوراق المالية والبورصات برئاسة هيستر م. بيرس، إلى تبسيط مسارات التسجيل للرموز وتوضيح الحدود القضائية، خاصة لعملات الميم، التي لم تعد هيئة الأوراق المالية والبورصات تصنفها كأوراق مالية. بالإضافة إلى ذلك، فإن 

 يزيل الحواجز أمام البنوك التي تقدم خدمات حفظ العملات الرقمية، مما يشجع المشاركة المؤسسية.

تكتسب الجهود المشتركة بين الحزبين زخماً في دفع عملية تنظيم الرقابة على العملات الرقمية، حيث تقود تنظيم العملات المستقرة هذه المساعي. اقتراحات رئيسية مثل 

 تسعى إلى فرض متطلبات مثل الاحتياطيات 1:1 والمراجعة المنتظمة وزيادة الشفافية من قبل المصدرين، مما يجعل العملات المستقرة أكثر توافقاً مع المعايير المالية التقليدية. 

 وSEC على تحديد الحدود القضائية، ومن المتوقع أن يمرر الكونغرس تشريعات هيكل السوق التي ستحدد ما إذا كانت الأصول الرقمية ستصنف كأوراق مالية أو سلع. تهدف هذه التحركات إلى تقليل تجزئة البيئة التنظيمية الحالية، حيث تواجه العملات المستقرة حالياً مجموعة من اللوائح على مستوى الولايات والتي تزيد من تكاليف الامتثال.

تتحرك الحكومة الفيدرالية الأمريكية نحو نظام تنظيمي أكثر وضوحاً وابتكارًا للعملات الرقمية، وتسعى لتبسيط الرقابة، وتعزيز اعتماد المؤسسات ودمج الأصول الرقمية في الاستراتيجية الاقتصادية. ومع ذلك، حتى تتوافق السياسات الفيدرالية كلياً وتُصالح الاختلافات بين الولايات، تظل البيئة التنظيمية للعملات الرقمية في الولايات المتحدة معقدة وديناميكية. يجب على المتداولين والعاملين في الصناعة فهم هذه البيئة المعقدة ولكن الناضجة من أجل التنقل بين المخاطر واستغلال الفرص الناشئة.

لوائح العملات الرقمية في الولايات المتحدة: التنقل في بيئة معقدة

التقارير التي أعقبت ارتفاع الإيثيريوم الملحوظ في 7 مايو 2025 تعزو بشكل كبير هذا الارتفاع إلى الانتهاء من ترقية Pectra.

لقد استعاد الإيثيريوم مؤخرًا مكانته كفارس العملات الرقمية الذهبي، ويتصدر موجة ارتفاع منذ 7 مايو 2025 تجاوزت كل من البيتكوين ومعظم العملات الرقمية البديلة. أدى هذا الأداء غير المعتاد إلى دفع مراقبي السوق إلى التكهن بالأسباب الكامنة وراءه، وما إذا كان هذا الاتجاه المذهل سيستمر.

لقد كانت نسبة ETH/BTC آخذة في الانخفاض منذ يناير 2024، عندما 

، فإن هذا الاتجاه التنازلي قد استمر. 

في الربع الأول من عام 2025، بلغ خيبة الأمل في أداء الإيثيريوم ذروتها، مدفوعة بتراجعات السوق والمخاوف بشأن قيادة مؤسسة الإيثيريوم، مما أدى إلى خروج كبير للمستثمرين من ثاني أكبر عملة رقمية في العالم. ومع ذلك، في 7 مايو 2025، تغير السرد السوقي بشكل مفاجئ حيث ارتفع إيثر بأكثر من 20% في يوم واحد فقط.

تُعزى التقارير التي أعقبت الارتفاع الكبير لإيثر في 7 مايو 2025 بشكل كبير إلى اكتمال 

. بينما يتزامن توقيت الترقية بشكل مثالي مع انتعاش إيثر، إلا أن هذا الرأي لا يعكس القصة الكاملة.

تاريخياً، بدأ نسبة ETH/BTC في التعافي قبل شهرين من الاكتمال الرسمي لـ

. وبالمثل، كانت ترقية Pectra متوقعة منذ بعض الوقت. على الرغم من التنفيذ السلس، كانت التوقعات في السوق منخفضة بشأن التحديات في الربع الأول من 2025.

علاوة على ذلك، تزامن انتعاش إيثر مع تجاوز BTC حاجز 100,000 دولار، مع ارتفاع الأصول الخطرة الأوسع بسبب التطورات الإيجابية في مفاوضات التعريفة الجمركية للولايات المتحدة مع المملكة المتحدة والصين.

باختصار، أدى ارتفاع الأصول بشكل عام إلى ارتفاع إيثر، بينما عززت ترقية Pectra أداءه مقابل البيتكوين. بالإضافة إلى ذلك، من المرجح أن الأداء القوي لإيثر مقارنة بالعملات الرقمية البديلة الأخرى كان نتيجة لتصفية كبيرة للمراكز القصيرة.

في الأيام التي تلت الارتفاع القياسي للأيثير، شهد ETH أكثر من 500 مليون دولار في عمليات تصفية شورت. ساهم هذا الظاهرة بشكل كبير في الزيادة غير الاعتيادية لأكثر من 20% في يوم واحد لرمز رئيسي مثل الأيثير.

هل سيستمر الأيثير في التفوق؟

الانتقاد الأكثر شيوعًا لإيثريوم هو أنه يفقد العائدات لحلول الطبقة الثانية.

انخفض حجم التداول على التبادلات اللامركزية (DEXs) للإيثير باستمرار، جزئيًا بسبب المنافسة من سلاسل الكتل الطبقة الأولى الأخرى مثل سولانا، بالإضافة إلى شبكات L2 لإيثريوم نفسها.

 نظرًا لأن معظم حلول L2 لديها رموز فائدة خاصة بها، فإن الأنشطة التي تُجرى على هذه المنصات لا تُولّد بشكل مباشر رسومًا لـ L1، لأنها تجمع المعاملات وتنشرها في الشبكة الرئيسية لإيثريوم.

يبدو أن هذا المأزق ليس لديه حل سريع. على المدى المتوسط، قد تحتاج القيمة الأساسية لإيثريوم إلى التحول من كونها بلوكتشين مولدة للربح مع 

 إلى واحدة تعمل كأداة مالية تشبه السند.

لم يواجه ميزة التخزين الخاصة بإيثريوم منافسة مباشرة بعد، ويستمر المبلغ المخزن ضمن النظام البيئي في النمو. اعتبارًا من الربع الأول لعام 2025، تم تخزين حوالي 34 مليون ETH، مما يحقق عائدًا سنويًا بنسبة 2.9٪.

قد تتيح التطورات الجارية في هونغ كونغ وكندا لصناديق ETFs للـ ETH الفورية دمج ميزات التخزين. من الجدير بالذكر أن ترقية Pectra تزيد من حد التخزين لكل عقدة من 32 ETH إلى 2048 ETH، مما قد يحفز مصدري صناديق ETF على تشغيل عقدهم الخاصة في المستقبل. قد تؤدي إضافة مكافآت التخزين إلى صناديق ETFs للـ ETH الفورية إلى تعزيز جاذبيتها، خاصة عندما تعيد الفيدرالية معدلات الفائدة إلى مستوياتها الأكثر اعتيادية.

مع عائد بنسبة 2.9٪ على تخزين الإيثر، يتم تموضع الإيثر بشكل متزايد كاستثمار يشبه السندات.

تغيير القيادة في إيثريوم والنظرة المستقبلية

اقتراحات فيتاليك بوترين الأخيرة لإيثريوم

شارك مؤسس الإيثيريوم المشارِك، فيتاليك بوتيرين، مؤخرًا 

 يجب أن تكون الإيثيريوم أيضًا مفهومة وقابلة للصيانة وآمنة من أجل أن تخدم بشكل موثوق كمنصة لأصول الحضارة. يقترح بوتيرين تقليصًا كبيرًا في التعقيد، بهدف جعل الإيثيريوم بسيطة (خلال خمس سنوات) كما هو الحال مع البيتكوين الآن. يعتقد أن بروتوكولًا أبسط سيعزز الأمان، ويجذب المزيد من المطورين ويسهل التحديثات.

لتحقيق ذلك، يقدم بوتيرين اقتراح سلسلة شعاعية تهدف إلى تبسيط التوافق عن طريق تقليل التعقيد التقني، وإزالة العصور ولجان التزامن، وتبسيط قواعد اختيار الشوكة وتحسين دورة حياة المدقق لتسهيل الانضمام والاسترداد. ويدعو إلى استبدال الآلة الافتراضية الحالية لإيثيريوم (EVM) بـ RISC-V، وهي آلة افتراضية أكثر كفاءة وعامة الأغراض. هذا الانتقال يعد بمواصفة أوضح ستقلل من الأخطاء وتحديات الصيانة؛ كما يوفر مزيدًا من المرونة للمطورين لاستخدام لغات برمجة متنوعة؛ وإمكانية زيادة الإنتاجية بمقدار 100 مرة.

لمعالجة التطبيقات القائمة، يقترح بوتيرين انتقالًا مرحليًا يقدم تجميعات RISC-V ويسمح بخيارات نشر مزدوجة أثناء الانتقال، مع تحريك الميزات القديمة تدريجيًا خارج البروتوكول الأساسي للحفاظ على خفته. كما يدعو إلى توحيد الأدوات داخل الشبكة لتقليل التكرار والتعقيد، مقترحًا نظام تشفير موحد، وطرق تقسيم بيانات مشتركة وبنية حالة أبسط. في النهاية، يعتقد بوتيرين أن استعادة البساطة ضرورية لكي تحافظ إيثيريوم على مرونتها وديمومتها مع توسعها.

مع خريطة طريق جديدة لإيثيريوم وتغيير قيادي مقترح

مستوى متقدم

تقرير رؤى العملات الرقمية من Bybit: هل يستعيد الإيثيريوم شعبيته؟ إلى أي مدى سيصل؟

شبكة Unichain، شبكة L2 الخاصة بـ Uniswap، تتعامل الآن مع أكثر من 76٪ من حجم Uniswap v4، مدفوعة بحوافز UNI وميزة Rollup-Boost الجديدة. 

أفضل أداء يومي — THORChain (RUNE)

ارتفع مؤشر S&amp;P 500 بنسبة 3.26٪ حيث رفع تخفيف الرسوم الجمركية بين الولايات المتحدة والصين معنويات السوق. ينتظر المستثمرون الآن بيانات مؤشر أسعار المستهلك وتجارة التجزئة للحصول على إشارات على اتجاهات التضخم تحت النظام التجاري الجديد. انخفض الذهب قرب 3,208 دولارات حيث قللت التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين من الطلب على الملاذ الآمن. مع اقتراب بيانات مؤشر أسعار المستهلك، من المحتمل أن يكون هناك المزيد من الاتجاه الهبوطي. تشير التحليلات الفنية إلى زخم هبوطي، مع وجود دعم رئيسي عند 3,202 دولارًا. مؤشرات Coindesk، التي تتبع السوق الأوسع للعملات المشفرة، انخفضت بنسبة 1.97٪، مع انخفاض بيتكوين وإيثريوم بنسبة 2.53٪ و0.95٪ خلال الـ 24 ساعة الماضية. تداول هذه الأسواق والمزيد مع رافعة مالية تصل إلى 500x على Bybit MT5 باستخدام هذا 

أفضل أداء اليوم هو RUNE، الذي ارتفع بنسبة 4.4٪ بعد إتمام مراجعة الأمان الخاصة بشركة Halborn لطبقة DeFi متعددة السلاسل في شبكة روجيرا على THORChain.

تم إنشاء THORChain (RUNE) في عام 2018، وهو بروتوكول لامركزي يتيح تبادل الأصول الأصلية عبر البلوكشين دون تغليف. تم بناؤه على Cosmos SDK وTendermint، ويستخدم إثبات الحصة وتحمل الخطأ البيزنطي للمعاملات الآمنة عبر السلاسل. 

 تمكن Rujira من الوصول السلس لتطبيقات DeFi باستخدام الأصول الأصلية عبر السلاسل المتصلة.

تحقق من أحدث الأسعار والمخططات والبيانات 

شبكة Unichain الخاصة بـ Uniswap L2 تتولى الآن أكثر من 76% من حجم Uniswap v4، مدعومة بحوافز UNI وميزة Rollup-Boost الجديدة. يعمل هذا الترقية على تحسين التعامل مع MEV، وتقليل تكاليف البنزين للمعاملات الفاشلة، ويعد المسرح لنظام Flashblocks المتوقع—نظام وقت كتلة 200 مللي ثانية. على الرغم من نمو v4، لا يزال Uniswap v3 يتصدر في الحجم الإجمالي. هدف Unichain هو حل تجزئة السيولة بين شبكة Ethereum الرئيسية و L2 مع تحسين السرعة واللامركزية.

تحقق من أحدث الأسعار، الرسوم البيانية، والبيانات لـ

التدفقات الفورية لصندوق ETF الخاص ببيتكوين

أمس شهدت صناديق التداول الخاصة ببيتكوين في السوق الفورية تدفقات خارجة إجمالية بقيمة 64.2 مليون دولار، منها 32.9 مليون دولار من GBTC و31.3 مليون دولار من جميع الصناديق الأخرى مجتمعة.

تحقق من أحدث الأسعار والرسوم البيانية والبيانات لـ

العقود الآجلة الدائمة و

انتهى الموسم 1 من Multipli مع توزيع 359.2 مليون ORBs (50% من العرض). 

، يتم تخصيص 30% من ORBs. يمكن للمستخدمين الاستمرار في الكسب عن طريق الاحتفاظ بالأموال على الشبكة الرئيسية أو شبكة الاختبار - لا حاجة لأي إجراء. يمكن للمستخدمين الجدد الانضمام عبر شبكة الاختبار (مجانا) أو إيداع العملات المستقرة على BSC/Ethereum.

مبتدئ

يعتبر Unichain الرائد في نشاط Uniswap v4 مع ترقية تحسين التحميل المتراكم وميزة الفلاش بلوك القادمة

Bybit Learn

Live ICYMI

في أحدث جلسة بث مباشر لتعلم 101، شارك خبراء العملات المشفرة رؤى حول تحرك ترامب لإنشاء احتياطي استراتيجي أمريكي للعملات المشفرة.

Skinny_Banner-1600x400.webp

مؤخراً، أعلنت الحكومة الأمريكية عن إنشاء 

. بينما يعتقد البعض أن هذا هو نقطة تحول في تاريخ البيتكوين، يعتقد آخرون أن هذه الخطوة لن تفيد سوى حاملي العملات الرقمية الكبار.

في هذه الحلقة الثانية والعشرين من 

صعود العملات الرقمية على المستوى الوطني — فورة ذهب جديدة أم تجربة تنظيمية؟

 توفر ملخصًا للبث المباشر تعلم 101، مقدمة لكم خبرات شاملة وتحليلات من الشخصيات الرائدة في صناعة العملات الرقمية في حال فاتكم البث المباشر.

شارك في البث المباشر في 20 مارس 2025، ضيفان مميزان: DustyBC، شخصية معروفة في عالم العملات الرقمية، وShunyet Jan، رئيس قسم الأعمال المشتقات والمبيعات المؤسسية في Bybit. تحت إشراف Sabrina Chua، مناصرة العملات الرقمية ومحررة SEO في Bybit، تستكشف هذه الحلقة 

احتياطي العملات المشفرة الأمريكي — محفز صعودي، أم مجرد حديث؟

يشير المستثمر وصانع المحتوى DustyBC إلى أن تقلبات سوق العملات المشفرة تعرض جميع دافعي الضرائب إلى درجة معينة من الخطر. ويرى أنه قد يكون من الأفضل للحكومة الاحتفاظ بالعملات المشفرة في احتياطياتها بدلاً من التداول بها بنشاط. بالنسبة للمستثمرين الأفراد، يكمن القرار الرئيسي في ما إذا كان يجب جني الأرباح الآن أو الاستمرار في الاحتفاظ — حيث أن كل مسار يحمل مجموعه الخاص من المخاطر.

بعد الإعلان عن الاحتياطي المخطط للعملات المشفرة، كان هناك صعود أولي في السوق، لكن الحماس سرعان ما تضاءل. وفقًا لـ Shunyet Jan، كانت استجابة السوق العامة ضعيفة جزئيًا لأن الاحتياطي سيتم بناؤه باستخدام الأصول المصادرة. وهو يلاحظ أن هذا الاحتياطي ليس مثل الاحتياطيات التقليدية مثل النفط أو الغذاء. بينما قد يشبه البيتكوين نسخة رقمية من احتياطي الذهب، يعتقد جان أن سعره مرتبط أكثر بقطاع التكنولوجيا منه بالذهب. ومع ذلك، يميل البيتكوين إلى أن يكون أكثر استقرارًا من معظم العملات المشفرة الأخرى.

يشير DustyBC إلى أن أحد المخاطر الرئيسية للاحتياطي من البيتكوين هو تقلبات الأسعار، مما قد يؤثر على الثقة العامة. على سبيل المثال، يمكن أن يؤدي انخفاض حاد في الأسعار إلى تقويض الثقة. ومع ذلك، يضيف Jan أنه في حين سبق لبعض الحكومات أن حظرت امتلاك الذهب، فإن مثل هذه القيود غير ممكنة مع البيتكوين، نظرًا لطبيعته اللامركزية.

كما يعتقد Jan أن الدول ذات القوانين الأكثر ودا للـCrypto ربما تتبنى البيتكوين في وقت مبكر على مستوى وطني. ومع ذلك، فهو لا يعتقد أنه من الضروري استخدام البيتكوين في احتياطي وطني رسمي، حيث يمكن تحويل العملات المشفرة بسهولة إلى النقد عند الحاجة.

يشير DustyBC إلى التطورات الأخيرة في باكستان، التي أصبحت أكثر ودا للعملات المشفرة. ويلاحظ أن البلدان بشكل عام لا تريد أن تكون الأولى أو الأخيرة في تبني العملات المشفرة، وقد لا يهم ذلك كثيرًا على المدى الطويل — طالما يمكن للناس إنفاقها وتحويلها بحرية، فإن التبني الوطني يصبح أقل أهمية.

BTC، ETH، SOL، XRP &amp; ADA - "المختارة"، أم مجرد صدفة؟

النقاش حول احتياطي العملات المشفرة لا يقتصر على البيتكوين. العملات المشفرة الرئيسية الأخرى، مثل 

 هي أيضًا جزء من النقاش. وفقًا لـ DustyBC، تمت عملية اختيار هذه الأصول خلف الأبواب المغلقة، مما يجعل من غير الواضح ما إذا كانت هناك أية حوافز أو دوافع سياسية وراء الخيارات. إنه يخمن أن الدعاوى القضائية السابقة أو المفاوضات التنظيمية الجارية قد أثرت على اتخاذ القرار.

يبرز جان أن البيتكوين يستخدم بالفعل بشكل واسع كضمان في كل من الأنظمة المالية الأصلية للعملات المشفرة والتقليدية. يشير إلى 

 كمثال واضح، ويصفها بأنها هيكل لأصل حقيقي من المدرسة القديمة (

) مطبق الآن على العملات المشفرة. كما يلاحظ أن العديد من المستخدمين على Bybit يستخدمون بالفعل BTC كضمان عند التداول. بفضل حلول مثل 

 (WBTC)، حتى المنصات المالية التقليدية يمكنها قبول BTC كضمان — مما يدمجه بشكل أكبر في البنية التحتية المالية الراسخة. 

من وجهة نظر جان، البيتكوين لا يسعى فقط ليصبح جزءًا من التيار السائد — إنه موجود بالفعل هناك، ويعمل مثل 

 ويتناسب بسلاسة مع الأدوات المالية المألوفة.

أما عن سبب عدم تضمين العملات البديلة في الإعلان الأولي عن الاحتياطي الاستراتيجي، فيعتقد DustyBC أن هذا كان قرارًا حكيمًا — فالحكومات ربما تحتاج إلى المزيد من الوقت لفهم آليات العمل والاستخدامات لكل عملة بديلة. ومع ذلك، يتوقع أنه سيتم في نهاية المطاف دمج العملات البديلة في أي احتياطي من هذا النوع. يضيف أن السبب العملي وراء اختيار البيتكوين أولاً هو أن الحكومة تمتلك بالفعل كمية كبيرة منه من الاستيلاءات السابقة، بينما الحصول على العملات البديلة سيتطلب تحويلات عن طريق المال الورقي.

يؤيد DustyBC اختيار الحكومة الحالي للعملات المشفرة للاحتياطي، معترفًا بأن كل أصل مختار يجلب فوائد فريدة. ومع ذلك، يحذر أيضًا من أن إضافة المزيد من العملات المشفرة يقدم مزيدًا من المخاطر. يشدد بشكل كبير على أن الولايات المتحدة لن تكون الوحيدة في هذا المجال. قد تختار دول أخرى بناء احتياطياتها مع عملات مشفرة مختلفة، مما يمكن أن يؤثر بشكل كبير على ديناميكيات السوق العالمية.

دليل لعبة الاحتياطي المشفر — كيف يجب عليك تداول هذه الأخبار؟

على الرغم من أن السوق لم يتفاعل بقوة كما كان متوقعًا مع إعلان الاحتياطي الاستراتيجي الأمريكي للعملات الرقمية، يعتقد شونيت جان أن الأخبار لا تزال ذات أهمية كبيرة، ويجب على المستثمرين متابعتها باستمرار. طريقة واحدة 

 بينما نبقى متفاعلين في السوق، يقترح، هو من خلال استخدام 

يتوقع داستي بي سي مزيدًا من عدم الاستقرار قبل أن يبدأ سعر البيتكوين في الاستقرار. إنه غير متأكد مما إذا كانت دورة السنوات الأربع التقليدية ستبقى على حالها في ظل هذا التطور الجديد، الذي قد يشير إلى تحول تدريجي نحو تقليل التقلبات بمرور الوقت.

في حين أن جان لا يتوقع ارتفاعاً كبيراً في السوق بسبب أخبار الاحتياطي وحده، فإنه يتوقع زيادة في المشاركة المؤسسية. نظرًا لأن المؤسسات تتداول عادة أقل بكثير من المستثمرين الأفراد، فقد يؤدي هذا التحول إلى سوق أكثر استقرارًا، مع تقليل تقلبات الأسعار.

يشدد داستي بي سي على أنه لا توجد ضمانات في العملات الرقمية. مع ذلك، فإنه يعتقد أن العملات الرقمية المتمركزة في الولايات المتحدة والتي تم ذكرها في إعلان الاحتياطي من المحتمل أن تحظى بمزيد من الاهتمام في المستقبل. بالإضافة إلى ذلك، قد تكتسب العملات الرقمية الأخرى ذات الأصل الأمريكي غير المذكورة أيضًا زخماً مع تطور المناقشة حول التنظيم والتبني.

يبقى جان واثقاً في الإمكانات طويلة الأجل للعملات الرقمية، لكنه لا يدعي معرفة أي أصل سيقود المسيرة في النهاية. 

تشمل استراتيجيته الشخصية الاحتفاظ بالعملات الرقمية الممتازة الأمريكية على المدى الطويل مع التداول النشط للآخرين.

 يؤكد على أن كل مستثمر يختلف عن الآخر، ويجب أن يتخذ قراراته بناءً على 

تقدم هذه الجلسة التوضيحية Learn 101 نظرة على لحظة محورية لصناعة العملات الرقمية، عندما لم تعد الأصول الرقمية مجرد أدوات مضاربة، بل تدخل في مجال الاستراتيجية الوطنية. سواء أصبح الاحتياطي الأمريكي المخطط له للعملات الرقمية شكلاً جديداً من الذهب الرقمي أو يظل تجربة تنظيمية جريئة، شيء واحد واضح: اللعبة تتغير. بينما تتنقل الحكومات والمؤسسات والمتداولون في هذا المشهد المتطور، سيكون البقاء على اطلاع والتكيف مفتاحاً للاستفادة إلى أقصى حد من الفرص — والتحديات — المستقبلية.

تعلم مباشرة: العملة المشفرة تصبح وطنية - اندفاع ذهبي جديد، أم تجربة تنظيمية؟

تنافس لتربح 2,500 USDT كل أسبوع

اكسب نقاط الخبرة من خلال إكمال المهام

قواعد الحدث

لوحة المتصدرين الأسبوعية