Ringkasan AI
Tampilkan Lebih Banyak
Pahami konten artikel dengan cepat dan ukur sentimen pasar hanya dalam 30 detik!
Hingga awal 2020-an, pasar Kripto beroperasi sebagai ekonomi Tertutup. Koin Dibuat, di-Trade, dan diselesaikan On-Chain, dengan Nilai mereka yang terutama berasal dari spekulasi. Nilai mereka tidak didasarkan pada real-world assets. Namun dalam beberapa tahun terakhir, real-world assets (RWA) telah mulai menokenisasi Instrumen Keuangan dan komoditas. Dengan melakukan itu, protokol ini membawa Aset Off-Chain ke Blockchain dan ke dunia Keuangan Terdesentralisasi (DeFi).
Pertumbuhan RWA meningkat setelah 2023, ketika pemain Institusional seperti BlackRock dan Franklin Templeton mulai menerbitkannya. Hal ini menarik perhatian pada apa yang sebelumnya merupakan segmen khusus. Panduan ini menjelaskan apa itu RWA, bagaimana mereka menghasilkan Hasil dan Proyek mana yang menentukan bidang ini pada tahun 2026.
Poin Penting:
RWA adalah Token On-Chain yang mewakili kepemilikan Aset fisik atau keuangan — seperti saham, obligasi pemerintah, dan komoditas seperti Gold (Emas) — yang didukung oleh kepemilikan dunia nyata yang disimpan secara Off-Chain.
Mereka menghasilkan Hasil melalui Meminjamkan, Pinjam, Trade, dan penyediaan Likuiditas, dengan pengembalian yang terikat pada Arus Kas dunia nyata daripada Hadiah Token atau subsidi protokol.
Masuknya Institusional sejak 2024 telah mendorong pertumbuhan sektor yang cepat, membawa Likuiditas dan kredibilitasi peraturan ke pasar RWA On-Chain.
Real-world asset dalam Kripto mengacu pada instrumen fisik atau tradisional keuangan yang telah ditokenisasi. Proses ini melibatkan merepresentasikan Aset dengan Token digital pada Blockchain, yang secara otoritatif mewakili kepemilikan atau Klaim Kontrak pada Aset Dasar. Token tersebut mencatat hak Anda secara aman, dan dapat di-Trade, dipinjamkan, atau Digunakan sebagai jaminan dalam lingkungan DeFi.
RWA terbagi dalam dua kelas Aset utama. Instrumen Keuangan — seperti saham yang ditokenisasi, Obligasi AS, obligasi korporasi, ETF, dan komoditas — mewakili sebagian besar Nilai On-Chain. Aset fisik, seperti properti real estat, Seni, dan barang koleksi — yang biasanya dianggap sebagai Aset tradisional yang tidak likuid — merupakan Kategori kedua yang berbeda. Mereka ada di bawah payung RWA, tetapi tetap menjadi bagian pasar yang lebih kecil dan kurang likuid. RWA ini juga dapat mendukung kepemilikan fraksional, yang umumnya tidak dimiliki oleh representasi fisiknya.
Tokenisasi mengikuti proses yang konsisten di seluruh Jenis Aset. Kustodian atau penerbit yang diatur memegang Aset secara Off-Chain, seperti obligasi Treasury di dana atau batangan Gold (Emas) di brankas. Kontrak Pintar kemudian melakukan Mint Token pada Blockchain, masing-masing mewakili Klaim proporsional. Setelah berada On-Chain, Token tersebut diselesaikan secara instan, di-Trade sepanjang Waktu, dan dihubungkan ke protokol DeFi dengan cara yang tidak dapat dilakukan oleh sekuritas tradisional.
Modal Institusional telah secara fundamental mengubah sektor RWA. Hasil DeFi awal terutama bersifat sirkuler, didorong oleh inflasi Aset Digital atau Likuiditas daur ulang dalam sistem yang terisolasi — menjadikan fondasi yang pada dasarnya rapuh. RWA, sebaliknya, memberikan Hasil yang didukung oleh Arus Kas dunia nyata yang dapat diverifikasi. Sejak 2024, masuknya Institusi Keuangan besar telah membentuk pasar yang kuat dan bermodal baik.
Dana BUIDL BlackRock, yang diluncurkan pada Maret 2024 melalui Securitize, Diinvestasikan pada Obligasi AS jangka Short dan dengan cepat merebut pangsa dominan di pasar Obligasi yang ditokenisasi. Sejak saat itu telah berkembang di hampir selusin Jaringan — termasuk Ethereum (ETH), Solana (SOL), Polygon (POL), dan Arbitrum (ARB) — mendistribusikan Hasil sekitar $100 juta kepada pemegang sejak didirikan pada akhir 2025.
Franklin Templeton menjalankan produk paralel, Dana Uang Pemerintah AS On-Chain, yang diterbitkan sebagai Token BENJI.
Angka-angka yang mengikuti masuknya penerbit Aset utama sangat signifikan. Obligasi AS yang ditokenisasi melampaui $5 miliar dalam Nilai On-Chain pada awal hingga pertengahan 2025, dan pada saat penulisan ini pada awal Mei 2026, angka tersebut sekarang mencapai lebih dari $14 miliar.
Total RWA, tidak termasuk Koin Stabil, mencapai valuasi hampir $30 miliar pada awal Mei 2026. Pentingnya pergeseran Institusional ini lebih dari sekadar angka. Ketika Manajer Aset pada skala ini menokenisasi sekuritas pemerintah, mereka memberlakukan standar penyimpanan, kerangka kepatuhan, dan struktur hukum yang meningkatkan standar kualitas di seluruh sektor, yang pada gilirannya menarik modal Institusional lebih lanjut. Hasil yang didukung Treasury, terikat pada Tingkat Bank sentral alih-alih siklus pasar Kripto, membawa korelasi Arah ke kondisi ekonomi makro dan pasar keuangan tradisional. Hal ini membedakannya dari Hasil DeFi murni yang tidak menawarkan manfaat ini.
Mekanisme hasil RWA berbeda dari DeFi native secara mendasar, karena keuntungan berasal secara off-chain dan didistribusikan secara on-chain, berlawanan dengan diproduksi semata-mata oleh protokol tertentu.
Meminjamkan dan meminjam memberikan satu cara langsung untuk mendapatkan hasil. Aset yang ditokenisasi, khususnya token yang didukung Obligasi (Treasury), berfungsi sebagai agunan dalam pasar peminjaman DeFi. Dengan mendepositkan BUIDL ke dalam protokol yang kompatibel, Anda dapat meminjam koin stabil dengan jaminannya sambil mempertahankan hasil Obligasi (Treasury) Anda. Di sisi lain, protokol peminjaman menerima deposit koin stabil dan mengarahkan modal ke dalam pool pinjaman yang didukung RWA, meneruskan suku bunga pemerintah kembali kepada pendeposit. Hasil di sini berasal dari bunga aktual yang dibayarkan oleh US Treasury, bukan dari mencetak token baru.
Perdagangan dan investasi membentuk saluran kedua. Saham dan ETF yang ditokenisasi, seperti yang ada di dalam Ondo Global Markets atau Backed Finance, diperdagangkan pada platform terdesentralisasi atau hibrida tanpa penundaan penyelesaian dan batasan jam pasar bursa tradisional. Produk indeks yang ditokenisasi yang melacak sekeranjang obligasi atau ekuitas memberi Anda eksposur terdiversifikasi dengan komposabilitas on-chain, membiarkannya berfungsi sebagai blok bangunan untuk strategi DeFi yang kompleks.
Penyediaan likuiditas adalah opsi lain. Pool perdagangan RWA di bursa terdesentralisasi (DEX) memungkinkan Anda menyediakan likuiditas dan mendapatkan biaya di atas keuntungan dasar aset tersebut, sementara beberapa protokol tata kelola menambahkan hadiah staking. Di ketiga saluran tersebut, hasil cenderung lebih stabil daripada alternatif DeFi native karena melacak instrumen dunia nyata — seperti pembayaran kupon Obligasi (Treasury) atau bunga pinjaman — yang bergerak secara independen dari sentimen pasar kripto.
BlackRock BUIDL (melalui Securitize) — BUIDL adalah dana pasar uang yang ditokenisasi yang memegang Surat Utang AS (US Treasury) jangka pendek, diterbitkan pada Ethereum dan diperluas ke Solana, Polygon, Arbitrum dan sejumlah rantai yang lebih kecil juga. Dikelola melalui Securitize, ia mendominasi pasar Treasury yang ditokenisasi, bertindak sebagai bukti institusional yang paling jelas dari penerbitan on-chain pada skala besar.
Ondo Finance — Ondo menjalankan dua produk inti: OUSG, sebuah dana yang ditokenisasi yang menyediakan investor terakreditasi dengan paparan surat utang negara AS (US Treasury bills) jangka pendek , dan USDY, koin stabil tanpa izin yang menghasilkan imbal hasil dan didukung oleh Obligasi (Treasuries) serta deposit bank. TVL Ondo melampaui $3,5 miliar pada awal Mei 2026. Ondo juga telah berekspansi ke ekuitas melalui Ondo Global Markets, sebuah platform yang menokenisasi saham AS dan ETF untuk investor non-AS.
Paxos — Setiap token PAX Gold (PAXG) didukung 1:1 oleh satu troy ounce emas murni London Good Delivery yang disimpan di dalam brankas profesional. PAXG memberi Anda eksposur harga emas dan utilitas agunan DeFi tanpa penitipan fisik. Paxos diatur oleh Departemen Layanan Keuangan Negara Bagian New York.
Backed Finance — Backed Finance menerbitkan saham dan ETF yang ditokenisasi secara on-chain, termasuk bCSPX, sebuah token ERC-20 yang melacak iShares Core S&P 500. Token semacam itu adalah sertifikat yang dapat ditransfer yang didukung oleh sekuritas dalam rekening terpisah, memberikan investor non-AS eksposur ekuitas on-chain tanpa pialang tradisional.
Centrifuge — Salah satu platform RWA yang paling lama berjalan di dunia kripto, Centrifuge menokenisasi aset kredit, seperti faktur dan pinjaman terstruktur. Integrasinya dengan MakerDAO/Protokol Sky (SKY) — di mana pool Centrifuge mendukung penerbitan DAI dengan kredit dunia nyata — tetap menjadi model inti untuk koin stabil yang didukung RWA.
MANTRA (MANTRA) — MANTRA adalah blockchain Lapisan 1 yang kompatibel dengan EVM yang dibangun untuk tokenisasi RWA. Ia memegang lisensi Penyedia Layanan Aset Virtual (Virtual Asset Service Provider/VASP) dari Otoritas Pengatur Aset Virtual Dubai (Dubai's Virtual Assets Regulatory Authority/VARA). Platform tersebut telah memposisikan dirinya sebagai lapisan infrastruktur siap regulasi bagi institusi yang menokenisasi aset keuangan secara on-chain.
Keuntungan yang melekat pada RWA tidak sepenuhnya menghilangkan risiko. Meskipun DeFi native tunduk pada risiko pasar dan kontrak pintar, tokenisasi RWA memperkenalkan risiko tambahan yang berasal dari perbedaan antara mekanisme on-chain dan realitas hukum off-chain.
Kompleksitas peraturan adalah batasan yang paling persisten. Undang-undang untuk sekuritas dan instrumen keuangan dapat berbeda di setiap yurisdiksi. Aset yang ditokenisasi yang dilihat sebagai sekuritas di satu wilayah mungkin menghadapi batasan di wilayah lain. Kerangka kerja MiCAR Eropa, yang diperkenalkan pada tahun 2024, menyediakan aturan yang lebih jelas untuk UE, tetapi fragmentasi global masih menjadi masalah, yang berarti bahwa produk yang patuh di satu tempat mungkin dibatasi di tempat lain.
Risiko kustodian dan rekanan juga dapat timbul dari mekanika tokenisasi. Sebuah token hanya seaman penerbitnya. Jika kustodian gagal atau dana salah mengelola cadangannya, pemegang saham akan menghadapi proses kreditur standar. Kepemilikan on-chain tidak selalu berarti klaim yang dapat ditegakkan pada aset fisik.
Terakhir, Kedalaman Likuiditas bervariasi berdasarkan Kategori. Treasury yang ditokenisasi dan Gold (Emas) memiliki Kedalaman On-Chain yang lumayan, sedangkan saham, real estat, dan kredit Privat yang ditokenisasi masih tipis dibandingkan dengan aset tradisionalnya. Risiko oracle dan bridge menambah lapisan lebih lanjut: penetapan harga On-Chain yang akurat bergantung pada umpan data yang andal, dan Transfer lintas-chain menimbulkan eksposur Kontrak Pintar di setiap langkah.
Aset dunia nyata yang ditokenisasi telah beralih dari tahap eksperimental ke adopsi Institusional, dengan Aset yang tadinya terbatas pada Keuangan tradisional kini diperdagangkan, Meminjamkan, dan dijaminkan secara On-Chain. Saham, obligasi pemerintah, dan komoditas yang ditokenisasi seperti Gold (Emas) memberi Partisipan Kripto akses ke Hasil dunia nyata dan Diversifikasi Portofolio tanpa mengandalkan model hadiah Token yang spekulatif. Hal ini telah menciptakan ekosistem Aset digital yang berkembang pesat dalam pasar Kripto yang lebih luas.
Pada saat yang sama, kompleksitas peraturan, ketergantungan kustodian, dan Likuiditas yang tipis di banyak Kategori tetap menjadi kendala nyata — dan tidak satu pun di antaranya sepenuhnya diselesaikan oleh protokol apa pun yang saat ini memungkinkan RWA.
Sebaliknya, modal Institusional sudah di-commit, kerangka hukum seperti MiCA semakin matang, dan infrastruktur yang dibangun khusus untuk tokenisasi Aset yang patuh semakin berkembang. Lintasan sektor ini mengarah pada integrasi yang lebih dalam dan lebih Aktif antara Aset Keuangan tradisional dan DeFi.
#LearnWithBybit
Tidak Ada Spam. Hanya sekumpulan informasi yang menarik dan terkini dalam semesta kripto