イーサリアムは今週29%急騰し、10週間の下降トレンドを突破し、4億ドルの強制決済でショートセラーを追い払いました。

日次トップパフォーマー — elizaOS (AI16Z)

S&P 500は、潜在的な取引取引や今後のFRBや収益のアップデートに対する楽観主義がセンチメントを上昇させたため、2004年以来最長の9日間の勝ち線で上昇しました。ゴールドは、取引の不確実性とFRBの利下げの期待から3,245ドルに上昇しました。CoinDesk Indicesは、仮想通貨市場を幅広く追跡しており、過去24時間で1.50%下落しました。一方、ビットコインとイーサリアムはそれぞれ0.10%と0.51%下落しました。Bybit MT5では、このリンクから最大500倍のレバレッジで取引

今日のトップパフォーマーはAI16Zです。BonsaiのスマートメディアプロトコルがElizaと統合され、エージェント主導のソーシャルコンテンツ作成が強化された後、7.0%上昇しました。

elizaOS（AI16Z）は、2024年10月にローンチされた旧ai16zで、ソラナベースのDAppです。DAOとAIエージェントである「」、「」Marc AIndreessen」を使用して、テクノロジーや暗号資産プロジェクトへのコミュニティ主導型の投資を管理します。

、開発者がElizaOSプラグインを使用してエージェント主導のソーシャルメディアスクリプトとテンプレートを作成できるようにします。初めて実装されたBonsai Clientは、これらのスマートメディアエージェントをLensなどのプラットフォームに簡単にデプロイできます。ビルダーはこれらのツールを試して、レンズスプリングハッカソンで賞金を獲得できます。

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イーサリアムは今週29%急騰し、10週間の下降トレンドを突破し、4億ドルの強制決済でショートセラーを追い払いました。ETFの流入が緩やかで、デリバティブセンチメントも中立的であるにもかかわらず、ETHの支配力は揺らぎません。TVLは640億ドルに上り、ソラナ、BNBチェーン、トロンの合計を急騰させました。最近のペクトラアップグレードによる新たな勢いと、競合他社のアルトコインからトランプが距離を置いていることから、すべての目が2,700ドルに向かう可能性があります。

BTC現物ETFは今週、9億2,090万ドルの純流入を記録しました。GBTCからの流出は1億7,150万ドルでしたが、非GBTCファンドへの流入は10億9,000万ドルでした。開始以来、純流入総額は411億ドルです。

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は、まもなく登場するAster（AST）エアドロップを狙うお客様向けの少額のボーナスとしてご利用いただけるようになりました。BNBを入金してasBNBをミントすると、メインエアドロップと将来のエコシステム特典の両方にポイントが加算されます。オプションの無期限取引はポイントをさらに高めることができますが、BNBを保有するだけで十分です。

初心者向け

イーサリアムは20%の上昇でアウトパフォームし、新たな資本が流入し、過小評価シグナルが点滅します。

毎月のレポートでは、オプションのボラティリティから得られる洞察を掘り下げ、次の暗号資産の動きを刺激します。

：2025年4月には、BTCの予想ボラティリティは関税変動により75%以上上昇しましたが、1週間以内に35%まで下落し、マクロの不確実性が続くにもかかわらず、ボラティリティの予想が短期的に驚くべき下落を見せました。

：BTCのリターンが10万ドルを上回ったことでデリバティブ市場での熱意は弱まっており、トレーダーはこの水準をもはや大きな心理的障壁とは見ておらず、上昇は維持されない可能性が高いことを示唆

イーサリアムの優れたパフォーマンス

：ETHはBTCを大幅にアウトパフォームし、23%の上昇を記録しました。その結果、ショートデートコールの需要が高まり、オプション市場が好転し、強気感が高まりました。

：過去のトレンドは、BTCのボラティリティが夏に低下する可能性を示唆しており、マクロ経済が続く中で2025年にこのパターンが繰り返されるかどうかについて疑問を投げかけています。

4月下旬にビットコインのボラティリティが急落

2025年4月には、特に米国の貿易政策の影響を受けて、仮想通貨市場で大きなボラティリティが見られました。トランプ大統領が急激な相互関税を発表した際、暗号資産環境は急激な変動を経験しました。ビットコイン（BTC）は当初、株式と米ドルの売り切りが広がったにもかかわらず、4月上旬までに8.8万ドルから7.5万ドルに下落しただけで回復力を示しました。この時期は、トレーダーが短期間のプットで保護を求めたため、75%超のインプライドボラティリティの劇的な上昇を特徴としました。しかし、関税が緩やかな状況にあるため、4月中旬までに予想ボラティリティが35%に急落し、3月初旬以来の最低水準となりました。

興味深いことに、短期テナーのボラティリティは崩壊しましたが、

BTCのターム構造の後端は上昇したままであり、市場参加者は中期的にボラティリティが上昇すると予想しています

。このような状況の中で、ボラティリティは5年シーズン平均を下回っており、前年の同様のトレンドと並行しており、夏のボラティリティ低下の可能性を示唆

過去のパターンとは対照的に、BTCは5月にボラティリティが回復し、このトレンドが続くかどうかについて疑問を投げかけています。

デリバティブの反応が低迷しているため、ビットコインのラリーは耐えられない可能性がある

BTCが10万ドルのしきい値を上回ったことに対する市場の反応は、以前の事例と比較して顕著に抑制されました。BTCは最初の関税売却後に20%上昇しましたが、デリバティブ市場は落ち着いた反応を示しました。市場センチメントの指標である25デルタのプット/コールスキューは、アウトオブザマネーコールへのわずかな偏りのみを示しており、2024年12月にBTCが10万ドルのマークを初めて破った時のセンチメントとは大きく対照的です。この活気の欠如は、10万ドル相当を重要な変曲点と捉えていないことを示唆しており、ラリーの持続可能性に対する懸念を提起しています。 

一方、資金調達率と示唆されたボラティリティは、まだ強気ですが、過去数ヶ月に観測された極端な水準には達せず、より慎重な市場センチメントを示しています。BTCの現物価格と示唆されるボラティリティとの関係は、トレーダーは楽観的ですが、ボラティリティの期待を調整する前にBTCが過去最高値に近づくのを待っていることを示しています。

イーサリアムのオプションデータポイントでさらに上昇

BTCとは対照的に、イーサリアム（ETH）は優れた回復力を示し、主要な仮想通貨を上回り、好意的な取引ニュースを受けて一晩で23%上昇しました。この急激な上昇により、短期コールの需要が急増し、フロントエンドのボラティリティ期待が大幅に高まりました。デリバティブ市場からの反応は堅調で、過去最高値をはるかに下回る取引であっても、ターム構造を反転させ、ETHに対する強気のセンチメントが一新したことを示しています。

ETHオプション市場は中立的なスキューからややマイナスのスキューにシフトし、10%のバイアスがアウトオブザマネーコールを好み、ETHが損失を回復する可能性に対する市場の信頼を反映しています。全体的なマクロ経済の不確実性にもかかわらず、ETHオプションの需要は、イーサリアムの将来の価格変動についてトレーダーが楽観的であることを示唆しています。

結論として、2025年4月はマクロ経済要因と仮想通貨市場のダイナミクスの複雑な相互作用を強調しました。BTCは、10万ドルのしきい値を突破したデリバティブ市場から強い反応を引き出すという課題に直面していましたが、ETHのパフォーマンスは市場センチメントの乖離を示しました。トレーダーが進化する環境を乗り越える中、季節変動パターンの可能性やマクロ経済の発展の影響は、将来の市場期待を形成する上で重要な要素であり続けます。

上級者向け

Bybit Xブロック・スコレスオプションボラティリティレポート（2025年4月）：データによると、ビットコインの上昇は耐えられないかもしれませんが、イーサリアムはさらなる上昇を予想しています。

弊社の毎週の仮想通貨デリバティブ分析レポートでは、マクロイベント、現物取引高からの仮想通貨および取引シグナルの現状、先物、オプション、無期限契約について掘り下げています。

弊社の毎週の仮想通貨デリバティブ分析レポートでは、マクロイベント、現物取引高からの仮想通貨と取引シグナルの現状、先物、オプション、無期限契約について掘り下げています。

2025年4月末に大半が横ばいで取引された後、米国と英国の取引取引が暗号資産の上昇を引き起こしました。BTCは2月以来初めて10万ドルを突破しましたが、ETHのパフォーマンスがデリバティブ市場の注目を集めました。 

ETHの現物価格が23%上昇したことで、ターム構造が反転し、フロントエンドのボラティリティが急上昇しました。ETHのプット/コールスキューは、弱気のバイアスからOTMコールの10%近くまで変化しました。純資産資金調達率や先物利回りなどのセンチメント指標も上昇を支えました。対照的に、BTCの資金調達率とスキューは上昇していますが、その示唆ボラティリティは40%と低く、ETHの7日間の示唆ボラティリティを30ポイント上回っています。

レポートのハイライトをご確認ください。

2021年以来のETHの過去最高のパフォーマンスは、プラスターム構造によって推進されました。

ETHはBTCと上位10位の仮想通貨を大幅にアウトパフォームし、2021年5月以来の1日利益を記録しました。オプション市場はこの熱意を反映しており、ショートテナーのボラティリティは急激に上昇し、ETHの用語構造を反転させており、BTCの緩やかで前向きな傾きの構造とは対照的です。ETHの7日間のテナーは現在、BTCの33ポイントプレミアムで取引されています。 

プットはBTCのオープンインタレストを支配していますが、ETHは逆のトレンドを示しています。2025年5月8日、オプション取引高は1億2,000万ドル超に急騰し、通常の月間取引高の2倍以上となり、6,000万ドル相当の取引高を達成しました。ETHは現在、プラスの先物曲線と資金調達率、OTMコールへの強い偏りを誇っています。

ETHは非常に強気のプット/コールスキューを見ている

現在の仮想通貨ラリーにおけるETHの大幅なアウトパフォームは、デリバティブ市場で強気のセンチメントをもたらしました。資金調達率は急騰し、先物利回りは大幅に上昇し、プット/コールスキューはOTMコールに大きくシフトし、現在では10%近くになっています。4月初旬のOTMプットに対するスキューが20%だったのとは、この点が著しく対照的です。ETHは（BTCや他の「DebitETHキラーズ」と比較して）低調でしたが、今年の大半を費やした後、ETH/BTC比率が上昇し、この上昇で回復しました。

ビットコインオプションに対する未決済の関心が高まり、ボラティリティは抑制されたまま

トランプ大統領の90日間の関税停止から30日近くが経過した米新政権初の貿易協定が発表され、仮想通貨市場は揺れ、BTCは10万ドルを突破しました。驚くべきことに、暗黙のボラティリティは抑制され続けており、BTCのターム構造を反転させることができず、フロントエンドのボラティリティ取引は18ヶ月ぶりの低水準である35～40%前後となっています。2025年5月8日、オプション取引高は急騰し、コール取引高は1億8,900万ドルに達し、先週のプット取引高の増加トレンドは逆転しました。一方、オープンインタレストは、今月最高水準である3億ドルを超えるまで着実に上昇しましたが、価格上昇にもかかわらず、プットはコールよりも大幅に大きくなっています。

Bybit X Block Scholes暗号資産デリバティブ分析レポート（2025年5月9日）：イーサリアムのプット/コールスキューは、ビットコインよりも著しく強気になります。

この記事では、Signのしくみ、主力商品（トークンテーブル、SignPass、EthSignなど）、ネイティブトークン（SIGN）、BybitでのSIGNの取引方法について説明します。

Signはオムニチェーン認証インフラストラクチャであり、利用者や開発者が実際の請求をオンチェーンで検証できるようにします。より透明性が高く分散化された未来のために構築されたこのプラットフォームは、“信頼するだけ”の必要性を排除し、誰もが暗号の証明で検証することができます。

この記事では、Signのしくみ、主力商品（トークンテーブルやEthSignなど）、ネイティブトークン（SIGN）、BybitでのSIGNの取引方法について説明します。

は、誰でもオンチェーンまたはオフチェーンの請求の真正性を簡単に検証できるように設計されたオムニチェーン認証プロトコル

Signは、文書、認証情報、ユーザーIDを問わず、従来の信頼モデルを検証可能な暗号認証に変換します。

Signの使命は、時代遅れで不透明な検証システムを透明性が高く信頼できない証拠に置き換えること

です。これにより、“検証”が“信頼”に置き換わる未来が実現します。

Signは、スキーマ登録やデジタル署名などのツールを通じて、デジタルインタラクションに説明責任と誠実さをもたらすことができます。

Signは、Web3ネイティブの電子署名および契約プラットフォームであるEthSignの背後にあるチームによって開発

そのコアチームは、スマートコントラクト開発とクロスチェーン統合における深い経験をもたらします

このプロジェクトは、Sequoia Capital China（現在はHongShan Capital Group）、Mirana Ventures、HashKey Capital、Hack VCなどの一流投資家によって支援されています。

この戦略的資金調達ポジションは、Web3インフラスタックの基盤レイヤーとして署名します。

署名では、証明書を作成することができます。証明書は、認証、達成事項、アクションなど、請求の有効性を証明する暗号署名されたステートメントです。これらのデジタル証明は、誰でもいつでも検証でき、改ざん防止と透明性を実現しています。

Signの主な技術的要素には、一貫性のあるデータフォーマット、真正性を証明するデジタル署名、取り消しや更新をサポートするオンチェーンとオフチェーンの認証を保証するスキーマレジストリが含まれます。

このシステムは、Web3のプログラム可能なレイヤーとして機能し、アイデンティティ、認証情報、データ交換に新たなレベルの信頼をもたらします。

TokenTableは、「サイン」のフラッグシップトークン配布プラットフォームです。プロジェクトがトークンを透明かつ安全に大規模にロック解除、配布、管理できるよう支援します。

主な統計情報は以下のとおりです。

Signの認証エンジンを使用して、トークンのロック解除、エアドロップ、権利確定スケジュールを検証

し、追跡可能で監査可能なトークンフローを確保します。

SignPassはブロックチェーンベースのアイデンティティソリューションで、実際の認証情報をチェーン上で提供します。注目すべき実装の1つは、世界初の政府承認オンチェーン永住権プログラムに使用されるシエラレオネPRカードです。

SignPassは、暗号化されたオンチェーン記録を提供しており

認証、毎日の本人確認用の物理的ID発行、クロスボーダーアクセス用の合理化されたデジタルアプリケーションシステムを簡単に利用できます。

ブロックチェーンが世界中の公共セクターサービスを近代化する方法を紹介しています。

EthSignは、利用者が法的拘束力のある契約を直接オンチェーンで作成、署名、保管できる分散型契約署名プラットフォームです。仲介者を削除し、文書が不変かつアクセス可能であることを確認します。

ユースケースには、以下のものがあります。

EthSignは、従来のドキュメントを検証可能なWeb3認証の領域に導入することで、Signのミッションを強化しています。

トークンオミクスと時価総額に署名する

SIGNトークンは、Signエコシステムを強化するネイティブユーティリティトークンです。以下の用途で使用されます。

合計供給量は100億SIGNで、12億トークンが流通しています。5月7日現在、完全希薄化バリュエーション（FDV）は7億4,600万ドルを上回っていますが、循環時価総額は約8,960万ドルです。SIGNは、取引所や開発者ネットワーク全体で勢いを増し続けています。

SIGNは現物取引およびUSDT無期限契約としてBybitで取引できます。Bybitは、SIGNUSDT無期限契約で最大75倍のレバレッジを提供し、安全で流動性の高い現物取引をサポートしています。

BybitのSIGNで認証の未来を探ろう。

中級者向け

署名（署名）：Web3プロトコルによる信頼のおける認証

取引

仮想通貨デリバティブ取引は、自身の取引スキルや投資戦略、市場分析能力を磨くのにもぴったりの取引だと言えます。そして、ボラティリティの高い仮想通貨市場においてリスク管理も行うことができます。具体的なデリバティブアカウントの仕組みや種類に関する詳しい解説はこちらからご確認ください。

グローバル金融市場は地球上で最も利益が大きい産業の1つです。それを否定する人もいますが、金融市場ではさまざまな手段により資金調達、低価格での供給確保、ゼロからの信用創造が行われ、それにより市場が繁栄を謳歌していることは無視できない事実です。デリバティブ取引はそうした魅力的な概念の1つです。デリバティブ取引は現物取引と異なり、主要な原資産から価値が派生するため、柔軟性が高く管理が容易です。また、仮想通貨デリバティブ市場ではレバレッジを活用するのが普通です。

通常、デリバティブ取引とは、所定の日付に所定の価格で原資産を取引する契約をトレーダーが締結するというしくみを指しています。デリバティブ取引の主な目的は、原資産の将来価格についての投機を行うことであり、トレーダーは価格差に基づいて利益を計上できます。

また、デリバティブ取引はコモディティ、通貨、

などさまざまな資産で利用できます。最もよく利用される仮想通貨デリバティブとしては、たとえばビットコイン（BTC）先物があります。

この記事の主なポイントは、仮想通貨デリバティブ取引の利用方法を紹介することであり、次のような項目を扱います。

デリバティブ取引は金融市場の中でも巨大な分野です。端的にいえば、デリバティブ取引とは、将来の特定の日に資産を売却または購入する当事者（買い手と売り手）を拘束する契約の交換です。デリバティブには、先物、先渡し、オプション、無期限スワップなどさまざまな種類があり、仮想通貨についても利用できます。

デリバティブ取引を正しく理解するには、まずデリバティブを定義することが必要です。デリバティブとは、売り手と買い手が原資産を所定の価格で取引する契約です。たとえば、ビットコイン先物契約は、原資産であるビットコインのオークション価格について決済を行う契約を締結することにより、ポジションをヘッジして価格の変動性を緩和できるようにします。

デリバティブ取引は1970年代に盛んとなり、最も古い金融契約の1つとして現在も存在しています。

、仮想通貨デリバティブ取引は、価格変動から身を守ろうとする一般大衆の関心を大きく集めているようです。たとえば、

、過去最高額を記録しました。

デリバティブ取引と現物取引との違い

現物取引とは、資産を現在の価格で直ちに取引するしくみです。通常、取引の決済は取引日から2営業日以内に行われます。

デリバティブ取引と現物取引とを対照して比較すると次のような違いがあります。

簡単にいえば、現物取引は短期的な目標を達成するものであり、デリバティブ取引は長期的な見通しを重視するものです。

は最も一般的なデリバティブです。先物契約では、資産を固定価格で将来（双方が合意した日に）購入する権利を買い手に付与し、売却する権利を売り手に付与します。ほとんどのトレーダーは、契約満了前に先物契約を決済し、途中で利益または損失を計上します。通常、仮想通貨のような変動性の高い市場でトレーダーが取引を行う場合は、先物契約を利用して他の投資をヘッジします。

ビットコインを例として考えてみます。トレーダーは、ビットコイン価格が1万8,000ドル（2020年11月末時点）をクロスした後に下落する可能性があると考えている場合、先物契約を利用してヘッジを行い、現在の証拠金を保護します。トレーダーが1ヶ月満期の先物契約を購入したと仮定すると、価格が18,000ドルを下回った場合に、トレーダーは利益を守ることができます。

一方、逆のシナリオでは、トレーダーはビットコインで翌月得た利益を失います。

先渡しは先物に類似した契約ですが、集権型取引所ではなく店頭取引所で取引される点が異なります。つまり、買い手と売り手は、両者間の売買契約をカスタマイズできるということです。ただし、そのような柔軟性があっても、先渡し契約では取引が集権化されていないためリスクが高いということをトレーダーは認識する必要があります。

一方、オプションとは、満期到来時に所定の価格で原資産を売買する権利を契約当事者に付与するデリバティブです。オプション契約に義務はありません。オプション契約には2つの種類があります。

たとえば、あるトレーダーが、仮想通貨市場が不安定で価格が大きく変動している場合でも、1 BTCあたり1万5,000ドルでビットコインを買いたいとします。その場合、トレーダーはコールオプションを選択し、1 BTCあたり1万5,000ドルでビットコインを購入する機会を、所定の期間にわたって確保します。その後契約が満了し、その時点でビットコイン価格が1万5,000ドルから3万ドルに上昇していたとすると、トレーダーは1万5,000ドル（所定のオプションレート）で1 BTCを購入し、1万5,000ドルを純利益として得ることができます。

無期限スワップは先物契約に類似したデリバティブですが、満期日や決済がありません。トレーダーは無期限スワップの資金調達料を支払います。資金調達料はスワップ価格を原資産価格に一致させるものです。通常、

は、現物市場でのマージン取引の概念を模倣します。したがって、無期限契約はインデックス価格の参照原資産に近似します。ただし、契約内容により、資金調達率やレバレッジなどが異なる場合があります。

無期限スワップは、先物契約とは違って価格変動が小さいため、ロングポジションを必要としている投資家に適したツールです。

仮想通貨取引におけるデリバティブの用途

仮想通貨のトレーダーはリスク管理を目的としてデリバティブを利用します。これはヘッジとも呼ばれます。通常、デリバティブは、不安定な市場で将来価格についての投機を行う目的で利用されるため、トレーダーはデリバティブを利用して価格変動からポートフォリオを保護します。たとえば、仮想通貨のトレーダーは、市場の急落などにより大きな損失を被るリスクを軽減するために、反対方向に賭ける無期限スワップでヘッジを行います。

現物市場でビットコインを1 BTCあたり1万5,000ドルで購入した投資家が、今後価格が下落する可能性があると予想している場合を考えてみましょう。この投資家は、購入したビットコインを売却する代わりに、無期限スワップ市場でレバレッジをかけてショートポジションを建てるという方法をとることができます。それにより、BTC価格が上昇した場合は現物取引で利益を得ることができ、また、ビットコインの現物価格が下落した場合はショートポジションから利益が得られるため、本来のポジションの損失をその利益により最小化できます。

仮想通貨取引におけるデリバティブのもう1つの一般的な用途は、原資産を購入せずに資産価格についての投機を行うことです。トレーダーは、ビットコインやアルトコインを実際に購入する代わりに、先物契約を購入するという方法をとることができます。つまり、トレーダーは支出を最小限に抑えながら市場に参加できます。原資産の価格が変動した場合、トレーダーはそれに応じてポジションを調整できます。ほとんどのトレーダーは、プットオプションを利用してリスクを管理します。

仮想通貨デリバティブ取引のメリット

仮想通貨デリバティブ取引の限界

仮想通貨デリバティブ取引に適しているのは誰か？

デリバティブ取引には利点もあれば限界もあります。デリバティブ取引には次のような必要条件があります。

仮想通貨デリバティブ取引に関するこれらの必要条件を考慮すると、デリバティブ取引に適しているのは次のような投資家だといえます。

仮想通貨デリバティブの取引方法

仮想通貨デリバティブ取引を始めようと考えている投資家が最初に行うことは、仮想通貨デリバティブ取引を提供している仮想通貨取引所または通常の取引所に登録することです。仮想通貨のトレーダーが行うべき各手順は次のようになります。

デリバティブ取引を行うに当たっては、事前に計画を立てることが望ましいといえます。一部の取引所はネイティブトークンの手数料を低く設定しており、費用効率の点ではそのような取引所を利用するのもいいでしょう。

仮想通貨デリバティブ取引に適したトレーダーは、仮想通貨デリバティブ取引により資産成長の見通しが得られます。仮想通貨デリバティブ取引を始めるに当たっては戦略を練ることが重要です。取引を始める前に、デリバティブ取引に関連したリスクを分析し、理解しておく必要があります。

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