Topics Опционы
Bybit Learn
Bybit Learn
Beginner
May 31, 2022

Что такое криптовалютные колл-опционы?

Традиционные финансовые рынки существуют уже долгое время. Их основные продукты — это такие инструменты, как акции. Однако в последнее время на финансовой арене значительное влияние имеют криптовалюты, составляющие конкуренцию традиционным финансовым продуктам. Наряду с традиционными опционами появились также криптоопционы, позволяющие торговать на криптовалютном рынке без необходимости владеть криптовалютой. Пользователи могут получать прибыль от роста или падения опционов, привязанных к показателям криптоактивов.

Что такое криптоопционы?

Криптоопционы — это финансовые инструменты, предоставляющие возможность (но не обязательство) купить или продать базовый актив по заранее установленной цене 1) до истечения срока контракта или 2) после приобретения премиума. 

В настоящее время самые популярные криптоопционы — опционы на биткоин и ETH. Это связано с тем, что биткоин и Ethereum — крупнейшие проекты по рыночной капитализации.

Несмотря на популярность экосистемы, ни для кого не секрет, что она подвержена высокой волатильности. На фоне растущего интереса к криптовалютам всё больше людей рассматривают криптоопционы в качестве альтернативного способа торговли волатильными активами.

Криптоопционы стоят гораздо меньше, чем сами активы, и имеют более низкий уровень риска по сравнению с другими классами активов. Это идеальное решение для торговли цифровыми валютами, поскольку опционы дают трейдерам возможность спекулировать на стоимости цены базового актива, который можно оплатить фиатом или криптовалютой. Инвесторы также используют опционы для хеджирования.

Прежде чем мы продолжим, рассмотрим несколько ключевых терминов.

  • Премиум — комиссия, которую необходимо заплатить продавцу для получения прав на опцион.

  • Страйк-цена — фиксированная цена, выше которой продавец не может продать колл-опцион. Другими словами, это цена, по которой покупатель имеет право приобрести актив. 

«Страйк-цена» может также означать цену, ниже которой покупателю не разрешается купить пут-опцион. Другими словами, это цена, по которой продавцу разрешено продавать базовый актив.

  • Дата истечения — это время, до которого опцион должен быть куплен или продан. По истечении этого времени опцион теряет свою стоимость.

Что такое криптовалютные колл-опционы?

Обычно стоимость опционов зависит от показателей базового актива. Как упоминалось ранее, криптоопционы привязаны к криптоактивам.

Колл-опцион — это контракт или инструмент, предоставляющий право (но не обязательство) купить актив по установленной цене в определённый срок (дату истечения).

Для покупки колл-опциона покупатель платит продавцу «премиум». Каждый контракт по криптоопциону привязан к одной криптовалюте, покупаемой по заранее определённой цене. При этом для покупки или продажи не обязательно владеть базовым активом. Стоит отметить, что период транзакции длится только в течение определённого времени, так как покупатель должен исполнить колл-опцион в день истечения срока или до него. 

Если вы ожидаете увеличения рыночной доли опциона, то это подходящее время для покупки колл-опциона. Если акции будут расти и их стоимость превысит страйк-цену до истечения срока контракта, вы получите прибыль. 

Но если же цена акции упадёт, и покупатель позволит колл-опциону истечь, то единственным убытком будет плата за премиум.

Опционы американского типа позволяют владельцам использовать или исполнять опцион в любое время до истечения срока. Опционы европейского типа могут быть исполнены только в день истечения срока.

Как работают криптовалютные колл-опционы

Опционный контракт представляет собой транзакцию между двумя сторонами: опционным трейдером и криптовалютной биржей.

  1. Продавец опциона размещает контракт на криптовалютной бирже, указывая цену и дату истечения. Затем заинтересованный покупатель находит ордер на рынке опционов. 

  2. Для обеспечения прозрачности стоимость премиума рассчитывается на основе различных параметров, включая время до истечения срока, рыночную цену и волатильность базового актива наряду с процентными ставками.

  3. Считается, что опцион имеет внутреннюю стоимость, если он сохраняет ценность на момент истечения срока.

Пример колл-опциона

Предположим, что рыночная цена опциона составляет $90. Покупатель владеет колл-опционом со страйк-ценой $70 и премиумом $5. Опцион имеет внутреннюю стоимость и называется «в деньгах» (ITM), поскольку по истечении срока контракта покупатель может купить 100 акций по цене $70, а не по текущей рыночной цене $90. 

Внутренняя стоимость = цена базового актива − страйк-цена

В этом случае валовая прибыль составит $90 − $70 = $20. Это означает, что опцион имеет внутреннюю стоимость $20 за акцию.

Аналогично колл-опцион называется «вне денег» (OTM), если он не имеет внутренней стоимости по истечении срока контракта.

Вернёмся к примеру выше: если цена той же акции упадёт до $50, она не будет иметь внутренней стоимости, поскольку ни один покупатель не станет покупать её за $70 при текущей рыночной цене $50. Это лишает опцион его ценности. Продавец колл-опциона получает только премиум ($5).

Помимо ITM и OTM, существует третий вариант — «при деньгах» (ATM). Актив называется ATM, когда текущая рыночная цена и страйк-цена/фиксированная цена равны.

Пример криптовалютного колл-опциона

К основным примерам колл-опционов относятся колл-опционы на биткоин и Ethereum.

Колл-опционы на биткоин — это деривативные финансовые продукты, предоставляющие право, но не обязательство, купить или продать биткоин по определённой цене. Несмотря на то, что их покупка требует оплаты премиума, колл-опционы на биткоин дешевле и менее рискованны, чем владение самой криптовалютой. Колл-опционы на Ethereum работают примерно так же.

Допустим, базовая цена опциона на биткоин составляет $19 800. Покупатель держит колл-опцион со страйк-ценой $19 500 и премиумом $1000. 

Внутренняя стоимость = $19 800 - $19 500 = $300.

Возвращаясь к примеру выше, если цена на биткоин упадёт до $19 000, он не будет иметь внутренней стоимости, поскольку ни один покупатель не будет покупать его за $19 500 при текущей рыночной цене в $19 000. Это лишает опцион его ценности. Продавец колл-опциона получает только премиум ($1000).

Криптовалютные пут-опционы и колл-опционы

Помимо колл-опционов, существует ещё один вариант не менее популярных опционов / торговых деривативов, известных как пут-опционы. Пут-опцион предоставляет покупателю право купить акции конкретного или базового актива по установленной цене (страйк-цене).

Владельцы пут-опционов ожидают падения рыночной цены криптовалюты ниже страйк-цены. 

Колл-опционы, как правило, противоположны пут-опционам. Вот некоторые их сходства и различия:

Колл-опционы

Пут-опционы

Позволяют владельцам получать большую прибыль

Позволяют владельцам получать большую прибыль

Зависят от роста цены актива на финансовых рынках

Зависят от снижения рыночной стоимости актива

Требуют оплаты премиума

Требуют оплаты премиума (в случае снижения цены все риски несёт продавец)

Колл-опционы «в деньгах» (ITM) или «вне денег» (OTM)?

Оба варианта имеют свои преимущества и недостатки. Строго говоря, ни один из них не является предпочтительным. Опционы и страйк-цены — это часть цепочки опционов, которая включает несколько категорий трейдеров, опционные техники и стратегии.

Выбор между опционами ITM или OTM полностью зависит от вас и должен быть обусловлен прогнозом относительно роста или падения базового актива. Также следует учитывать текущее финансовое положение и цели, например, хотите ли вы активно торговать или открывать лонг-позиции.

Криптовалютные колл-опционы и традиционные колл-опционы

Криптовалютные колл-опционы

Традиционные колл-опционы

Рынок работает круглосуточно

Рынок работает с понедельника по пятницу, с 9:00 до 17:00

Очень волатильны, часто падают и растут в цене

Менее волатильны, с редкими скачками цен

Волатильность рынка криптоопционов может быть как выгодной, так и невыгодной для трейдеров. Если рынок движется в пользу трейдера, у него есть возможность получить огромную прибыль от разницы между страйк-ценой и ценой криптовалюты. С другой стороны, если рынок движется в противоположном направлении, трейдер несёт значительные убытки.

Альтернативы исполнению криптовалютного колл-опциона

Помимо колл-опционов, трейдер может выбрать фьючерсный или бессрочный контракт.

Опционы позволяют приобрести базовую криптовалюту по цене, отличной от фактической рыночной цены. У вас также есть возможность купить или продать актив. Однако при использовании фьючерсного контракта этот шаг обязателен. Проще говоря, если рынок не движется в пользу фьючерсного контракта, он автоматически закрывается в день истечения срока. Это происходит за счёт использования смарт-контрактов. 

Бессрочные фьючерсные контракты (опционы европейского типа) обычно не имеют даты истечения. Трейдеры могут закрыть позиции в любое время, когда посчитают, что получили достаточно прибыли, или чтобы ликвидировать позиции, если движение рынка не соответствует их прогнозам. 

Покупка криптовалютных колл-опционов

Криптоопционы — это деривативный продукт, которым можно торговать на бирже Bybit.

Для торговли криптовалютными колл-опционами выполните следующие шаги.

Шаг 1

Зайдите на официальный сайт Bybit и выберите USDC опционы в разделе Деривативы. Вы будете перенаправлены на страницу торговли USDC опционами.

Источник: Bybit 

Шаг 2

Выберите дату истечения (или просмотрите все даты истечения сразу).

Источник: Bybit 

Шаг 3

Выберите тип опциона, который хотите купить (в данном случае Колл- опционы).

Источник: Bybit 

Шаг 4

Выберите детали опциона, который хотите купить, — по цене или по действию (покупка или продажа).

Источник: Bybit 

Шаг 5

Нажмите Разместить ордер. В правой части экрана появится вкладка подтверждения. 

Источник: Bybit 

Шаг 6

Убедитесь, что введённая информация верна и нажмите Подтвердить.

Источник: Bybit 

Заключение

Криптоопционы дают возможность торговать на криптовалютном рынке без необходимости владения самой криптовалютой. Хотя торговля криптоопционами имеет свои риски, при разумном сочетании стратегий и методов она определённо может быть полезной.

А поскольку криптовалюта пользуется всё большим спросом, популярность криптоопционов — это лишь вопрос времени. 

Регистрируйтесь на Bybit и торгуйте криптоопционами