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BlackRock、Grayscale 和 Valkyrie Investments 等 15 家知名资产管理公司都在等待美国证券交易委员会对其比特币现货交易所交易基金 （ETF） 申请的判决。 预计在 2024 年 1 月 10 日之前对几项申请作出决定，SEC 并未感到失望。
2024 年 1 月 10 日，SEC 批准了 11 项比特币现货 ETF 申请，标志着加密货币市场的重要里程碑。以下是比特币现货 ETF 应用的全面介绍，为本次开发后的用户捕捉所有重要细节。
关键要点：
BlackRock、Grayscale® 和 Valkyrie 等主要金融实体申请比特币现货 ETF 并获得批准。他们的参与表明，投资者越来越有兴趣通过传统投资途径为加密货币市场提供受监管的方式。
尽管申请人预期并做出调整，但监管障碍仍然很大。SEC 曾提及市场操纵、托管和投资者保护方面的担忧，过去曾导致延迟和拒绝。SEC 近期调整和变动预示着潜在变化，但不确定性依然存在。
SEC 批准比特币现货 ETF 标志着一个里程碑，可能提升比特币的市场流动性、投资者可及性和整体市场关注度。然而，监管不确定性、运营复杂性和市场波动等挑战仍然对此类 ETF 的成功构成重大障碍。
比特币现货 ETF 申请是一种正式申请，旨在推出一种将比特币作为标的资产并在证券交易所交易的投资基金。此类申请必须符合 SEC 等相关机构制定的规则和规定，并证明拟议产品符合投资者保护、市场完整性和流动性标准。
比特币现货 ETF 申请与比特币期货 ETF 申请不同，后者基于押注比特币未来价格的合约，而不是持有实际的加密货币。
比特币现货 ETF 申请本质上是一个详细的提案，概述了 ETF 的结构、方法和提供商。这一综合计划涵盖了各种参数，例如基金如何获取、安全存储和管理比特币持仓，以及风险管理策略。
就结构而言，应用程序定义了 ETF 的运营框架，包括比特币存储的托管安排以及收益或亏损在股东之间的分配方式。
方法是指该基金在追踪比特币价格走势时采用的方法，不同平台和市场的价格走势可能有所不同。所选方法会显著影响 ETF 的表现和市场认知。
提供商由负责创建、管理和营销 ETF 的实体和负责代表基金安全持有比特币的托管方组成。
至关重要的是，任何比特币现货 ETF 申请都必须解决与基金相关的潜在风险和挑战，例如加密货币市场的波动、黑客或盗窃等安全问题、监管问题、税务影响以及 ETF 领域的竞争。
通过全面覆盖这些要素，比特币现货 ETF 应用程序旨在提供一个清晰而有凝聚力的计划，为监管机构、投资者和利益相关者灌输对该基金可行性和安全性的信心。
一股活跃和不确定性的旋风席卷了比特币现货 ETF 应用的当前格局。多年来，我们提交、修改、延迟、拒绝和/或撤销了大量申请，营造了充满活力的环境。
SEC 是监管美国最大、最具影响力的金融市场之一申请的主要机构，负责批准或拒绝这些申请。比特币现货 ETF 申请受到了一定程度的谨慎和怀疑，引发了市场操纵、欺诈、托管、估值、流动性和保护投资者利益的担忧。
尽管提交了多项申请，但 SEC 尚未在今年之前将比特币现货 ETF 申请绿灯化。相反，它一直在推迟决策，推动他们晚些时候约会。尽管如此，SEC 内部已经有迹象表明，SEC 正在寻求公众反馈、开会，甚至任命更了解加密货币的官员，因此会采取更积极的态度。联邦法院的一项裁决实际上要求 SEC 在 2023 年放弃对 Grayscale 现货比特币 ETF 申请的拒绝，这也改变了这一基调。
2024 年 1 月 10 日，SEC 最终批准了 11 份比特币现货 ETF 申请，这是一个重大转折点。虽然SEC此前曾寻求公众反馈，举行会议并任命具有加密货币专业知识的官员，但这一批准是比特币向零售市场开放的分水岭。这一发展不仅对比特币市场至关重要，而且对整个加密货币生态系统具有更广泛的影响。
截至 2024 年 1 月，SEC 已准备好审核 15 份比特币现货 ETF 申请。由于声誉、创新和/或潜力，部分应用程序脱颖而出。许多申请人现已成功获得批准并开始交易，标志着加密货币市场的变革时刻。下面是一些正在申请或正在申请中的热门比特币现货 ETF 应用程序。
BlackRock 是全球投资解决方案的领军企业，管理着高达 9 万亿美元的资产，提供多种投资产品，如共同基金、ETF、机构账户和另类投资。BlackRock 于 2023 年 6 月提交了首次比特币现货 ETF 申请，希望在纳斯达克交易所上市 iShares 比特币信托。
BlackRock 的提案将 Coinbase 列为加密货币托管方和现货市场数据提供商，而 BNY Mellon 则是现金托管方。此外，贝莱德还指定 JPMorgan 和 Jane Street 为 ETF 的授权参与者。
该申请经过多次修改，以解决 SEC 对潜在市场操纵、托管问题、定价机制和赎回流程的担忧。主要修改包括将 ETF 转变为完全以现金为基础的赎回，并将基金的代币重命名为 IBIT。
2024 年 1 月 10 日，SEC 为 BlackRock 的比特币 ETF IBIT 提供了绿灯，IBIT 现已上线 NYSE Arca 交易所。为了吸引早期投资者，贝莱德将第一年暂时削减部分赞助商费用，或直至 ETF 达到 50 亿美元的资产，费用降低 0.12%。在初始期限或资产里程碑之后，费用将增加至 0.25%，从而为提前参与和潜在增长创造动力。
Grayscale以管理最大的比特币投资工具GBTC而闻名，于2016年开始寻求比特币现货ETF。它撤回了最初的尝试，理由是监管障碍。该公司于 2021 年 10 月试图将比特币信托兑换为 ETF，遇到了一堵砖墙。2023 年 8 月发生了一个转折点，当时法院裁定 Grayscale 胜诉，并下令重新评估 SEC。为提高投资几率，Grayscale 修改了申请，转为纯现金 ETF，并更名为 Grayscale 比特币 ETF 信托。SEC 于 2024 年 1 月 10 日批准了这一现货比特币 ETF。
Grayscale 已获准将 GBTC 上架至纽约证券交易所，并于次日 1 月 11 日开始在纽约证券交易所 Arca 交易。截至收盘时（截至 2024 年 1 月 11 日），ETF 仍以每股 $40.50 的价格交易，其费用率仍为 1.50%，远高于同行。然而，Grayscale 断言，随着 ETF 的扩张，这一费用将降低，并随着时间的推移而提高效率。
值得注意的是，自 2021 年 2 月以来，GBTC 对净资产价值的折现率首次降至 0%。 分析师预计未来 NAV 交易将更接近。
Valkyrie Investments 于 2021 年 1 月首次申请比特币现货 ETF。在 2021 年 12 月面临拒绝后，它于 2023 年 6 月重新提交，与 Coinbase 作为监控共享合作伙伴保持一致，并获得了 SEC 的认可以供审核。 2023 年 12 月底的最新动态介绍了 Jane Street 和 Cantor Fitzgerald 的授权参与者身份。
Valkyrie Investment 的申请下线，并于 2024 年 1 月 11 日开始在纳斯达克交易 Valkyrie 比特币基金 （BRRR）。BRRR 在最初三个月内实施了 0% 的保荐人费用，此后将增加至 0.49%。 截至 1 月 11 日，BRRR 的市价为每股 $13.29。
ARK Invest 由 CEO Cathie Wood 领导，以创新著称，于 2021 年 6 月与 21Shares AG 联手推出 ARK 21Shares Bitcoin ETF，旨在在 Cboe BZX 交易所进行交易。 2022 年和 2023 年 1 月，SEC 面临两次拒绝，公司目前正在进行第三次申请。SEC 于 2023 年 8 月和 9 月推迟了 ARK 投资申请决定，预计将于 2024 年 1 月初做出决定。ARK Invest 已对其申请进行了两次修改，新增了风险警告，并在最新修订中阐明了授权参与者的角色。
在新获批的 ETF 中，代号为 ARKB 的 ARK 21Shares币 ETF 于 2024 年 1 月 11 日开始在 Cboe BZX 交易所交易，也是首个比特币期货 ETF BITO 的所在地。1 月 11 日，ARKB 收盘价为 $46.76，管理费为 0.21%，前 6 个月暂时免除，或直至基金达到 $10 亿美元的资产，以先发生者为准。保荐人手续费较低，ARKB 跻身价格最具竞争力的比特币现货 ETF 之列。
VanEck一直是比特币ETF领域的持续参与者，并于2018年首次申请（与Solid X），并于明年撤出。 在 2020 年和 2023 年重新申请并随后拒绝后，VanEck 并未失去动力，于 2023 年 7 月再次重新提交。 VanEck选择Gemini作为比特币的托管人，以及其为潜在ETF选择的代号（HODL）。SEC 的决定推迟至 2024 年 1 月 15 日，此前 VanEck 为获得比特币 ETF 的批准而做出的最新尝试一直悬而未决。
VanEck 的 HODL 于 2024 年 1 月 10 日与其他 10 种 ETF 一起获批，最初的种子资本规模最大，达到 7，250 万美元，2024 年 1 月 11 日收盘价为每股 52.92 美元。ETF 在 Cboe BZX 交易所交易，通过以信托形式持有加密货币，追踪 MarketVector 比特币基准利率，提供比特币价格敞口。HODL 的费率为 0.25%，无需任何豁免。VanEck 计划将其 5% 的 HODL 收益捐赠给一家支持比特币开发者的非营利组织。
WisdomTree 已在瑞士推出比特币 ETF，于 2021 年 3 月加入美国现货比特币 ETF 竞赛，在 Cboe BZX 交易所上线 BTCW。 由于 SEC 对市场操纵和投资者保护的担忧，2021 年 12 月和 2022 年 10 月面临拒绝，WisdomTree 于 2023 年 6 月重新申请，并在修改后的 2023 年 11 月申请中将 Coinbase 指定为拟议 ETF 的托管人。
WisdomTree 的重新努力得到了回报，SEC 还将其比特币 ETF 带到了前面。WisdomTree 比特币基金 （BTCW） 于 2024 年 1 月 11 日开始在 Cboe BZX 交易所交易，收盘价为 $49.32。BTCW 的费率为 0.30%，前 10 亿美元资产或前 6 个月免收，以先到者为准。
全球知名投资管理公司 Invesco 于 2021 年 9 月与以加密货币为中心的金融服务公司 Galaxy Digital 合作，提议推出 Invesco Galaxy 比特币 ETF，将 Coinbase 指定为监管者和监控共享合作伙伴。Invesco 和 Galaxy 于 2023 年 6 月重新申请，SEC 将其决定推迟至 2024 年 1 月。 最近，Invesco 和 Galaxy 宣布 J.P. Morgan 和 Virtu Financial 为授权参与者。他们还宣布了 ETF 前六个月或前 50 亿美元资产的手续费减免。
SEC 批准了 Invesco Galaxy Bitcoin ETF （BTCO），并于次日 2024 年 1 月 11 日在 Cboe BZX 交易所开始交易，截至 1 月 11 日每股 46.53 美元。BTCO 免除前六个月 0.39% 的管理费或 50 亿美元的资产。
Bitwise以其加密货币投资产品而闻名，最初于2019年寻求现货比特币ETF，但遭到拒绝。 2021 年重磅上线后，Bitwise 选择了基于比特币的期货交易，但在 2022 年 6 月又再次遭到 SEC 拒绝。 在 2023 年 9 月的一次修订中，Bitwise 团队进行了一些重大调整，例如确认市场竞争以及详细阐述定价和报告机制。由于 SEC 在 8 月和 9 月延迟，Bitwise 预计 ETF 申请将在 2024 年 1 月做出。
最后，Bitwise 获得了首个现货比特币 ETF BITB 的批准，可在 NYSE Arca 上交易。BITB 于 2024 年 1 月 11 日开始交易，收盘价为 $25.54。其管理费为 0.20%，是获批现货比特币 ETF 中最低的，并将在前六个月或最初的 10 亿美元资产中免除手续费。BITB 将直接在 Coinbase 托管信托公司 LLC 持有比特币，后者是全球最大的受监管数字资产托管机构。Bitwise 承诺捐赠 BITB 10% 的收益，以支持比特币的开源开发。
金融服务巨头 Fidelity 于 2021 年 3 月申请比特币现货 ETF，名为 Fidelity® Wise Origin® 比特币基金。 尽管 SEC 于 2022 年 1 月拒绝，Fidelity 仍持续存在，2023 年 6 月重新提交，与 Coinbase 的监控共享合作伙伴保持一致。SEC 将 Fidelity 与其他比特币 ETF 潜在投资者的申请决定推迟至 2024 年 1 月。Fidelity 于 2023 年 12 月更新了申请，将 Jane Street Capital 命名为首位授权参与者，并宣布收取 0.39% 的手续费。
Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund （FBTC） 于 2024 年 1 月 10 日获得 SEC 批准，次日在 Cboe BZX 交易所开始交易。截至 2024 年 1 月 11 日，FBTC 的价格为每股 $40.88。Fidelity 将在 2024 年 7 月 31 日之前提供免手续费服务，让投资者更易获得手续费，此后手续费将恢复至 0.25%。
2023 年 8 月，加密货币资产管理公司 Hashdex 申请利用一种独特的方法将其比特币期货 ETF 兑换为现货 ETF，即通过其现有期货 ETF 从受监管的芝加哥商品交易所 （CME） 市场买入现货比特币。这种新方法试图转变 ETF 的结构，以追踪现货比特币。随后，SEC 于 2023 年 11 月推迟了 Hashdex 的 ETF 兑换决定，将裁决期限延长至 2024 年 1 月。Hashdex 的这一举措反映了比特币 ETF 申请在不断演变的格局下的创新策略，等待 SEC 批准。
Hashdex 比特币 ETF 于 2022 年推出 Hashdex 比特币合约 ETF，并于 2024 年 1 月 10 日获得 SEC 批准。2024 年 1 月 11 日，在 NYSE 以 DEFI 交易，收盘价为 $56.04。现货比特币 ETF 收取 0.90% 的手续费。
2023 年 9 月，资产经理 Franklin Templeton 参与了比特币 ETF 赛，提议 Franklin Templeton 比特币信托在 Cboe BZX 交易所上市。该公司指定Coinbase为其托管和监控共享合作伙伴。然而，SEC 将决定推迟到 2024 年 1 月，以及其他比特币现货 ETF 申请。自首次提交以来，富兰克林邓普顿的比特币 ETF 一直保持不变，等待 SEC 本月的裁决。
富兰克林邓普顿 EZBC 于 2024 年 1 月 10 日获得 SEC 批准，在 Cboe BZX 交易所上市，旨在以 29 个基点的价格反映比特币的表现。Coinbase 是该基金持有比特币的托管人，其定价基于 CME 的参考费率。ETF 于 2024 年 1 月 11 日收于每股 $27.05。
Global X 是一家基金经理，提供一系列交易所交易基金 （ETF）。它于 2021 年 7 月参与了比特币 ETF 赛，在 NYSE Arca 上提议全球 X 比特币信托，由未披露的托管人持有比特币。由于市场操纵和欺诈恢复问题，SEC 于 2022 年 3 月拒绝了该请求。 Global X 已于 2023 年 8 月重新提交申请。
Pando Asset 是一家瑞士公司，在欧洲提供比特币和以太坊交易所交易产品 （ETP）。2023 年 11 月，它向 SEC 申请了现货比特币 ETF，将 Coinbase 命名为其比特币的托管方。
7RCC 是一家以环境、社会和治理 （ESG） 为核心的资产管理公司，最近参与了比特币 ETF 赛，在 2023 年 12 月中旬向 SEC 提交了申请，此前的尝试未能实现。 其独特的方法将比特币与碳信用期货融合在一起，其中 80% 分配给比特币，20% 分配给由 Gemini 作为托管方管理的期货。该公司的目标是通过 Moss.Earth 抵消比特币的碳足迹，以关注 ESG 的投资者为目标。
2021 年 2 月，纽约数字投资集团（控股公司 Stone Ridge 的子公司）向 SEC 提交了 ETF 申请，成为监管机构改变领导层后的第二家公司。 SEC 于 2022 年 3 月拒绝了 NYDIG 和其他申请人的首次申请。NYDIG 于 2023 年 8 月重新提交。
虽然许多比特币现货 ETF 申请仍在等待中或正在进行中，但由于 SEC 不赞成或缺乏市场兴趣或战略原因，一些申请已经失败或被撤回。下面是一些之前失败的比特币现货 ETF 申请。
首个比特币现货 ETF 申请于 2013 年 7 月提交，由加密货币交易所 Gemini 创始人兼托管人 Winklevoss 双胞胎 Winklevoss 比特币信托。 本申请面临多次延迟和修改，最终于 2017 年 3 月被 SEC 驳回，并于 2018 年 7 月再次通过申诉。
SEC 提到了对比特币市场缺乏监管、监控和流动性以及欺诈和操纵风险的担忧。Winklevoss 比特币信托被视为后续比特币现货 ETF 申请的先驱和开拓者，但它也面临着许多挑战和障碍，证明这些挑战和障碍是不可逾越的。
2016 年 7 月，区块链技术公司 SolidX 再次向 SolidX 比特币信托提交了比特币现货 ETF 申请。SEC 于 2017 年 3 月拒绝了 SolidX 比特币信托，原因与拒绝 Winklevoss 比特币信托的原因类似。 随后，SolidX 比特币信托与领先的 ETF 提供商 VanEck 合作，于 2018 年 6 月提交了一份联合比特币现货 ETF 申请，并于 2019 年 1 月撤销申请，原因是美国政府关闭，这可能会遭到拒绝。
此次合作重新提交了申请，随后于 2019 年 9 月再次撤销。
SolidX比特币信托随后起诉了VanEck，指控其在VanEck提交自己的比特币现货ETF申请后剽窃和违约，而没有SolidX的参与。
SEC 批准比特币现货 ETF 标志着一个历史性时刻，对比特币市场和更广泛的加密货币领域产生了重大影响。这一举措为投资者提供了一种简单安全的比特币投资方式，无需直接买卖、存储或出售加密货币。
比特币现货 ETF 可提高市场流动性、透明度和效率，从而降低其他比特币投资产品带来的溢价或折扣。预计它将吸引更多的机构和散户投资者，提高公众对比特币的认识和媒体的关注。
这一发展可能会推高比特币的价格，并鼓励加密货币生态系统中更多地采用和创新。然而，监管不确定性、市场波动、网络安全风险、税务复杂性和竞争加剧等挑战可能会阻碍此类风险投资的成功。
跟踪错误、托管费用和交易对手风险等操作问题也可能构成障碍。此外，人们可能会担心比特币网络和社区内的中心化、治理和环境影响。
需要注意的是，虽然比特币现货 ETF 具有前景，但其影响最终将取决于加密货币的基本面和加密货币领域内不断变化的动态。
BlackRock、Grayscale 和 Valkyrie Investments 等知名投资公司一直热切追求比特币现货 ETF，旨在为投资者提供进入比特币领域的监管切入点。尽管此前存在障碍，SEC 采取了谨慎态度，但 SEC 现已批准 11 种现货比特币 ETF。然而，围绕法规和市场波动的不确定性仍然是这些努力面临的主要挑战。在交易第一天，这些现货比特币 ETF 的交易量达到 46 亿美元。这一分水岭时刻将比特币进一步成为主流，对世界各地的加密货币爱好者都产生了影响。
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