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尽管机构对 BTC 的兴趣不断增加，但听说一家上市公司在企业领域全盘投资比特币的情况并不罕见。虽然 Strategy（前身为 MicroStrategy）在美国率先推出了这一策略，但一家日本公司正在亚洲大动浪。Metaplanet Inc. 曾是酒店运营商，现已成为日本首家也是唯一一家公开上市的比特币金库公司，吸引了全球投资者的关注。
本文探讨了 Metaplanet，它对比特币优先模式的战略支点，其雄心勃勃的积累目标及其激进方法所涉及的风险。
关键要点：
Metaplanet 是一家日本上市公司，已转向比特币金库策略，因此亚洲与前 MicroStrategy 相当。
该公司累计投资 10，000 BTC，并使用零息债券等创新金融工具为其购买提供资金。
这一策略导致Metaplanet的股票大幅飙升，但这也将该公司的命运直接与比特币的价格波动联系起来。
Metaplanet 的历程是一场重大变革。该公司由前高盛衍生品交易者Simon Gerovich创立，最初作为Red Planet Japan运营，后者是一家经济型酒店企业。COVID-19 疫情对旅游业造成严重影响，促使该公司在 2020 年转向 Web3 咨询和区块链基础设施。
受 Michael Saylor 策略（原 MicroStrategy）成功的启发，Gerovich 又开启了战略转变： Metaplanet 开始出售其酒店资产，仅保留一家位于东京的酒店，计划更名为“比特币酒店”。然后，该公司开始了一项新的使命：使用比特币作为其主要的资金储备资产。
Metaplanet 设定了雄心勃勃的目标，即到 2027 年底持有 210，000 BTC。如果实现这一目标，将占比特币总供应量的约 1%，使日本公司成为全球最大的企业持有者之一。
该公司以超快的速度实现了自己的目标。继 2025 年 6 月 16 日最近买入 1，112 BTC 后，Metaplanet 的金库成功实现了 10，000 BTC 的首个重大里程碑。 这一举动推动其超越Coinbase，成为持有比特币的第九大上市公司。
Metaplanet 收购的 BTC 平均成本为 $94，695，目前持有的比特币价值为 $10.7，使该公司的未结收益为 12.6%。
Metaplanet使用复杂的金融工具为其比特币购买提供资金。其策略的一个关键部分是发行零利息债券，使公司无需定期支付利息即可筹集资金。此外，它还探索了期权策略，例如卖出现金抵押看跌期权，以便以优惠价格收购 BTC，同时从期权溢价中获得收益。
为了加快收购速度，Metaplanet 于 2025 年 6 月 16 日宣布，将发行 2.1 亿美元的零息普通债券。本次发行筹集的资金完全用于购买更多比特币，凸显了公司积极进取和专注的策略。
Metaplanet转向以比特币为中心的策略，对其股票表现产生了巨大影响。截至 2025 年 6 月 17 日，Metaplanet （3350.T） 的交易价格为 1，827 日元 （$12.65），年初至今的表现为 426.15%，一个月的收益率为 193.90%。该公司一年的投资回报率为 1，957.30%，这一点更为显著。
飙升始于2024年4月，此前该公司宣布了其最初的BTC购买策略，并以10亿日元（当时价值625万美元）的价格买入了第一枚比特币储备。 2024 年 4 月至 2025 年 6 月期间，BTC 大量积累进一步推动了这一上升趋势，比特币金库在 2025 年 6 月 17 日前增加至 10，000 BTC，价值超过 10 亿美元。
这一激进策略并非没有重大风险。Metaplanet的价值现在几乎完全与比特币的价格挂钩。长期熊市可能会严重影响其资产负债表和股价。与维持大量软件业务的策略不同，Metaplanet 的标的运营业务规模要小得多，因此对 BTC 的长期成功更为直接，风险更高。
Metaplanet 从陷入困境的酒店运营商转型为领先的比特币金库公司，这在企业重塑方面是一项极具吸引力的案例研究。通过采用创新型金融工具支持的激进积累策略，公司为日本投资者提供了一种接触 BTC 的新途径，并在亚洲开创了大胆的先例。虽然高风险、高回报的方法直接将其成功与比特币的表现联系起来，但 Metaplanet 是企业金融领域不断发展的关键参与者。
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