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随着 BTC 价格在 2024 年 11 月首次达到 90，000 多美元的历史新高，围绕比特币生态系统的对话再次回归。对亲加密货币美国政府的高期望、美联储的新宽松周期、对加密货币 ETF 的强劲需求以及机构采用都可能推动 BTC 的强劲表现。
另一方面，比特币生态系统项目及其相关资产的表现喜忧参半。比特币 DeFi 的 TVL 达到了新高，而大多数序号铭文的底价并未跟随 BTC 的强劲势头。
在本文中，我们将探讨 BTC 记录表现对更广泛的比特币生态系统意味着什么。BTC 强劲势头的可能性为生态系统中的子垂直领域带来了顺风，随着兴趣的增加，比特币扩展技术的采用速度也随之加快。
比特币去中心化金融 （DeFi） 可能是 BTC 价格较高的行业之一。 比特币 DeFi 是比特币生态系统中的一个新兴领域，旨在利用比特币的安全性和基础设施实现 DeFi 应用。 随着 BTC 价格飙升至 $90，000，比特币 DeFi 的总锁定价值 （TVL） 首次突破 $40 亿美元。 由于 BTC 的价格预计将进一步上涨，比特币网络的整体流动性可能会增加，更多 BTC 可能会锁定在 DeFi 协议中。
图 1：比特币 DeFi 的 TVL 首次达到 40 亿美元。来源：DefiLlama
重申、收益耕作和 BTC 支持的稳定币是比特币 DeFi 中的热门故事之一。这些相关项目预计将受益于比特币网络的利息、活动和流动性。例如，一些 BTC 持有者可能希望通过闲置持仓产生收益。BTC 的价值不断上涨，可能会鼓励其他持有者铸造和使用 BTC 抵押稳定币。
当前看涨情绪可能会产生正面反馈循环。价格上涨可能会推动投资者的乐观情绪，推动对比特币生态系统的进一步投资，并可能导致自我维持的增长周期。
如果比特币 DeFi 的需求量将增加，那么对比特币扩容解决方案的兴趣也可能增加。这是因为开发者可以利用全球领先的加密货币的市场关注以及近期的一些技术突破，在比特币上构建 （BUIDL）。这尤其适用于通过 Layer 2 （L2） 解决方案扩展比特币智能合约功能，使区块链能够更高效地处理交易。除此之外，在比特币网络上构建复杂的去中心化应用程序 （DApp） 也可能是一个重点方向。
图 2：Stacks 的 TVL 是比特币 L2 的主要产品，从Q2的下跌中恢复过来。来源：DefiLlama
Stacks 等为比特币区块链提供智能合约功能的比特币 L2 项目可能会增加兴趣。DeFillama 的数据显示，Stacks 的 TVL 已从Q2的下跌中逐步恢复，其原生代币 STX 的年初至今收益为 20%。
此外，强劲的 BTC 价格可能会让 BTC 相关基础设施受益。Xverse 是一个基于比特币的非托管钱包，允许用户在比特币上存储和管理资产，而 Nomic 将比特币与 Cosmos 生态系统连接起来，由于对互操作性的需求不断增加，比特币可用于原生网络以外的 DeFi 生态系统，因此项目可能会有所增长。
顺序铭文和 BRC-20 是 2023 年比特币生态系统中一些重要的叙述。然而，由于市场趋势在 2024 年第 2 Q2转为糟糕，序号铭文并无免疫力。随着 BTC 价格反弹，一些顺序铭文似乎难以恢复吸引力。图 4 显示了 Runestone 的底价，Runestone 是 CoinGecko 上第三大市值顺序铭文系列。BTC 近期的强劲势头似乎还未能跟上。尽管最近其他一些收藏品可能表现出了一些吸引力，但其底价仍远低于之前的峰值。
图 3：比特币 NFT 总市值。来源：CoinGecko
图 4：Runestone 价格随时间变化。来源：CoinGecko
BRC-20 代币似乎也处于类似情况。例如，ORDI 和 SATS 的总市值达到 13 亿美元，占 BRC-20 代币市值的 80% 以上。他们一直在努力跟单 BTC 的上涨趋势，尽管近期出现短期反弹，但在很大程度上仍保持在与几个月前相同的交易区间。
BTC生态系统的未来发展仍可能面临多重挑战，尽管所有创新都在推动着最古老的区块链的边界，社区划分是一项重大挑战。
比特币社群仍在进行一场哲学辩论，讨论顺序铭文和 BRC-20 代币是否与比特币的最初目的一致。虽然比特币的价值存储（或“数字黄金”）叙事在社区中得到了广泛认可，甚至开始赢得主流的支持，但顺序铭文和BRC-20代币通常被视为更具风险和投机性，特别是如果它们没有显著优势。至少从投资角度来看，这一争论可能会对顺序铭文和 BRC-20 标准构成挑战。
假设市场认为顺序铭文和 BRC-20 代币不太有用，也无法融入 BTC 等金融生态系统。在这种情况下，市场可能无法完全实现其价值，流动性也可能不如 BTC 高，这意味着价格波动可能更不稳定，与 BTC 价格直接相关程度更低。在这种情况下，即使 BTC 价格飙升，也无法直接从序言铭文空间和 BRC-20 代币中获益。
另一方面，比特币 DeFi 正在画一幅相对较粗略的画面。由于基于以太坊的 DeFi 已经存在了很长时间，这一概念很容易理解，并且正在市场上进行测试。因此，将其扩展到比特币区块链似乎更容易消化。此外，对质押、重申、原生收益和 BTC 支持的稳定币的需求与比特币价格成比例。与此同时，最近的技术创新似乎更适合比特币上的 DeFi 活动，而不是改善序言铭文和 BRC-20 代币的用户体验。
比特币创纪录的价格影响远不止图表上的数字。正如我们在本次分析中所做的那样，BTC价格上涨可能会在整个比特币生态系统中产生级联效应。然而，必须认识到，可持续生态系统增长不仅需要价格上涨。
虽然创纪录的价格当然会吸引人们的关注和资金，但它们必须伴随着可扩展性、可访问性和用户体验的根本性改进。比特币生态系统面临的挑战在于，利用这一不断增长的势头来构建持久的基础设施，开发超越投机交易的实际应用。