Block Scholes x Bybit 加密货币衍生品分析报告（2025 年 9 月 3 日）：BTC 与 ETH 冲击前高未果，期权市场释放看跌信号，唯 LINK 独显强势

主要亮点：

我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

美国股票和全球债券市场的风险情绪已消退，股价在节后下跌，G7 长期收益率创下历史新高。自美联储主席杰罗姆·鲍威尔发表杰克逊·霍尔演讲以来，BTC已下跌，短暂触底为10.7万美元，而ETH在过去一周下跌5%。SOL 等 Altcoin 表现出相对优势。 

衍生品市场喜忧参半：资金利率仍普遍持平，但期权价格反映出看跌情绪，BTC 和 ETH 的价外看跌期权的溢价更高。隐含波动率有所上升，可能预料到即将到来的宏观事件，包括 NFP 和 CPI 报告以及美联储 9 月份的会议，因为市场目前将利率下调的可能性设置为 97%。在期权中，看跌持仓正在加剧，ETH 倾斜与 BTC 的下行偏见一致。

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