AI 概要
展开
仅需 30 秒，即可快速掌握文章内容并判断市场情绪！
主要亮点：
我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。
美国股票和全球债券市场的风险情绪已消退，股价在节后下跌，G7 长期收益率创下历史新高。自美联储主席杰罗姆·鲍威尔发表杰克逊·霍尔演讲以来，BTC已下跌，短暂触底为10.7万美元，而ETH在过去一周下跌5%。SOL 等 Altcoin 表现出相对优势。
衍生品市场喜忧参半：资金利率仍普遍持平，但期权价格反映出看跌情绪，BTC 和 ETH 的价外看跌期权的溢价更高。隐含波动率有所上升，可能预料到即将到来的宏观事件，包括 NFP 和 CPI 报告以及美联储 9 月份的会议，因为市场目前将利率下调的可能性设置为 97%。在期权中，看跌持仓正在加剧，ETH 倾斜与 BTC 的下行偏见一致。
请查看报告亮点。
来源：Bybit， Block Scholes
自鲍威尔杰克逊霍尔演讲以来，BTC 的波动性发生了显著变化。隐含波动率 （IV） 最初跌至 27%，反映了活动前的价差预期，但后来在 8 月 26 日攀升至 40%，因为 BTC 从 11.7 万美元的高点抛售。9 月 17 日 FOMC 会议前，做空 ATM IV 现为 36%，紧跟已实现波动率的上升趋势，并重新发出新预期信号，尽管 97% 的市场隐含概率为 25 bps。由于 BTC 交易量比 ATH 低 10.1%，期权市场仍保持看跌。过去 10 天，BTC 一直比 ETH 更负面，因此偏向于卖出后价格上涨。
来源：Bybit， Block Scholes
BTC 和 ETH 期权的短期看跌期权买入激增，导致波动率大幅悲观，因为现价看跌期权的交易隐含波动率明显高于看涨期权。虽然 ETH 最初在反映这一情绪方面落后于 BTC，但其 25-delta 的偏斜率现已达到 −4.29%，表明下行担忧日益加剧。相比之下，永续市场仍更具建设性，两种资产的资金费率均保持正值，这表明看跌期权流动可能由对冲活动驱动。随着关键宏观事件（包括 NFP、CPI 和美联储 9 月会议）的到来，市场似乎为波动性上升做好准备。
来源：Bybit， Block Scholes
2025 年 8 月 28 日，LINK 和 PYTH 在美国商务部宣布将通过 Chainlink 和 Pyth 去中心化预言网络在链上发布宏观经济数据，例如 GDP 和 PCE 通胀。Chainlink将向10个区块链提供数据，而Pyth 网络最初将提供5年前的季度GDP发布，并计划扩大覆盖范围。
LINK 在一小时内上涨 7.7%，达到 $25.80，但 PYTH 表现优异，跃升超过 50%，达到 $0.18，随后达到 $0.24，涨幅超过 100%。该公告暂时取消了UMA和XYO等其他先知代币，尽管其反弹很快就消失了。尽管价格有所上涨，但资金费率却表现出了一点热情：LINK 持稳在 0.01%，而 PYTH 转为负值，跌至 −0.017%，表明对该举措的可持续性持怀疑态度。
#BybitLearn #BybitResearch