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2025 年末的横盘整理在本周被打破，BTC 现货价格急剧大幅上涨，创下两个月新高，一度逼近 $98K。这一走势带动了整个现货市场的上涨，并对衍生品市场产生了巨大影响。
部分山寨币的资金费率大幅上涨，而永续合约的未平仓合约量也有所增加，这表明新的多头正在进入市场，希望抓住现货价格的任何进一步上涨行情。波动率微笑曲线已消化了看跌期权的溢价，目前 BTC 和 ETH 的交易价格接近中性。
此外，两大主流币的现货 ETF 年初至今均呈现正资金流入。ETH 也受益于独特的链上利好因素：质押需求持续飙升，目前以太币总流通供应量的 30% 已被质押。尽管突破了长达一个月的盘整期，且面临美伊紧张局势、12 月的 NFP 发布、12 月的 CPI 报告、向美联储发出的大陪审团传票等各种宏观风险，但波动性持续走低。