Bybit X Block Scholes 期权波动率报告（2025 年 9 月）：BTC 意识到波动率跌至历史低点，而偏斜变为看跌；看跌价差非常适合该市场

主要亮点：

我们的月度报告深入研究了期权波动情况，助您开启加密货币之旅。

• 已实现波动率崩溃： 9 月初，尽管存在宏观逆风和美联储重新降息周期，BTC、ETH 和 SOL 现货代币的已实现波动率仍触及历史低点。

• 隐含波动率溢价： 期权市场继续为隐含波动率上涨定价，维持高于已实现水平的溢价。这种脱位通常由事件风险驱动，导致 FMC 后解决方案收窄。

• BTC 倾斜转为看跌： BTC 期权倾斜仍比 ETH 的悲观程度更高。8 月市场情绪从看涨转为看跌，波动率对下行保护持乐观态度。尽管 BTC 的年化收益率达到 $124，000，但 OTM 占据主导地位，表明看跌持仓率更高。