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2026 年 4 月 8 日至 14 日这一周
上周是迄今为止第二季度多事之秋的一周。
在 72 小时内，世界经历了停火的突然逆转、华尔街首只银行发行的比特币 ETF 的首次亮相、和平谈判的急剧破裂以及现在的潜在复苏，还有美国海军的封锁。
然而，这些宏观事件的净效应导致了风险偏好模式，推动比特币从 $67k 升至近 $75k。
价格变动：
比特币：开盘约 $67,500 → 在 4 月 7 日停火公告后飙升至 $72,700 → 维持约 $73,000 直到周六 → 在伊斯兰堡谈判破裂后下跌约 2% 至约 $71,600 → 在 4 月 13 日特朗普下令封锁海峡时逼空回升至约 $74,900
以太坊：4 月 8 日升至 $2,200 以上 — 为 3 月 18 日以来的最高水平，维持约 $2,191–$2,238 到周末
每周净变动：比特币 +10%+；以太坊 +7%+ — 2025 年第一季度以来最好的一周
恐惧与贪婪：从 8 恢复 → 约 30（仍是恐惧，但情绪急剧逆转）
活动时间表：
每周到期日（4/11） — 停火波动性重置：
停火后期权动态：
价值 4.31 亿美元的做空仓位在 24 小时内被强制平仓 — 这是自 3 月 4 日以来的最大规模。停火协议推动市场剧烈波动，但反弹是谨慎的 — 如果没有新的需求，涨幅可能迅速逆转。
Bitfinex 保证金多仓仍保持在 80,000 比特币以上，表明有杠杆多头尚未减少 — 在停火到期窗口（约 4 月 22 日）前拥挤的多仓头寸是一种风险。
DVOL 压缩至 ~46% 值得注意 — 低 IV 环境通常预示着突破。等差到负的资金费率确认了反弹是由现货需求驱动的，而不是有杠杆的投机。
ETF 资金流向 — 结构性转变：
加密货币 ETF 每周净流入达 11.4 亿美元 — 为一月份以来最高 — 由 BlackRock 的 IBIT (6.12 亿美元) 领衔。
更值得注意的是，以太坊 ETF 扭转了数月的资金流出，因为 ETH 表现优于 BTC，这标志着向多元化加密货币配置的转变。
与此同时，摩根士丹利的低成本比特币 ETF (0.14%) 为 16,000 名财务顾问敞开了大门，标志着分销结构上的一个里程碑。
美伊战争 (第 7 周，第 43–49 天)：
停火是暂时的 — 伊朗的接受是有条件的，海峡重新开放伴随着关于“技术限制”和“与伊朗武装部队协调”的防范措施。
停火协议大约在 4 月 22 日到期。国际能源署 (IEA) 负责人 Fatih Birol 警告说，4 月份的情况将比 3 月份更糟，因为缓解了第一个月的战前发货已全部交割成功。紧急储备预计在 4 月中旬耗尽。
石油价格仍比冲突于 2 月 28 日开始前高 30 美元。为了让油价进一步下跌，霍尔木兹海峡的油轮交通和保险费率需要恢复到战前水平。
据报道，新一轮美伊谈判计划最早在 4 月 15 日举行。巴基斯坦敦促双方维持休战。但伊朗议会议长从伊斯兰堡回国后表示，他们“不会屈服于任何威胁”。
美联储与宏观经济：
FOMC 会议纪要 (4/8) 确认了鹰派倾向 — 近期没有降息的信号。
市场对美联储将在 2026 年恢复降息的预期较为平淡 - 2026 年 12 月前降息 25 个基点的可能性为 42% - 这有助于加密货币保持买盘支撑。
4 月 28 日至 29 日的 FOMC 会议是下一个主要的宏观活动；参议院本周开始启动 CLARITY 法案的标记期。
3 月 CPI（4 月 10 日发布）：
3 月份整体 CPI 环比上涨 0.9%，同比涨幅飙升至 3.3% — 创近两年新高，较 2 月份的 2.4% 呈急剧上升。能源成本推动了超过四分之三的月度涨幅，主要由于汽油价格环比上涨 21.2%。
核心 CPI (剔除食品和能源) 环比上涨 0.2% — 略低于预期 — 同比上涨 2.6%，高于 2 月份的 2.5%。服务通胀缓和至环比 0.2%。
中东冲突第一个月的核心 CPI 中还没有出现（尚未）失控的迹象。然而，未来几个月能源成本的飙升可能会推高其他商品和服务的价格。
发布后，美联储期货走势基本没有变化，目前市场预计年底前仅降息 8 个基点。
$75,000 是分界线。停火到期 (~4 月 22 日) 是时间节点。
⚠️ BTC 的下一步操作几乎完全取决于霍尔木兹海峡发生的事情。在海峡完全恢复运营之前，战争将继续主导比特币的价格变动。如果放量清晰突破 $75k，将开启通往 $80k 的路径；停火协议破裂则重新测试 $65k–$68k。
三种情况：
✅ 交易策略 — 铁鹰期权(4/24 到期)
理由：DVOL 已压缩至两个月以来的最低水平 (~46%)，使得买方的期权权利金相对便宜，并降低了保护性两翼的成本。同时，未来两周将有一系列二元催化事件 — 停火到期 (~4/22)、FOMC (4/28–29) 和 CLARITY 法案标记期 — 每一个都有可能突破区间，但都无法保证一定会突破。基准情况仍然是在支撑位和两个月盘整顶部之间的区间震荡价格变动，这使得风险有限的权利金收集结构成为最佳匹配。
结构
盈亏特征 (⚠️ 下方的盈亏图仅用于说明目的。实际的盈亏平衡点、最大收益和最大损失将取决于交易入场时的实时期权权利金、买卖价差和 IV。这不是财务建议。)
最大收益：收取的净权利金 — 如果 BTC 到期时处于内部行权价的任意位置即可实现
最大损失：双翼宽度减去净权利金 — 两侧风险完全受控，没有无限的下行风险暴露
盈亏平衡区间：根据参考图表，下行空间约为 67,000 美元，上行空间约为 76,000 美元
为什么在这里选择铁鹰期权而不是做空宽跨式期权
需要监控的关键风险活动
~4/22 停火协议到期 — 延期 = 看涨期权交易类型安全；破裂 = 看跌期权交易类型面临风险
本周 参议院关于《明晰法案》的审议 — 积极结果 = 潜在的上行催化剂
仓位规模注释：随着 DVOL 压缩，保护翼的成本相对稳健 — 这是一个运行完整的四腿结构而不是裸宽跨式期权的有利环境。建议在 4/22 停火窗口前保持总名义风险敞口保守稳健（约为峰值规模的 50%）。
停火在 4 月 22 日到期且未延期 = 快速反转至 65,000–68,000 美元；退出卖出看跌期权，让买入看跌期权继续运行
放量干净突破 75,000 美元以上 = 做空挤压至 80,000 美元以上；看涨期权交易类型面临行权风险 — 设置止损
下一页美国-伊朗谈判轮次 — 结果是二元的；持有减少的规模（约为峰值的 50%）进入该活动
第二季度最多活动的周：停火 → 摩根士丹利 ETF 推出 → 伊斯兰堡谈判破裂 → 美国海军封锁 — BTC 在 67,000 美元到 74,900 美元之间剧烈波动。
在停火之前，所有情绪和仓位指标都指向看跌 — 剧烈的反转反映了做空仓位已经变得多么极端。
结构性前景有所改善：DVOL 处于 2 个月的稳健低点，首个主要银行 ETF 上线，BTC 在第二季度上涨 8.64% — 但停火到期（~4 月 22 日）对信念保持了硬性上限。
停火仍然是一个暂停而不是一个持久的结算 — 取决于伊朗和美国在未来几周如何管理通过霍尔木兹海峡的通道。
期权策略手册：DVOL 压缩有利于现在賣出波动率；做空宽跨式期权 + 看跌期权对角套利都是可行的 — 但将规模保持在 50%，并将 4 月 22 日视为真正的考验。