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主要亮点：
我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。
12 月的年终期权到期时间即将到来，BTC 和 ETH 的期权合约将于本周五（2024 年 12 月 27 日）到期，超过 5.25 亿美元。然而，波动率预期仍然很低，对近期现货价格走势的反应也更为迅速。随着现货价格在近期范围内波动，已实现的波动率飙升，但短期期权并未跟上这一涨势。
虽然 ETH 的波动性结构已反转，但 BTC 在近期美国大选后并未做出类似反应。此外，加密货币的资金费率已转向新的市场阶段，偶尔会随着现货价格下跌而陷入负面领域。在永续方面，资金费率已从中性变为间歇性负，与现货价格走势一致。与此同时，在期权中，BTC 的波动结构对现货变化的反应较低，而 ETH 短期期权在较高水平上呈现显著波动。
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本月第三次，现货价格的已实现波动率高于 1 个月的永续到期日。隐含水平相对稳定，因此每次出现都导致已实现波动率下降。对 BTC 期权的未平仓利息持续高涨，导致期权到期，看跌和看涨合约将到期约 3.6 亿美元。
本周几乎完全反转了现货波动期结构，2024 年 12 月 21 日前端波动飙升。然而，已实现波动率的上升并未引发与 ETH 类似的反转。
已实现波动率飙升至隐含波动率以上，现货价格在 $3.2，000 至 $3.6，000 之间大幅波动。在周中强反转后，产生的期限结构相对持平。尽管其形态发生变化，但价格并未大幅高于上个月维持的区间。随着我们进入 2024 年最后一周，看涨期权仍以看涨期权为主，尽管看跌期权在今年接近尾声时正在经历大部分交易活动。
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