Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2025 年 1 月 8 日）：特朗普就职典礼前夕，市场为波动率做好准备

主要亮点：

我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

新年期间，BTC 的现货价格短暂超过 $100，000，但在美国 JOLTS 报道抑制了美联储 2025 年降息预期后，这一飙升有所减弱。因此，包括加密货币在内的风险资产损失了其早期收益。与之前的飙升不同，衍生品市场情绪并未强烈支持这一举措。值得注意的是，加密货币交易的已实现波动率比一个月 BTC 期权的隐含波动率低约 20 个百分点，这是自 2024 年美国大选以来波动率最高的波动率溢价，没有明显的事件风险。

尽管未平仓利息保持稳定，但交易量下降导致永续波动率下降。在期权中，尽管波动期结构陡峭，但短期隐含波动率明显高于过去一周的已实现波动率。

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