AI 概要
展开
仅需 30 秒，即可快速掌握文章内容并判断市场情绪！
2025年数字资产市场清晰度法案（H.R. 3633），（CLARITY法案）标志着有史以来通过国会参议院的美国加密货币市场结构最全面的法案。
它于2025年7月17日以294票对134票在众议院通过，并且在过去四个月中一直在参议院的审议下。
截至2026年5月6日，关于稳定币收益的两党妥协（在参议员Thom Tillis（R-NC）和Angela Alsobrooks（D-MD）之间达成）已经清除了最后一个主要障碍，参议院银行委员会定于举行“审议”。
解码：“审议”是立法过程，参议院委员会成员在此过程中对该法案的修正案进行辩论和投票，以改进、调整并最终决定该法案是否应提交全参议院进行投票。
这场备受期待的参议院对CLARITY法案的“审议”定于2026年5月14日周四美国东部时间上午10:30举行。
CLARITY法案实现了两件事：
首先，它在CFTC和SEC之间划定了明确的界限，这两个主要的美国金融监管机构将决定谁负责监管每种类型的加密资产。
其次，它为交易它的交易所、经纪人和交易商建立了一套联邦规则手册：
SEC保留对发行、投资合约和欺诈的授权，但不能仅根据初始分销将代币标记为证券。
该法案为数字商品交易所、经纪人和交易商创建了联邦框架，具有CFTC风格的托管、披露和消费者保护。
参议院银行委员会在现届国会中由24名成员组成，其中13名共和党人和11名民主党人。
为了使CLARITY法案通过审议并被委员会报告，它需要简单多数（13票，在所有成员都参加的情况下）。
由于共和党人在委员会中拥有13个席位，他们在技术上可以在没有民主党支持的情况下推进该法案；然而，全票共和党支持尚未正式确认。
审议由主席Tim Scott（R-SC）领导，他控制委员会的议程并在会议期间管理该法案，而高级成员Elizabeth Warren（D-MA）领导委员会民主党一方的响应。
根据参议员对CLARITY法案的公众批评和评论，本周的审议有四个主要的潜在争议来源：
1) 稳定币奖励 / 收益 — 银行很可能会继续抵制，因为该法案禁止在“经济或功能上相当于”银行存款利息的稳定币“利息或收益”，但仍允许“基于善意操作或善意交易的奖励或激励措施”。
2) DeFi AML / KYC — 参议员Warren和结盟的民主党人可能会争辩说，该法案需要更强大的反洗钱规则，因为该法案仅针对有人可以“控制或实质性改变”协议或“限制、审查或禁止”其使用的“非去中心化金融交易协议”。
3) SEC与CFTC的管辖权 — 如果民主党人认为该法案从SEC转移了太多的监督权，他们可能会反对，而共和党人和加密货币公司往往认为CFTC需要对数字商品发挥更清晰的作用。
4) “特朗普修正案” / 道德规则 — Warren一方可能会推动限制官员及其家人从加密货币中获利的措辞，而白宫则抵制特定于政治家的措辞。
关于CLARITY法案的最新妥协在“SEC”中定义。404。禁止在支付中产生利息和收益”，该条款：
禁止加密货币公司在稳定币余额上支付“相当于生息银行存款的利息或收益支付”的“任何形式的利息或收益”。
明确保留与加密货币操作（包括稳定币操作）挂钩的“基于操作或基于交易的奖励和激励措施”，前提是它们不等于银行存款的利息，例如被动型稳定币余额支付的利息。
然而，银行游说团仍不满意。
尽管特朗普总统在2025年7月签署了GENIUS法案，该法案为支付稳定币建立了一个框架，并禁止发行人为数字美元支付利息，但美国银行家协会（ABA）认为，CLARITY法案仍留下了一个重大漏洞。
他们的担忧是，即使稳定币发行人无法直接支付利息，其他加密货币公司（如交易所）仍可能提供类似利息的奖励，这可能会使存款从银行流失，并增加那些可能不明白稳定币钱包不是受保银行账户的消费者的风险。
“敦促您的立法者收紧限制，以涵盖所有市场参与者支付利息、收益或在支付稳定币上起着类似利息作用的奖励” — 美国银行家协会（ABA）
Lummis、Tillis和Alsobrooks一致将稳定币措辞描述为最终版本。
Tillis驳回了银行游说团的反对意见，称他们“尊重地同意不同意”，并表示谈判已关闭。
委员会可能产生的结果有：
批准起草的法案
批准带有修正案的法案
不推进该法案。
如果参议院的重写仅限于已经协商过的修正案，可以在审议期间处理。
但如果参议员需要重新开启重大争议，委员会可能会推迟投票并推迟审议，在推进前需要分发修订后的文本。
这在《CLARITY 法案》中曾发生过，当时参议院银行委员会在行业支持减弱和关于稳定币收益争议加剧后推迟了1月的审议。
如果该法案获得委员会的有利报告，将推进至整个参议院的潜在考虑。
白宫和几位参议员曾提出将2026年7月4日作为签署《CLARITY 法案》成为法律的目标，但这似乎是最乐观的情景。
“我们的目标是7月4日。我认为这将是美国极好的生日礼物，庆祝我们的第250个生日。” — Patrick Witt，执行主任，总统数字资产顾问委员会，共识迈阿密
基于先前法案成为法律的时间表，假设法案在没有重大反对或程序延误的情况下通过每个阶段，8月至9月的目标似乎更为现实：
2026年5月14日 — 参议院银行委员会在没有或仅有微小修正的情况下报告该法案出委员会。
5月下旬至6月中旬 — 参议院银行委员会的《CLARITY 法案》草案必须与参议院农业委员会于2026年1月29日推进的《数字商品中介法案》合并，因为两个委员会分工监督同一市场结构方案：参议院银行委员会涵盖面向 SEC 的条款，而参议院农业委员会控制 CFTC 框架。草案大体一致，但必须将关于加密公司注册时间等问题的分歧解决为单一的立法文本，准备移交参议院全体会议。
6月下旬至7月中旬 — 法案移至参议院进行全体会议投票。要达到最终通过投票，《CLARITY 法案》必须首先获得60票以启动终止辩论程序，这是美国参议院通过投票限制对法案的辩论并将其推进至最终投票的程序。在共和党占据参议院100个席位中的53个的情况下，假设所有共和党人都投赞成票，该法案至少需要民主党核心小组的7票。
7月中旬至8月 — 与众议院版本协调。参议院版本将不同于众议院在2025年7月通过的法案，因此两院要么进入正式的会议委员会，要么在两院之间来回传送法案，被称为乒乓。对于《GENIUS 法案》，参议院到众议院的步骤耗时30天，参议院于2025年6月17日通过法案，众议院于2025年7月17日通过。
2026年8月或9月 — 两院最终通过，随后由总统签署。白宫公开承诺在收到后立即签署。
现实时间表中的最大风险是8月休会。
如果法案在9月中旬前没有送到总统办公桌上，中期选举活动可能会优先，这使得政治敏感的加密货币投票更难获得必要的支持。
Polymarket 赌注正在计入“《CLARITY 法案》在2026年签署成为法律？”的可能性的价格。在2026年5月1日稳定币收益妥协方案发布后的24小时内，赔率从大约46%重新定价到64%后，可能性更倾向于发生。自那时起，在预期审议时，它在80%的高点和60%的低点之间波动。
彭博资讯也认为《CLARITY 法案》在2026年内通过的机会大于均等（60%）。
免责声明：本文仅供一般信息参考，仅代表作者观点。它不构成投资建议，也不构成买入或卖出任何金融工具或数字资产的要约或招揽。您访问或使用提及的任何产品或服务的能力可能受您所在司法管辖区的法律和监管要求限制。