“胖协议”理论：“瘦”与“胖”孰优？ 答案取决于视角。

“胖协议”理论起源于 2016 年，指的是这样一种观点：加密协议和基础层网络（如以太坊和 Solana）的估值将高于构建在其之上的应用层——即构建在这些网络上的去中心化应用程序。

该理论提出了加密货币领域由“胖”协议和“瘦”应用程序组成的概念。这与互联网堆栈形成了对比，互联网堆栈由“瘦”协议和“胖”应用程序组成，价值集中在后者（导致了诸如“七巨头”等美国大型科技公司的高估值）。

分解当今的加密货币市场结构，我们看到“胖协议”理论仍然成立。