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自 2024 年特朗普美国总统大选获胜以来，加密货币市场发生了重大变化，各大公司都利用了对加密货币公司更有利的监管环境。这一演进中最显著的里程碑之一是 USDC 稳定币发行商 Circle 的 IPO 成功上线。Circle 以股票代码 CRCL 公开亮相，不仅标志着公司取得的重大成就，还为加密货币领域可能在 2025 年激起投资者兴趣的潜在 IPO 奠定了基础。
Circle 成为上市公司的旅程始于其与特殊目的收购公司 （SPAC） 合并的战略决策。这条路线在希望上线的科技公司中越来越受欢迎，因为它通常提供比传统 IPO 更快、更繁琐的流程。Circle 的 IPO 尤为重要，因为它凸显了加密货币在主流金融领域的日益普及。
投资银行家在首次公开募股期间低估了Circle的估值，尽管投资者需求巨大，包括ARK Invest的利息。超额认购揭示了这一错误判断。尽管最初感兴趣，ARK Invest 仅在首次亮相后通过二级市场买入股票。这种强劲的基金屋利息可能是 IPO 价格上涨的理由。很明显，传统估值方法对加密货币公司来说是不够的，至少目前如此，因为公开交易的加密货币公司稀缺。投资银行家似乎不熟悉准确评估加密货币估值。
第一周后，估值指标显示 CRCL 的估值过高。然而，对Circle财务状况的仔细审查表明，提高盈利能力具有巨大潜力。2024 年上半年，Tether 的净营业利润为 52 亿美元，仅第二季度，净营业利润率为 13 亿美元，达到 25%。 相比之下，根据 Seeking Alpha 的数据，CRCL 2024 年的净营业利润率仅为 10%。如果 CRCL 的盈利能力达到 Tether 的水平，其市盈率将大幅下降至 50 倍左右。虽然 50 倍盈亏率仍将保持高位，但传统金融行业快速发展的公司并不罕见。
更重要的是，稳定币发行者在 TradFi 市场中的稀有性应为 CRCL 估值提供一定的溢价。
在 2022 年牛市中，Coinbase 的 IPO 呈现与 CRCL 近期经历类似的趋势，股价大幅下跌，反映了 2022 年底开始的更广泛市场调整。Coinbase的股价从3，000美元暴跌至100美元以下。因此，建议 CRCL 投资者预测波动加剧，这是 Coinbase 和 Circle 等成长型股票的常见风险。尽管如此，Coinbase 仍对股价在未来两年内回升持乐观态度。
以Circle的成功为背景，加密货币领域的许多公司正在关注公开市场。除了 Gemini 宣布的 IPO 计划外，2025 年 IPO 浪潮的潜力可能会给市场带来新的刺激，有几位候选人准备留下自己的印记。
1. Consensys
作为以太坊生态系统的领先开发者，Consensys 通过 MetaMask 和 Infura 等产品做出了重大贡献。据报道，该公司的估值约为 70 亿美元，在进行 IPO 方面处于强势地位，Consensys 的公开上市可能会因其在去中心化金融 （DeFi） 领域的重要作用而引起关注。
3. 分类账
Ledger以其为加密货币提供安全存储的硬件钱包而闻名，是IPO的另一个强大候选者。随着网络安全成为加密货币领域日益重要的关注点，该公司在个人投资者和机构中备受关注。Ledger 公开募股可以进一步巩固公司作为安全领域领导者的声誉。
4. 防火墙
机构托管供应商 Fireblocks 的估值飙升至 80 亿美元左右。随着机构对加密货币的兴趣不断增加，Fireblocks 的 IPO 对希望利用传统金融机构日益普及的数字资产的投资者来说尤其有吸引力。
5. Kraken
作为美国最大的加密货币交易所之一，Kraken 一直是加密货币社区的主要交易者。该公司表示有意在不久的将来上线，IPO可能会在加密货币市场引起巨大热潮，因为Kraken强大的交易平台和对合规的承诺可能会使其成为投资者的诱人选择。
6. 链分析
Chainalysis是一家区块链分析公司，将自己定位为一个重要的参与者，帮助企业和政府了解区块链技术。由于加密货币领域的监管审查日趋严格，Chainalysis 的服务需求量较大。公开募股可以使公司扩大业务，巩固市场领先地位。
6. Bithumb
据报道，韩国最大的加密货币交易所之一 Bithumb 计划在 KOSDAQ 进行 IPO，并可能希望在Nasdaq-100 上线。鉴于对亚洲市场的兴趣日益浓厚，Bithumb 的公开亮相可能会吸引全球投资者探索亚洲蓬勃发展的加密货币领域。
除上述内容外，加密货币交易所和区块探索者 Blockchain.com：// 和 Web3 游戏领域的领先玩家 Animoca Brands 都处于潜在 IPO 的前沿。
预计 2025 年加密货币 IPO 将显著影响市场情绪。随着越来越多的公司进入公共领域，加密货币行业的合法性将得到越来越多的加强。投资者可能会受到这些发行的吸引，特别是考虑到Circle IPO的成功记录。
此外，对加密货币和区块链技术的需求不断增长，这表明市场对新机遇已经成熟。希望参与下一代数字金融的投资者将密切关注即将到来的 IPO，这些 IPO 将为加密货币行业不断发展的格局提供有利可图的切入点。
Circle成功IPO为加密货币行业树立了标杆，为2025年的一系列潜在公开发行铺平了道路。Consensys、Ledger、Fireblocks 和 Kraken 等公司只是众多希望在公开市场上脱颖而出的参与者的几个例子。
随着加密货币格局的不断成熟，这些 IPO 不仅可以激励投资者，还可以进一步使加密货币在全球经济中的作用合法化。未来看起来充满希望，未来几年可能会见证加密货币市场及其利益相关者的变革时代。