Bybit x Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2025 年 7 月 23 日）：积极监管将加密货币推向 ATH；ETH 衍生品表现出积极情绪

主要亮点：

我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

本周，加密货币市场大幅上涨，比特币飙升至 $123，000 的历史新高。然而，市场势头很快转向另类币，首次将加密货币市值推高至 4 万亿美元以上。以太币的价格攀升至 3，800 美元以上，Solana 落后于其他 Layer 1 区块链，突破了 200 美元大关。立法活动也成为头条新闻：美国总统特朗普签署了通用法，同时众议院通过了“明确法”和“反CBDC监视国家法”。 

在衍生品方面，由于 BTC 主导地位下降 5%，比特币永续的未平仓利息攀升至超过 150 亿美元。在期权市场中，ETH 和 SOL 在反弹期间表现出反向波动性期限结构，但此后一直受到压缩。同时，自 2025 年 7 月 14 日起，BTC 期权的隐含波动率在 31-41% 之间。

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