Bybit 加密货币洞察报告：加密货币市场结构法案将成行情新引擎，市场关注度仍有待提升

即将出台的加密货币市场结构法案是美国一项主要立法，旨在为数字资产打造清晰全面的监管框架。参议员 Cynthia Lummis 正在率先推出，目标是在 2025 年底前通过。

账单的目的和功能

该法案的目的如下：

• 明确监管：定义哪些联邦机构 — SEC 或 CFTC — 监管不同类型的数字资产。

• 区分资产类型：创建数字资产证券与大宗商品创建的法律定义。

• 保护消费者：引入护栏，防止欺诈和市场操纵。

• 鼓励创新：提供监管透明度，帮助美国加密货币公司实现蓬勃发展，而无需移居海外。

关于该法案的主要特征，我们推出了一种新的“辅助资产”类别，用于对传统证券或商品定义之外的数字代币进行分类。这一举措补充了基于通用货币法的更广泛稳定币框架，该法案于今年早些时候签署成为法律，旨在监管稳定币的发行和监管。

与此同时，参议院银行委员会和农业委员会 - 分别代表 SEC 和 CFTC 司法管辖区 - 正在积极努力协调法案的一部分，以确保监管凝聚力。参议院的立法版本还借鉴了众议院先前通过的两党“明晰法”，为数字资产的监管提供了基础结构。

该法案不仅监管加密货币，而且使加密货币合法化

明确监管环境

通过引入“辅助资产”的正式分类，该法案承认，许多代币不符合证券或商品的传统定义。这是解决长期困扰加密货币行业的监管模糊性的重要一步，因为 SEC 和 CFTC 的重叠执法行动造成了混乱，扼杀了创新。

解锁机构参与

从长远来看，这种清晰度可能会进一步解锁机构参与度。由于合规义务不明确，金融机构、对冲基金和资产管理公司一直对进入加密货币领域持谨慎态度。 

该立法基于GENIUS法案，该法案监管稳定币，稳定币是加密货币生态系统的重要组成部分。通过建立储备支持、透明度和发卡方问责制标准，该法案为稳定币整合到主流金融基础设施奠定了基础。这可能加速稳定币在跨境支付、汇款和去中心化金融 （DeFi） 中的使用，同时也鼓励央行和金融科技公司探索代币化法币替代品。 DeFi

来源：CoinGlass

来源：DefiLlama

让我们看看自 GENIUS 法案通过以来的现货 ETF 资产管理规模和稳定币总供应量。如上所示，2025 年 6 月获批后，两项指标均持续攀升。然而，值得注意的是，在正式批准之前，势头开始增强。这一次，看来市场尚未完全考虑到加密货币市场结构法案的影响，而主流媒体最近并未对此给予太多关注。 我们预计，有关审批的媒体报道将越来越多，预计在一到两个月内进行。

对加密货币价格的影响

来源：Bybit

加密货币已进入长期趋势，Bybit 在上一篇文章中重点介绍了我们对 BTC 和 ETH 的短期和长期预测。

短期内，影响全球风险资产的货币政策更为重要，尤其是 9 月美联储会议的结果，该会议可能会对短期价格造成影响。正如所强调的那样，该法案预计将于 2025 年 11 月/12 月通过，尽管该法案的影响需要时间才能实现。

该法案预示着跨部门对加密货币的友好

重要的是，该法案反映了参议院银行委员会与农业委员会之间的合作，后者分别监督SEC和CFTC。监管角色的协调表明，SEC 正在采用混合监督模式，以处理辅助资产的披露和投资者保护，而 CFTC 则将其市场行为作为商品进行监管。这种双重方法在创新与风险管理之间实现了平衡，使新兴项目能够在不过早被归类为证券的情况下实现增长。

随着时间推移，这项立法也可能影响全球监管标准。随着美国制定更明确的规则，其他司法管辖区可能会效仿，从而实现更大的国际协调。这将使跨境加密货币企业受益，并降低监管套利的风险，通过这种套利，公司将资金转移到规则宽松的国家。