Bybit 加密货币洞察报告：去中心化永续 DEX 的兴起：Aster 如何与超流动性相匹配

Aster 的崛起

Aster 在去中心化永续 DEX 领域的知名度迅速而具有战略意义，将时机、创新和备受瞩目的支持完美融合。Aster 与 Astherus 和 ApolloX 合并后，推出了收益产生型资产与强大交易引擎的强大组合，为零售和专业交易者提供无 MEV 执行、隐藏订单和双模界面等功能。

Aster 于 2025 年 9 月推出代币，令人叹为观止：ASTER 在数小时内飙升超过 300%，在短短两天内达到 13.3 亿美元的市值。币安创始人赵长鹏（CZ）在社交媒体上赞扬了 Aster，这场爆炸性的首次亮相得到了公众的认可，引发了人们的猜测，即它正在成为 Hyperliquid 的直接挑战者。 

由于链上永续交易一直在蓬勃发展（月交易量超过 7，500 亿美元），交易者渴望获得新的叙述，因此时机再好不过了。Aster 的杠杆期权、流畅的用户界面和 ZK 链计划使其脱颖而出，而其与币安生态系统的整合则使其具有即时可信度。在短短几周内，Aster 就从一个雷达下项目转变为 DeFi 永续战中的旗舰竞争者。

Hyperliquid 是 Aster 上线前不久去中心化永续 DEX 蓝图的先驱。如今，Aster 以自己的大胆方式登场，如何与先驱者叠加？

Aster 如何与 Hyperliquid 叠加

来源：Bybit 于 2025 年 9 月 22 日编制

根据上述简要对比，Aster 与 Hyperliquid 在技术备份方面没有太大差异，但 Hyperliquid 建立在自己的链上，而 Aster 在 BNB 链上。 

关键区别在于，Hyperliquid 没有明确的中心化交易所关联，而币安则支持 Aster。 

然而，就交易量而言，截至本文撰写（2025 年 9 月 22 日），Aster 的交易量约为 Hyperliquid 的 1/10。显然，Aster 仍有成长空间。 

Hyperliquid 与 dYdX/GMX 有何不同？

dYdX 和 GMX 是去中心化永续交易的两大传统参与者。您可能想知道：如果去中心化永续交易不是一件新事，为什么它会再次变得愤怒？

去中心化永续 DEX 中的传统参与者强调去中心化，而 Hyperliquid 等新手则专注于 CEX 流动性和执行。总而言之，Hyperliquid 和 Aster 会牺牲去中心化来执行。

超流动性及更高流动性

加密货币行业已经从去中心化开始。曾经定义过 Web3 的理想，即不信任、审查阻力和社区治理，现在正在为速度、流动性和用户体验提供支持。然而，在这个矛盾的时刻，去中心化永续 DEX 正在蓬勃发展。为什么会出现这种情况？ 

主要答案是，它们为中心化交易所的表现提供了去中心化的幻觉。但幻觉是脆弱的，而这一领域无可争议的领导者 Hyperliquid 可能面临目前存在的威胁。

Hyperliquid 不仅构建了 DEX，还构建了针对交易优化的整个区块链，具有 HyperBFT 共识、亚秒级最终结果和完全链上匹配。它实现了其他人唯一承诺的：无托管风险的 CEX 体验。有一段时间，它似乎是不可触及的。然后，Aster 来了。

Aster 没有在基础设施方面进行创新，而是在叙事方面进行了创新。在币安生态系统的支持下，Aster 以模块化设计、双模 UI 和在两天内 300% 价值爆炸的代币为后盾，并得到了 CZ 的认可。它不需要从头开始构建，而是需要引起关注。现在，随着中心化玩家意识到他们可以在一夜之间启动自己的“去中心化”DEX，Hyperliquid 的护城河看起来比以往任何时候都更浅。

前进之路

这是新游戏：去中心化是一个功能，而不是基础。Aster 证明，通过足够的分销、品牌推广和激励措施，您可以模拟去中心化的优势，同时保持集中控制。如果币安能够做到这一点，OKX、Bybit 或任何其他拥有开发团队和代币预算的 CEX 也是如此。

Hyperliquid 面临的挑战并非技术性挑战。这是存在的。以纯度为基础的协议在奖励表演剧场的市场中如何竞争？ 其基础设施非常出色，但 X 不会出现基础设施趋势。代币也是如此。模因币就是如此。CZ 推文就是如此。

为了生存下去，Hyperliquid 必须不断演化，而不是放弃原则，而是将其转化为文化。需要建立生态系统，而不仅仅是协议。它需要社区激励、开发者工具以及“我们速度快”之外的叙事。因为在这个市场中，速度就是看跌期权。故事就是一切。