Bybit x Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2025 年 8 月 22 日）：90 日 BTC 偏斜转负，交易者预期跌势延续

主要亮点：

我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

加密货币现货价格于 2025 年 8 月 14 日开始下跌，此前 PPI 通胀报告火热超预期，这是自 2022 年 6 月以来最剧烈的批发通胀涨幅。本周，随着交易者等待美联储主席鲍威尔即将在杰克逊霍尔经济政策研讨会上发表演讲，寻求美国货币政策指导，抛售继续逐步进行。 

衍生品数据反映了经济和通胀的不确定性加剧，对市场强势定位的兴趣下降。对永续期货的未平仓利息已降至 140 亿美元，没有重大强平，表明交易者仍持谨慎态度。每天交易量有所下降，资金率短暂转为负值，而期权市场则表现出下行保护的明显倾向。BTC 和 ETH 期权的看跌情绪不仅体现在短期波动微笑中偏向价外看跌期权，而且在较长期限中也很明显，90 天 BTC 偏斜转为负值，表明预期未来会进一步下跌。

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