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主要亮点：
持续强度：黄金交易量持续接近 3，500 美元的历史高点 （ATH），而白银交易量正接近 35 美元的关键阻力。
避险势头：黄金价格年初至今上涨 28%，过去 12 个月内上涨 44%，持续跑赢股票。
以关税为导向的期望：7 月 8 日至 9 日的互惠和欧盟关税截止日期可能会引发市场波动。
技术设置：MACD 正在看涨，RSI 仍低于 60 — 这一组合表明上行潜力持续。
白银突破：突破 $35 可能会将白银迅速推向 $50 的 ATH。
7 月宏观关注：关税最后期限和 7 月 30 日美联储利率决定两大事件使 7 月成为黄金和白银交易的关键月份。
到 2025 年Q2，黄金的复原力仍受到宏观经济逆风的支撑。虽然年初至今股票持平，但美元走弱和通胀持续，黄金上涨了 28%。黄金以美元计价，货币价值的任何下跌都会增强其吸引力，特别是对于寻求保护免受货币贬值的国际投资者而言。
持续的通胀继续侵蚀法币的实际收益，进一步强化了黄金作为对冲的作用。与此同时，标普 500 仍处于停滞状态，与黄金和白银相比表现不佳，凸显了在宏观不确定性时期贵金属的避险状况。
展望未来，美联储将受到关注。下一次利率决定定于 6 月 18 日作出，但市场普遍预计利率将维持在 4.5%。7 月 30 日的以下会议被视为降息的可能性更大。随着持有非收益资产的机会成本下降，较低的利率环境通常会削弱美元并提振黄金。
地缘政治贸易紧张局势仍然是黄金前景的主要驱动因素。特朗普总统的关税政策，特别是欧盟进口关税政策，继续占据头条新闻。最初预计将于 6 月 1 日开始，政府推迟了时间，将 50% 的欧盟关税决定推向 7 月 9 日。覆盖全球贸易伙伴的一系列互惠关税 （11%–50%） 将于 7 月 8 日到期。
这些 7 月的背靠背最后期限创造了一个相对平静的窗口，但预期也在上升。如果没有达成交易，关税恢复，对黄金和白银作为避险资产的需求可能会急剧飙升。
市场已开始对风险进行定价。与加元 （CAD）、人民币 （CNY） 和墨西哥比索 （MXN） 等易受攻击的货币相比，出口商、进口商和投资者越来越青睐金属。随着 7 月关税最后期限临近，黄金作为中性储备资产的作用可能会再次测试。
从技术角度来看，黄金和白银仍处于看涨态势。黄金走势平均收敛分歧 （MACD） 再次转为正向，表明短期价格势头正在重新加速。12 天移动平均线走势高于 26 天，相对强弱指数 （RSI） 仍低于 60，表明在超买行情出现前仍有进一步上行空间。
黄金的关键水平仍为 $3，500，而下一个上行技术目标是年底前 $4，000，与之前的预测一致。
Silver 目前正在测试 $35 的水平，创 2012 年以来新高。确认突破 $35 可能会触发新的买入，并快速冲向 $50 的历史新高，这是 2011 年最后一次出现。技术交易者正在密切关注这一水平，因为白银市场情绪一直落后于黄金市场，但开始发生变化。
中国仍然是实体需求的主要来源。由于严格的资金管制和持续的经济压力，中国投资者越来越倾向于使用黄金来保本。随着人民币走弱和增长预期放缓，黄金正在成为对冲货币和持有外币或股票的国内替代品。
这一趋势进一步巩固了黄金的长期需求基础，特别是当新兴市场的央行和高净值个人增加对硬资产的配置时。
Silver 与黄金的长期相关性再次发挥作用。虽然黄金在今年早些时候引领了反弹，但白银现在正在吸引新的关注 - 特别是当它接近35美元的关键阻力水平时。值得注意的是，白银在 2024 年 10 月、2025 年 3 月和 2025 年 6 月再次突破 $35。 这三次尝试标志着自 2012 年以来 $35 唯一严峻挑战，使这一领域成为关键技术门槛。确认突破 $35 后，白银的 ATH 将达到 $50，最后达到 2011 年。
与黄金不同，白银也受益于工业需求，提供混合型资产：部分避风港、部分周期性资产。这使得白银成为寻求宏观压力和全球复苏趋势敞口的投资组合中有价值的多元化工具。
2025 年 6 月是一个转折点，早在 7 月贵金属高度波动之前，这一转折点就已短暂停顿。由于重大关税延迟将于 7 月 8 日和 9 日到期，美联储可能会在 7 月 30 日下调利率，因此交易者已经准备好在黄金和白银领域实现重大变动。
随着技术发展势头仍在建设性和宏观风险的形成，黄金有望在年底前达到 4，000 美元大关。与此同时，白银正在接近一个主要突破水平，如果突破35美元，可能会成为下一个头条交易。
未来几周，黄金和白银可能成为全球不确定性中的关键资产，提供保护和机遇。