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主要亮点：
我们每周的加密货币衍生品分析报告深入探讨了现货交易量和期货、期权和永续合约的加密货币、宏观事件和交易信号的当前状态。
继上周杰克逊霍尔经济研讨会后，衍生品市场仍处于类似位置。 美联储主席 Jerome Powell 宣布 9 月降息周期对预期影响不大，今年余下会议的市场降息幅度已达到 100 个基点。
主要驱动因素是 8 月 28 日的现货价格抛售，导致永续掉期强平和短期波动率小幅上升。然而，2024 年 11 月 5 日美国总统大选的到期期，波动期结构仍显示溢价。
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过去两周，即使 BTC 现货价格跌至 5.9 万美元以下，未平仓利率仍保持稳定。相比之下，由于近期强平，永续掉期未平仓利息有所下降。这一模式与今年之前的抛售情况类似，表明交易者持有的杠杆过高的仓位较少，从而降低了市场波动期间的强平风险。
自鲍威尔主席杰克逊·霍尔发表演讲以来，波动性术语结构基本保持不变，这证实了市场对降息的预期。我们观察到，2024 年 11 月 5 日美国总统大选前后，期权到期前后的波动性也出现类似的脱位，而大选后 OTM 看涨看跌趋势更强，而短期到期则反映出下行保护需求。尽管过去一周的交割波动率一直较低，但短期期限的隐含波动率并未低于上周的水平。
在 Telegram CEO Pavel Durov 被逮捕后，TON 的资金率从持续的负向正向转移，表明杠杆敞口需求强劲。此前，自 8 月初日本银行发起抛售以来，BTC 一直保持正向资金率。相比之下，ETH 在永续掉期市场表现出疲软的需求，反映出 2024 年 8 月 28 日抛售时现货价格表现不佳。
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