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作者：Markus Thielen，10xResearch 创始人兼 CEO
市场期待美联储主席鲍威尔于 8 月 23 日星期五在杰克逊霍尔发表演讲。预计美联储将在即将到来的 2024 年 9 月 18 日会议上降息。这一决定将遵循最近历史上最长的时期之一，在此期间，美联储加息，长时间暂停，转向更宽松的货币政策。
鉴于比特币相对较短的 15 年历史，比较其接近零利率期间的表现时，几乎没有历史上的相似之处，例如 2007-2008 年全球金融危机后的情况。然而，美联储采用观望策略后，上一次货币政策也出现了类似的趋势，比特币也取得了重大收益。这表明，当美联储暂停紧缩周期时，比特币表现强劲。
在整个 2018 年持续加息后，美联储决定在 2019 年 1 月 30 日的会议上保持稳定的联邦资金利率，这标志着货币政策发生关键转变。这一停顿反映了美联储对经济不确定性不断增长的谨慎反应以及对全球增长放缓的担忧，这表明美联储正在从积极收紧转向更加慎重的方法。
2019 年 7 月 31 日，美联储下调了联邦资金利率，这推动了比特币价格从 2019 年 1 月的暂停飙升至 7 月的首次下调。美联储主席 Jerome Powell 将降息归因于全球经济不确定性、通胀低迷、周期中期调整以及支持经济持续扩张的愿望。
图表 1：2018-2020 年比特币 （LHS） 与美国利率 （RHS） 对比
尽管在美联储降息后，比特币最初上涨了20%，但随着价格下跌，这一反弹是短暂的。尽管美联储在今年晚些时候又实施了两次降息，但比特币在 2019 年结束了首次降息后的峰值下跌了 35%。
同样，美联储在 2023 年 7 月最终加息后，比特币的交易价格约为 $29，300，此后价值翻了一番多。然而，当美联储开始下调利率时，需要考虑不太乐观的情况。交易者需要了解降息背后的根本原因，因为此类决策的背景可能会显著影响市场反应。
这一经验凸显了美联储在 2019 年下调利率的决定，原因在于通胀率低、经济不确定性较大以及需要支持经济持续增长。
与 2019 年不同，鲍威尔现在可能会强调，虽然通胀率仍高于美联储的 2% 目标，货币政策仍然受到限制，但仍然可以考虑适度下调 25 个基点 （bps） 的利率。这种立场与 50 个基点的跌幅差不多，可能会引发担忧，并向市场发出负面信号。与 2019 年一样，比特币最初可能会在宣布降息后飙升，但随着经济不确定性的加剧，比特币只会迅速亏损。
投资者应密切关注鲍威尔的声明，并仔细追踪经济数据。数据依赖的美联储可能会在即将到来的会议上看到传入的信息如何影响利率决策。精明的投资者可以在这些利率会议前进行策略定位，运用自己的判断力预测市场趋势并相应地调整策略。
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