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Circle的11亿美元IPO打破了加密货币行业的玻璃天花板，证明数字资产公司可以引起华尔街的广泛关注。稳定币发行人的股票在首次亮相时飙升近 290%，引发了大量 IPO 准备，交易所和机构平台争相利用新发现的投资者偏好。
本文探讨了 IPO 的运作方式，着眼于加密货币 IPO 活动的激增，并着眼于 OKX、Gemini 和 FalconX 等准备上市的顶级公司，同时探索了这一趋势对加密货币行业未来的意义。
主要收获：
首次公开募股 （IPO） 是指私营公司首次向公众提供其股份的过程，使其能够从投资者那里筹集资金并开始在证券交易所交易。
多家知名加密货币公司正在积极准备公开上市，包括 OKX、Gemini 和 FalconX。
首次公开募股 （IPO） 是指私营公司首次向公众提供其股份的过程，允许其从投资者那里筹集资金并开始在证券交易所交易。
IPO 为企业提供了大量资金用于扩建，同时还能提供战略优势，例如提高信誉和使用股票进行收购。对于早期投资者和创始人而言，IPO 代表着从投资中获利并实现收益的机会
IPO 流程从公司选择投资银行作为承销商并指导公开发行开始。这些承销商会进行彻底的尽职调查，评估公司的财务状况，并帮助确定最优股价和发行规模。
接下来，公司向相关监管机构（例如美国的 SEC）提交了注册声明，其中提供了详细的财务数据、业务运营详情和风险因素。本文件在批准前经过监管审核。交易完成后，该公司将举办路演，以吸引机构投资者并衡量市场需求。
在 IPO 日期，股票开始在所选证券交易所以市场确定的价格进行交易。承销商通常会在早期交易期间提供价格支持，以保持稳定。大多数 IPO 都包括 90 至 180 天的封锁期，防止公司内部人士在 IPO 后立即卖出其股票。
Circle首次亮相市场，证明投资者对加密货币股票的需求强劲，该公司筹集了11亿美元，第一天股价翻了两番。这一成功激励了其他加密货币公司效仿，为该行业创造了动力。
美国的监管环境变得越来越有利，SEC 在当前政府下对加密货币采取了更友好的立场。2024 年 1 月，比特币 ETF 获得批准，许多执法案件被驳回，降低了不确定性，使公司有信心公开上市。
与此同时，加密货币公司随着企业的不断发展，发展了专业的合规团队、透明的财务记录和强大的风险管理实践，与传统金融机构类似。这一演变使他们对寻求稳定增长机会的机构投资者更具吸引力。
包括贝莱德、Visa 和 Fidelity 在内的主要金融公司进一步加快了这一趋势，他们支持加密货币公司并推出了数字资产服务。他们的参与使该行业合法化，为更广泛的机构参与打开了大门，从而提高了 IPO 成功的可能性。
多家知名加密货币公司正在积极准备公开上市，充分利用 Circle 成功 IPO 带来的有利市场条件。
OKX 近期在美国市场扩张后，正在积极考虑进行美国 IPO。这家总部位于塞舌尔的交易所于 2025 年 4 月在加利福尼亚州圣何塞设立了地区总部，并任命 Roshan Robert 为其美国分部的 CEO。首席营销官 Haider Rafique 证实，OKX 将“绝对考虑未来进行 IPO”，美国将作为首选交易场所。
OKX 的 IPO 对价发生了重大变化，此前美国面临监管挑战。例如，该交易所因未获得适当的资金划转许可而与司法部结清了 5 亿美元的罚款。此后，OKX 重新定位为以合规为中心的平台，对其美国业务表现出了新的信心。
OKX 原生代币 OKB 在回调前飙升 9.8%，因此潜在 IPO 的消息引发了即时市场兴趣。首次公开募股将标志着 OKX 战略的一个重要里程碑，该战略旨在建立信誉，并在利润丰厚的美国加密货币市场中占据更大份额。
在 Justin Sun 的带领下，TRON 正在与纳斯达克上市的 SRM Entertainment 反向合并上线，后者将更名为 Tron Inc.。SRM 计划收购和质押 TRX 代币，将其作为资金策略的一部分，并计划按照 MicroStrategy 推广的模式（现更名为策略）向股东分配股息。 合并公告后，SRM 的股价飙升超过 530%。
此次合并由与特朗普挂钩的 Dominari Securities 安排，此前 SEC 暂停了对 Sun 的欺诈调查。DefiLlama 表示，本次公开上市让投资者能够了解 TRON 作为全球最大稳定币网络的地位，该网络托管超过 50% 的 USDT 交易，并在全球支付流程中处理每日平均 200 亿美元的 USDT。
Bullish 是 Peter Thiel 支持的 CoinDesk 加密货币交易所，已向 SEC 提交机密文件进行 IPO，兼并/收购顾问公司 Jefferies 担任首席承销商。该交易所由纽约证券交易所集团前总裁兼首席执行官 Tom Farley 领导，代表了另一家寻求利用市场行情改善的大型加密货币公司。
Bullish此前曾试图在2021年通过SPAC上线，但在市场动荡和利率上涨的情况下，该交易崩溃了。该交易所第二次尝试上线反映了加密货币市场情绪的广泛变化，公司现在受益于监管透明度的提高以及对数字资产平台的机构兴趣。
Kraken 正在考虑在 2026 年第 1 季度前进行 IPO，理由是特朗普政府的监管环境更为有利，这是让公开上市成为现实的关键因素。 Q1 SEC 决定放弃对 Kraken 的诉讼，这消除了一个主要障碍，使交易所能够在多年的监管压力下考虑在公开市场上市。
Kraken的交易所原本打算在2022年上线，但由于市场环境严峻，计划推迟。然而，联合首席执行官 Arjun Sethi 强调，公司对时机持谨慎态度，并表示：“我们将追求公开市场，因为这对我们的客户、合作伙伴和股东来说都是有意义的。” 2019 年，Kraken 的估值最后达到了 40 亿美元，与当前寻求公开上市的加密货币公司大热形成鲜明对比。
韩国第二大加密货币交易所 Bithumb 正准备在 2025 年底前进行首次公开募股，此前经历了挫折。该交易所已从 2023 年的个位数反弹至本地市场的 25%。
Bithumb 计划在韩国 KOSDAQ 上线，并跟进纳斯达克上市，以吸引全球投资者，三星证券担任承销商。该公司将于 2025 年 7 月重组为两个实体，为首次公开募股做好准备。
Anthony Pompliano 的 ProCap BTC 正在与 Columbus Circle Capital Corp. 进行价值 7.5 亿美元的 SPAC 合并。 我创建了 ProCap Financial，计划在其资产负债表上持有 10 亿美元的比特币。该公司宣布合并后立即买入了3，724枚比特币，表明其致力于激进的比特币积累。
本次交易将使 ProCap BTC 跻身比特币持有量排名前 8 的上市公司之列，预计在年底交割后，股票将以股票代币 CCCM 进行交易，等待监管机构批准。这笔交易代表了加密货币企业家使用SPAC结构创建公开交易的比特币金库公司的另一个例子。
Twenty One Capital 与 Tether、SoftBank 和 Bitfinex 合作，达成价值 36 亿美元的交易，将推出超过 42，000 枚比特币，成为全球第三大比特币金库。此次合并通过 Cantor 的 SPAC 进行，Brandon Lutnick（美国商务部长 Howard Lutnick 的儿子）通过 Cantor 连接参与其中。
Twenty One Capital 共筹集了 6.85 亿美元，包括近期现有投资者的 1 亿美元提款。该公司将以“XXI”的符号在纳斯达克进行交易，旨在复制 Strategy 作为比特币收购公司的成功，将自己定位为企业比特币金库领域的主要参与者。
Bitkub 是泰国占有 77% 市场份额的加密货币交易所，正在准备于 2025 年在泰国证券交易所 （SET） 进行 IPO。CEO Jirayut Srupsrisopa 证实，公司正在聘请财务顾问来推动公开上市，旨在筹集资金并提高市场信誉。
尽管 Bitkub 在 2022 年至 2023 年间裁员 6%，但 Bitkub 计划到 2025 年将员工人数从 2，000 名增加到 4，000 名。该交易所面临币安泰国子公司 2024 年推出的压力，传统银行纷纷进入加密货币领域，包括 Kasikorn Bank 收购对手交易所 Satang 的多数控制权。
Gemini迅速采取行动，充分利用Circle的IPO成功，Winklevoss双胞胎交易所在Circle NYSE首次亮相后不到24小时内向SEC秘密提交。 该公司为其拟议的首次公开募股提交了一份 S-1 注册声明草案，但尚未披露股数或定价详情。
Gemini 由亿万富翁双胞胎 Cameron 和 Tyler Winklevoss 创立，以合规为中心，提供机构级安全保障。兄弟们通过早期的比特币投资以及与Facebook的Mark Zuckerberg的备受瞩目的法律纠纷而声名鹊起。
业内人士预计，Gemini 将在 2025 年底前上线，因为公司希望利用有利的市场行情。该交易所的监管记录与 Winklevoss 双胞胎的行业声誉使其成为成功公开亮相的绝佳选择。
FalconX 在上一轮融资中价值 80 亿美元，正在考虑早在今年在纽约证券交易所上线。加密货币主经纪商已与银行家和顾问就 IPO 流程进行了初步讨论，但尚未正式聘请承销商。
FalconX 通过收购，包括衍生品交易者 Arbelos Markets，以及与渣打银行等传统金融公司的合作关系，不断扩大规模。最近，它与Cantor Fitzgerald的比特币支持的信贷机制标志着FalconX的策略，即弥合加密货币与传统机构金融之间的差距。
Crypto的IPO势头显示出强劲的持续迹象，业内专家预测，2025年将是数字资产公司进入公开市场的突破性一年。据报道，Kraken 的目标是在 2026 年第 Q1进行 IPO，而资产管理公司 Bitwise 已确定至少有 5 个“加密货币独角兽”将于 2025 年上线：Circle（已完成）、Kraken、Figure、Anchorage Digital 和 Chainalysis。
其他主要参与者正在准备公开上市，包括 BitGo（考虑在 2025 年末进行 IPO，估值为 17.5 亿美元）、Consensys（估值为 70 亿美元）和 Ledger（估值为 14 亿美元）。该管道在国际上延伸，韩国的 Bithumb 计划于 2025 年底上线，泰国的 Bitkub 计划在泰国证券交易所上线。
Coinbase 于 2025 年 5 月上线标准普尔 500，而 （Micro）Strategy 加入Nasdaq-100，表明主要股票指数现在反映了加密货币行业的敞口。机构投资者越来越多地将加密货币公司视为合法企业，而不是投机性投资，这要归功于监管透明度和成熟的商业模式。
然而，长期成功将取决于当前公共加密货币公司的持续表现。虽然Circle的股票在IPO后飙升了近290%，但并不是每次上市都会带来爆炸性回报。拥有多元化收入流、强大合规记录和清晰盈利途径的公司可能会在公开市场投资者中表现最佳。
Circle的11亿美元IPO引发了加密货币公司的匆忙，Gemini、OKX、FalconX等公司正在竞相上线。经过多年的监管不确定性，加密货币正式进入华尔街，从投机领域转变为合法的业务类别。
监管透明度不断提高，机构投资者对加密货币敞口的需求也随之增加。然而，保持这一势头需要这些公司证明他们能够提供持续的收益和可持续增长，从而证明加密货币长期属于公共市场。
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