什么是加密货币的滑点？ （新手指南）

新手交易者在交易加密货币时首先发现的最令人惊讶的事情之一就是滑点现象。滑点是指交易的预期价格与实际执行价格之间的差异。这种情况绝非加密货币独有，因为滑点也发生在传统金融市场中。然而，它在加密货币交易中尤其常见，这是由于 高波动性 以及各兑换、流动性池和交易对之间不均匀、通常较薄的流动性。

滑点会影响买家和卖家，通常导致比预期更糟的交易结果。对于初学者来说，它是利润流失的最深刻来源之一。因此，对于任何加密货币交易者——尤其是新手——了解为什么会发生滑点并学习如何管理它是获得成功交易结果的关键先决条件。

主要收获:

• 加密货币交易中的滑点是指交易的预期价格与实际执行价格之间的差异。

• 滑点通常由低流动性、在波动市场条件下的快速价格波动和/或执行延迟引起。

• 要管理滑点，你可以使用限价和止损订单、采用自动化交易工具、利用去中心化交易所上的滑点容忍度设置，并在成熟的高流动性中心化交易所交易高交易量的加密货币。

什么是滑点？

在加密货币交易中，滑点是指你在下单时期望的价格与实际成交价格之间的差额。它表现为你所看到的和实际得到的之间的差距——这个差距可能会对你不利，或者较少见地，对你有利。

例如，假设你想買入一个比特币（BTC），而当前价格是115,000泰达币（USDT）。你以预期的价格确认交易。但相反，订单以120,000 USDT全部成交。在这个例子中，滑点是5,000 USDT，即预期价格与实际成交价格之间的差额。

滑点发生的原因是加密货币价格可能会快速变动，屏幕上显示的价格无法得到保证。当您期望的价格没有足够的供应量或需求时，也会发生这种情况。如果没有足够的卖家以 115,000 USDT 賣出 BTC，系统会自动使用较高价格的报价来成交您的订单。

结果是您的订单已结清，但价格更差。这就是负滑点。当您获得比预期更好的价格时，也可能发生正滑点。然而，正滑点比负滑点要少见得多。

在市场突然波动期间，或交易流动性低的资产对时，更有可能发生滑点。虽然原因各不相同，但结果是一样的：您没有得到您想要的价格。对于全部交易者，尤其是新手而言，滑点最终可能会严重消耗利润。因此，无论您的经验水平如何，了解滑点及其将其最小化的方法对于成功交易至关重要。如果不控制滑点这个猛兽，很少有加密货币交易者敢夸口自己能盈利。

是什么导致了滑点？

加密货币中的滑点可能是由影响价格走势以及交易已成交速度的几个因素引起的。

激进波动性

稳健流动性

链上交易处理中缓慢

相对于市场深度的订单规模

交易机器人（三明治攻击）

有时候，滑点可能是由交易机器人的活动引起的，许多DeFi平台充斥着这种机器人。由机器人引起滑点的一个常见原因是三明治攻击。

当机器人检测到您的待完成交易仍处于公链上的未确认交易池中时，并在您的交易前后立即下达自己的订单，就会发生三明治攻击。目标是操纵价格并从中赚取差价。这种攻击通常迫使您以更高的价格買入（或以更低的价格賣出），而攻击者则从您引起的人为价格波动中获利。

价格影响与滑点

在讨论滑点时，必须将其与另一种扭曲价格的常见DeFi现象——价格影响区分开来。

价格影响是完全由您的交易所引起的代币价格的直接变化，例如其他交易者的操作、市场波动或机器人，价格影响是您自己交易的数学结果。当您通过下达相对于资金池规模较大的订单来进行交易，对抗较小、低流动性资金池时，价格影响尤为明显。 

正滑点与负滑点

在大多数情况下，滑点是负的，这意味着您支付的费用超过预期。然而，也可能出现正滑点。例如，如果 BTC 的价格为 117,000 USDT，而您下达了買入订单，但价格在您的订单成交前跌至 116,000 USDT，您支付的金额将低于最初的预期。 

尽管正滑点对您有利，但它发生的频率低于负滑点。这种现象的一个主要原因与买入-卖出价差在市场中的运作方式有关。当您下达市价单时，您总是“跨越价差”，即以较高的卖出价格买入或以较低的买入价格卖出。由于买入和卖出之间的中点通常被认为是“公平”价格，因此每次交易时，您系统性获得的价格都会比该中点更差。在加密货币等动荡的市场中，价差往往更宽，进一步使天平倾斜向更多的负滑点情况。

因此，负滑点结果主导了正滑点情况。指望正滑点不仅存在风险，而且实际上是一种徒劳的交易策略，绝不应成为您交易计划的一部分。

滑点：CEX与DEX

滑点在中心化交易所（CEX）和 DEX 上都会发生，但这两种平台类型产生滑点的主要原因有所不同。在 CEX 上，滑点的发生主要受订单簿深度和市场波动的影响。大额市价单可能会消耗多个价格水平的流动性，导致平均成交价格偏离您的预期。订单成交期间价格的快速变化也会导致中心化平台出现滑点。

在 DEX 上，导致滑点的实际原因可能会有很大不同。DEX 平台使用订单簿或自动做市商（AMM），交易根据包含代币对的流动性池执行。订单簿 DEX 的表现通常与 CEX 类似，因此当订单在多个价格水平上成交时就会出现滑点。

相比之下，基于 AMM 的 DEX 根据流动性池中的代币比例计算价格，因此大额交易可能会改变这些比例，从而推动价格向不利于交易者的方向移动，从而导致更高的滑点。AMM 流动性池通常比 CEX 订单簿更小且深度更浅，从而增加了滑点风险，尤其是在交易低流动性交易对时。

在DEX上增加滑点的另一个主要因素是交易确认时间。在较慢的公链上，延迟可能会导致交易提交和确认之间发生价格变化。

总的来说，与CEX相比，您在DEX（特别是基于AMM的DEX）上通常会面临更大幅度的滑点。然而，好消息是许多DEX允许用戶设置滑点容忍度，即交易者愿意接受的最大百分比价格差异。如果在交易完成之前价格变动超过了该指定的最大值，则交易将回撤，而不是以更差的价格执行。此功能有助于防止在市场激进波动或公链处理中出现瓶颈时发生意外损失。

如何计算加密货币滑点

要计算滑点，请得出实际执行价格与预期价格之间的差额。例如，如果您下达一个市价单以100,000 USDT買入BTC，但由于价格变动或流动性问题，交易在105,000 USDT执行，则滑点为5,000 USDT。这是由于滑点造成的实际估值损失。

滑点通常表示为预期价格的分享比例。在这种情况下，5,000（实际价格与预期价格之间的差额）是100,000（原始预期价格）的5%。因此，滑点利率 = (105,000 − 100,000)/100,000 = 0.05，或5%。使用分享比例可以让您轻松比较滑点对不同交易笔数、资产和订单规模的相对影响。

如何在加密货币交易中避免滑点

有几种方法可以最大限度地减少甚至避免加密货币交易中的滑点。最有效的方法之一是使用限价单。限价单允许您指定目标价格，并且只有当资产达到该价格或更好价格时，您的订单才会已成交。这实际上消除了负滑点的可能性，因为交易只会在您偏好的价格或更好的价格执行。然而，缺点是如果市场从未达到该价格，您的订单可能无法全部成交。

另一个最小化滑点的工具是止损订单。这种类型的订单在价格下降到预定水平时触发市价卖出。虽然它不能完全消除滑点的风险，但通过在价格进一步对您不利之前止损，可以减少其影响。

自动化的交易策略，包括机器人，也可以帮助减少滑点。机器人可以监控价格并比人类更快地执行交易，从而减少交易决定和执行之间的时间。

减少甚至消除滑点的另一种方法是使用基于意图的交易平台。基于意图的交易让您指定您想要的确切结果，例如代币的最低金额或您将接受的具体价格。然后，被称为求解器的自动化程序会竞争找出满足您要求的最佳方式。这减少或消除了滑点，因为您的交易仅在求解器能满足您的目标价格时才会执行。

使用支持滑点容差设置的DEX是另一种有效的方法。这些平台允许您设置最大可接受的价格偏差，如果在滑点率超过该水平时阻止交易进行。

最后，坚持使用大型、高流动性的CEX并且仅交易高交易量的资产对，可以显著减少滑点。流动性越深、价差越小，您的交易消耗多个价格水平或在执行期间被延迟的可能性就越低。

结合这些方法有助于限制在CEX和DEX上遇到滑点的风险，并且在限价单的情况下完全消除了负滑点的发生。

结语

滑点是加密货币交易中不可避免的一部分，尤其是在波动较大或低流动性的市场中。了解它是如何在不同类型的平台上发生以及为什么发生是管理其影响的关键。通过使用限价单和止损订单、在高流动性平台上进行交易、在DEX上设置滑点容差并利用自动化策略，您可以将滑点对交易结果的影响降至最低。 

特别是对于新手来说，坚持使用大型、高流动性、成熟的 CEX 平台，并专注于具有充足深度的主要加密货币（例如 BTC、ETH、 SOL 和其他交易量巨大的置顶币种）可能是值得的。随着您在交易加密货币方面获得更多经验，您就可以涉足滑点可能明显更高的环境和资产，使用上述技术来有效降低其利率和对您底线的影响。

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