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Uniswap 是一家基于以太坊的去中心化交易所 （DEX），可促进交易者之间ERC-20 代币的兑换。随着去中心化金融 （DeFi） 的蓬勃发展，Uniswap 协议的炒作也在持续增长，但并非毫无理由。将 Uniswap 与任何其他 DEX 进行比较时，任何人都可以轻松添加或列出代币来赚取奖励。此外，点对点 （P2P） 交易的便捷性意味着无需中间商即可执行任何交易。
作为 DeFi 的先驱，Uniswap 致力于通过自动流动性协议彻底改变传统 DEX。这意味着 Uniswap 无需依赖订单簿方法的传统架构，即可促进代币兑换，同时遏制流动性问题。在本指南中，您将了解什么是 Uniswap、Uniswap 的运作方式以及 Uniswap 的利弊。
Uniswap 是指基于以太坊区块链构建的开源协议。该解决方案可简化ERC-20代币兑换流程，无需任何中心化第三方。这意味着用户无需依赖任何中心化资源，即可自主管理资金。ERC-20
然而，流动性不足，例如通过平台的资金不足，阻碍了这些去中心化交易所在流动性提供商中广受欢迎。
也就是说，Uniswap 与众不同之处在于它不使用订单簿来确定价格。相反，协议的运作方式是遵循一个方程式，即资金池内的总流动性保持不变。为了使该模式发挥作用，流动性提供商需要创建一个流动性池，以维持去中心化交易和借贷。这包括在没有订单簿的情况下上架和兑换 ERC-20 代币。
Uniswap 协议的灵感源自 Vitalik Buterin 链上自动做市商 （AMM） 的概念。Uniswap 主要使用定价机制Constant Product Market Maker Model，后者是自动做市 （AMM） 系统的变体，为交易者提供流动性池。
随后，2020 年 5 月，Uniswap 推出了更新版本 — Uniswap V2 以及流动性资金池。与前代币 （V1） 不同，用户可以在 ETH 和单个 ERC-20 代币之间进行兑换，而 V2 在核心合约中使用以太坊 （wETH），用户可直接将 ERC-20 代币与其他 ERC-20 代币合并。此外，价格变得更加可靠，操纵价格也更加困难。
随后，Uniswap V3 于 2021 年上线，流动性提供商可以获得集中流动性和多个手续费等级，从而更好地分配资金，同时在此过程中获得更多手续费。V3 还支持更便宜、更轻松地与 TWAP 按需集成，最多可计算 9 天。这为个人流动性提供商提供了更多控制权，使他们能够承担不同的风险。
但它究竟如何运作？
流动性资金池是智能合约中锁定的流动性储备，通常由流动性提供商提供资金。USDT 和 DAI 等稳定币是资金池的主要组成部分。由于 Uniswap 存在于未经许可的环境中，流动性资金池是 Uniswap 的支柱，因此理解其基本面至关重要。
基本上，任何人都可以成为流动性提供商 （LP），要成为 LP，您需要将等值 ETH 和 ERC-20 代币存入资金池。其中一项 AMM 功能是，无论流动性资金池规模大小，您都可以提供流动性。作为交换，您将根据对资金池的贡献获得流动性代币形式的奖励。这也意味着您收到的唯一代币数量与资金池流动性成正比。这些流动性代币用于跟踪您对资金池的贡献、分配您的交易费用份额，以及用于各种 DeFi App（dApp） 的使用。
在这些流动性池中，两种代币的乘积产生的总流动性始终保持不变，遵循这个简单的方程式 X ×Y=K，其中总流动性保持不变。
让我们以 ETH/USDT 流动性池为例，了解一下这一方程式的运作方式。如果用户从 ETH/USDT 资金池购买 ETH （x），则 USDT （y） 的供应量将在交易完成后超过 ETH。当 ETH 供应量减少时，自然会出现价格飙升，反之亦然。总流动性 （k） 在确定价格时保持不变。一般来说，流动性池越大，处理大单就越容易。但是，由于 x 和 y 的比率不在线性范围内，因此确实会发生滑点。
将 Uniswap 与中心化交易所进行比较时，Uniswap 验证无需收取上架费。因此，Uniswap 迅速成为最受欢迎的代币兑换协议之一。有趣的是，即使以太坊在工作证明共识期间仍在努力解决可扩展性问题，Uniswap 也开始了。
如上所述，Uniswap v2 流动性在 X ×Y=K 价格曲线上平均分配。这导致大部分流动性保持未使用状态，而 LP 只能从一小部分资金中赚取手续费。这并不能弥补持有两种代币所造成的永续亏损风险。流动性低，交易者也面临高滑点。
如果您之前持有 $100 并决定在 V2 中部署资金，则需要在整个价格区间内部署资金，从而降低收益。在流动性集中的情况下，只要资产价格保持在充值范围内，您便可以在一定价格范围内充值来创建仓位，赚取相同金额的费用。
但是，如果市场价格超出指定价格范围，流动性将从资金池中移除，并停止赚取手续费。您的仓位也将完全转换为两种资产的“价值较低”，直到市价回升至指定区间，或您决定手动更新价格区间。
Uniswap v2 引入了时间加权平均价格 （TWAP） 预言，用于每秒存储 Uniswap 价格累计总和。然而，价格总和在交易期开始时仅检查一次，在交易期结束时仅检查一次，以计算准确的 TWAP。
v3 预言片进行了重大改进，能够计算过去 9 天内链上的任何近期 TWAP。这一新版本的历史价格累计器使创建更先进的预言器变得更加简单和便宜，包括简单移动平均线 （SMA）、指数移动平均线 （EMA） 等。
与 v2 相比，这一全新升级将保持甲骨文最新状态的矿工成本降低了近 50%。计算外部智能合约中的 TWAP 的成本也要低得多。
2016 年，以太坊的创建者 Vitalik Buterin 提议与“链上自动化做市商”联合打造去中心化交易所。他在 Reddit 上发布了帖子，并分享了一些如何实现这一目标的技术细节。
西门子前机械工程师 Hayden Adams 提出这一想法，并开始开发功能齐全的 Uniswap 平台。在他提出这一想法后不久，该项目获得了以太坊基金会的一些赠款和 $100，000。不久后，第一版于 2018 年 11 月正式上线。随后，2019 年 4 月，Paradigm（一家数字资产投资公司）为 Uniswap 的进一步发展贡献了 100 万美元。
2019 年，Uniswap 被誉为“DEX 之王”，引领所有 DEX 交易量大涨。Uniswap V2 于 2020 年 5 月上线，随着 DeFi 的提升，以太坊网络的交易量迅速上升至 2017 年前峰值。 截至 2021 年 5 月，Uniswap V3 现已上线，让流动性提供商能够通过集中流动性和多重手续费等级赚取更多手续费。这引起了以太坊交易的短暂飙升，日均交易量达到 175 万笔的历史新高。
Uniswap 于 2022 年 6 月收购了 Genie，将其产品扩展至 NFT。NFT 市场聚合器支持用户在大多数平台上发现和交易 NFT。该团队计划将 NFT 整合到 Uniswap Web App 中，用户可在 OpenSea 等所有主要市场买卖 NFT。此前与平台互动的所有 Genie 用户均获得 USDC 空投。
Uniswap 推出几个月后，日交易量超过了部分中心化交易所。用户可使用智能合约，通过收益耕作或流动性挖矿赚钱。然而，投资者很快意识到自己对投资的控制权很小。
因此，开发者看到了这一机会，并迅速推出了 SushiSwap（一个分叉 Uniswap）来解决问题。为与 Uniswap 直接竞争，SushiSwap 提供额外的流动性挖矿奖励，并推出原生代币作为 LP 奖励。
许多人认为，SushiSwap 的项目本来就是吸血鬼攻击，导致 Uniswap 停止其牧场激励计划。因此，Uniswap 的总锁定价值 （TVL） 暴跌超过 10 亿美元，而 SushiSwap 则从苦难中受益。然而，在 UNI 代币上线后，Uniswap 的 TVL 大幅反弹，而 SushiSwap 的 TVL 大幅下跌。
虽然这种竞争非常激烈，但这些事件似乎并未危及 Uniswap 的地位。事实上，Uniswap 仍然是著名的 DEX，2021 年 5 月 TVL 近 120 亿美元，一直保持着高于 SushiSwap 的 TVL。Uniswap 的 TVL 目前为 56 亿，而 SushiSwap 为 7.76 亿。
此前，Uniswap并未从最终用户费用、交易或任何其他通常应用于区块链技术的方式中获得任何收益。用户支付的费用是对流动性提供商的奖励。
这些流动性提供商将获得资金池合约在交易中收取的所有手续费的 0.3%。但是，费用的计算方式与各供应商的供款金额成正比。例如，如果提供商为 DAI/ETH 资金池的流动性贡献了 20%，则提供商将获得所收取费用的 20%。作为流动性提供商，您可以向资金池添加这些费用，以增加未来收益，也可以随时提取当前收益。
随着 UNI 持有者的大力支持，费用切换提案也随之改变。Uniswap 目前正在开展一项试点计划，其中包括 0.05% 的 DAI-ETH、0.3% 的 ETH-USDT 和 1% 的 USDC-ETH，以测试费用切换方案。指定资金池将收取 10% 手续费，试点测试产生的价值将保留在资金库中，直到 UNI 持有者投票决定资金分配地点。
2020 年 9 月，Uniswap 发布了治理代币 UNI。主要目标是通过为最终用户提供更多治理权和所有权，进一步提高协议的去中心化程度。
UNI代币的主要目的是让持有者投票支持不同的提案和改进，以进一步改善平台的发展。它不仅提高了公众对Uniswap协议的信心，还为用户的资金提供了更好的保护概念。
此次发行伴随着大量 UNI 代币，涵盖了约 50，000 个以太坊地址。该协议的过往用户有资格领取 400 UNI，相当于当日约 $1，200。几天后，UNI 的价格飙升至 $8，空投金额可兑换为 $3，200。
网络中共有 10 亿枚 UNI 代币。Uniswap 社区成员将获得所有 UNI 代币的 60%，其中 15% 的供应量将提供给过去的用户，以感谢他们的支持。Uniswap 团队和员工、顾问和投资者将在未来四年内获得剩余 40% 的 UNI 代币。
Uniswap 已终止流动性挖矿激励措施，UNI 的剩余供应已锁定在资金中。它们可以通过未来的治理投票发布，社区可以决定如何处理资金。
如果您之前尚未领取过 UNI 奖励，您可以将其与 Uniswap 使用的钱包连接，在 app.uniswap.org 上获得奖励。
尽管 Uniswap 为 DeFi 生态系统做出了巨大贡献，但也存在一些安全缺陷。Uniswap V2 上线后，社区成员积极测试了协议。两个月后，2020 年 7 月，人们开始对假币提出投诉。
由于代币上架没有预先调整，骗子利用这一漏洞来分发与热门 DeFi 产品发行的代币类似的代币。他们欺骗了用户，让他们购买了这些毫无价值的代币。很遗憾，目前还没有关于这些骗局造成了多少资金损失的信息。然而，关于这些欺诈行为的几份报告和公告。
2020 年 8 月，Uniswap 推出了全新平台（代币列表）来解决这一问题。这一以社区为主导的去中心化举措旨在确保新上线代币的合法性。CoinMarketCap 和 Coingecko 等权威平台上市的代币越多，就越好。
最终，代币与其信任得分一起排名更高。代币发行人可通过 Uniswap 界面申请代币上架权。排名较低的代币将作为止损因素，提醒用户不要对资金进行潜在欺诈。
Uniswap 代币兑换流程非常简单。要将一个 ERC-20 代币兑换为另一个代币，您需要一个以太坊钱包并访问互联网。由于 Uniswap 是一种开源协议，因此任何人都可以使用其代码在自带应用程序中实现。或者，您也可以通过 Uniswap 原生 App 访问。
以下是如何在 Uniswap 上完成代币兑换的分步指南：
您可以在 Bybit 等加密货币交易所买卖 UNI。交易所支持您买入现货或交易 UNI 衍生品。
第 1 步：创建账户或登录 Bybit
第 2 步：前往“买币”购买 USDT。快捷、法币充值、加密货币充值和 P2P 交易任您选择。
第 3 步：购买稳定币后，点击“现货”或“衍生品”，然后搜索 UNI/USDT 对。
第 4 步：在市场订单或限价单与所选金额之间进行选择，即可现货购买 UNI。
第 5 步：或者，您也可以在 Bybit 平台使用 UNI 永续杠杆进入多头或空头仓位。
Uniswap 团队创建了加密货币社区期待已久的解决方案。此外，作为一种自动流动性协议，再加上通过 UNI 代币实现所有权的独特治理体系，用户更有信心，从而将用户使用率提升到新的高度。使用 Uniswap，以太坊代币兑换变得简单易用。