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您是否在权衡投资组合的交易所交易产品 （ETP） 和交易所交易基金 （ETF） 之间的期权？ 总而言之，ETF 是 ETP 的一个子集，提供实时定价和类似股票交易的灵活性，使其成为流动性较高的资产类别。我们的指南将重点放在 ETP 和 ETF 上，探讨其差异、结构及其如何适应多元化投资策略。
关键要点：
ETP 和 ETF 是交易所交易的产品，结构、法规和流动性各不相同。ETF是一种ETP，具有日内流动性等独特功能，通常因其交易灵活性和低成本而更受欢迎。
ETP 多种多样，包括 ETF、ETN、ETMF 和 ETC，每种 ETP 都有针对不同资产类别量身定制的独特风险和结构。ETF 通常提供更大的多元化，并根据 1940 年投资公司法受到投资者保护。
在 ETP 和 ETF 之间进行选择时，投资者必须考虑成本、风险承受能力和预期市场敞口等因素。ETF 通常吸引那些寻求更低风险和成本的用户，而杠杆或反向产品等 ETP 则迎合更高风险的策略。
ETP 和 ETF 已成为在线投资平台的主要参与者。下面，本文分析了这两种金融工具。
关于 ETP 的一些基本信息：
ETP 是在证券交易所交易的投资基金。
作为金融工具，ETP 会追踪标的指数、商品或资产。
为交易和访问各种资产类别提供了便利。
作为一种具有不同特征的 ETP（不同于共同基金），ETF：
交易所的股票
类似于组合投资结构中的共同基金
提供日内流动性和实时定价信息
这些功能使 ETF 深受投资者青睐。
由于流动性高，投资者考虑将资金分配给 ETF。它们可以全天交易，就像股票一样，为投资者提供难以匹敌的灵活性。
ETP（交易所交易产品）类似于“混合糖果袋”，包括各种投资产品，例如：
交易所交易基金 （ETF）
交易所交易票据 （ETN）
交易所交易托管基金 （ETMF）
交易所交易商品 （ETC）
每类 ETP 都有不同的特征和结构，适合不同的资产类别和投资策略。投资者可以使用 ETP 作为实现投资组合多元化的便捷工具。这些金融工具提供了一种便捷的方式来访问各种投资选择。
例如，ETN 存在多种风险，包括与发行人的金融稳定性相关的信用风险。它们还具有看涨风险，如果发行人召回 ETN，可能会导致潜在损失。但是，ETN 的收益通常与标的指数或基准的表现挂钩（扣除任何费用后）。这意味着 ETN 可以为投资者提供指数敞口，并可能带来丰厚收益。
ETF（交易所交易基金）拥有多元化投资组合，通常反映股票或债券等潜在投资指数。投资者在交易所买卖 ETF 股票，与股票交易流程类似。交易所交易基金可能包括以下各类投资：
股票
大宗商品
债券
加密货币
以上组合
ETF 为投资者提供了多元化和灵活性。被动管理 ETF 旨在复制指数或行业表现，实现成本效益和透明度。
ETF 与共同基金相比具有以下优势：
在交易时间内在证券交易所交易，为投资者提供日内流动性。
ETF 具有至关重要的交易能力，不会对价格造成重大影响。
可以主动或被动管理，每种方式都会对费率产生自身影响。
与交易日结束时执行的共同基金交易不同，ETF 可在交易日买卖。
单独检查 ETP 和 ETF 后，即可进行对比。虽然 ETP 和 ETF 均为交易所交易产品，可为投资者提供不同资产类别的敞口，但在结构、监管和交易特征方面却有所不同。ETP 在交易所的交易方式与交易股票类似，包括交易所交易的商品 （ETC），通过股票提供商品敞口。另一方面，ETF 是遵循标的指数的证券集合，可能包括股票和债券等投资。
在流动性方面，ETF 通常比 ETP 表现出更优的特点，因此对投资者而言更有利。与 ETP 相比，ETF 的交易灵活性、投资组合多元化、风险管理、成本更低和税收收益更高。
大多数 ETP 的结构为 ETF，根据 1940 年投资公司法，ETF 在 SEC 注册并受其监管。这为投资者提供了一定程度的监督和透明度。ETF 通常专注于投资股票、债券或债务证券，并需要满足多元化要求。它们在证券交易所交易，为投资者提供流动性和灵活性。
然而，ETF 与其他 ETP 之间的监管监督存在差异，例如 ETN。ETF 必须遵守 1940 年投资公司法的规定，并受到严格的监督，包括董事会和金融业监管局 （FINRA） 的监督。
另一方面，ETN 不具有董事会监督功能，这表明监管框架不太严格。
虽然 ETP 和 ETF 均在证券交易所有业务，但 ETF 通常提供更高的流动性和更窄的买卖价差。与 ETP 相比，ETF 的流动性更高，主要受构成每个 ETF 的证券构成和交易量以及交易量和投资环境的影响。
ETP 和 ETF 的买卖价差可能有所不同。然而，这对 ETF 来说是一个至关重要的方面，因为它们的交易方式与单只股票类似，使价差更具相关性。热门度高、交易量大的 ETF 通常会导致买卖价差变窄，但不太受欢迎的 ETF 或标的证券流动性高的 ETF 可能会面临更大的价差。
ETF 和 ETP 可实现多元化和风险管理。然而，多元化程度可能取决于特定产品及其标的资产。
例如，ETC 提供大宗商品，而 iShares Core ETF 等 ETF 使投资者能够为长期目标构建全面的投资组合。ETF通常遵循一系列标的资产，与可能专注于特定行业或商品的某些ETP相比，其多元化程度更高。
ETF 和 ETP 缺乏多元化，可能导致特定行业的敞口增加，在行业低迷期间可能会造成不利影响。此外，杠杆或反向 ETF 可能会因每日重置而出现税务效率低下，这可能会导致应税收益或亏损。
多种市场选择可满足不同投资策略的需求，包括被动管理与主动管理、行业和行业关注以及杠杆和反向产品。被动 ETF 旨在复制指数或行业表现。它们具有成本效益和透明度等优势，是倾向于被动投资的投资者的理想选择。
而活跃的 ETF 则由经验丰富的专业人士监管，其目标是超越基准指数。与被动 ETF 相比，主动 ETF 采用多种投资策略，可根据市场行情调整投资组合分配。
在 ETP 和 ETF 领域，被动策略和主动策略提供了独特的投资方式。
被动 ETP 和 ETF：
追踪标的指数
通常比活跃同行更便宜、更省税
以低成本方式投资各类投资
另一方面，活跃 ETP 和 ETF 也具有以下特征：
他们聘请投资组合经理来做出投资决策。
这些产品旨在超越市场表现，带来更高的收益，同时带来更高的风险和成本。
投资组合经理的熟练程度和专业知识，以及市场流动性、交易量和更广泛的投资格局等外部因素，都会影响活跃 ETP 和 ETF 的表现。
ETF 和 ETP 在特定细分市场提供有针对性的投资机会，可广泛分为多个行业。虽然这些术语通常可互换使用，但却存在细微区别：
行业 ETF： 这些 ETF 专注于更广泛的经济范畴，涵盖多个行业。例如，行业 ETF 可能针对金融行业，包括银行、保险和房地产等行业。行业 ETF 使投资者能够投资单一经济领域的一系列行业，实现该行业的多元化敞口。
行业 ETF： 相比之下，行业 ETF 主要集中在一个行业内的特定行业。这些 ETF 为特定行业提供了更有针对性的投资，例如信息和通信领域内的技术。行业 ETF 使投资者能够瞄准特定趋势或对冲特定行业的风险。
除 ETF 外，其他类型的 ETP 还可提供行业投资机会。但是，区分 ETF 和其他 ETP 至关重要：
ETF 是在证券交易所交易的投资基金，通常用于追踪指数、商品或资产篮。如上文所述，它们可以是行业特定的，也可以是行业特定的。
其他 ETP，如 ETN 或 ETC，也提供不同细分市场的风险敞口，但可能具有不同的结构、风险和监管框架。例如，ETN 是由金融机构发行的债务工具，其表现与特定市场指数或策略挂钩，而 ETC 则专注于商品。
杠杆和反向 ETP 和 ETF 提供了一种独特的投资方式。杠杆 ETP 旨在通过金融衍生品来提升标的指数或资产类别的表现。这种放大是通过杠杆实现的，这可能会导致潜在收益增加以及风险增加。同时，反向 ETP 是旨在实现与特定基准或指数表现反向相关的收益的金融工具。例如，如果标的指数下跌 1%，则反向追踪该指数的反向 ETP 将在手续费和支出前上涨 1%。
这些产品适合寻求更高收益或对冲策略的资深投资者。然而，投资杠杆和反向 ETP 会带来固有风险，尤其是在波动市场中。随着时间的推移，收益可能会与标的指数或基准的表现发生重大偏差。
与所有投资工具一样，ETP 和 ETF 都会产生成本和费用。这些费用称为费率，因资金类型而异。平均而言，ETF 的费率约为 0.16%，用于追踪特定市场指数。相比之下，包括 ETF 和共同基金在内的行业平均值往往更高，约为 0.47%。这些费率涵盖基金的运营费用，例如管理成本和投资组合管理费用。
除费率外，投资者在交易 ETP 和 ETF 时还可能产生经纪佣金。值得注意的是，与共同基金相比，投资者在投资 ETF 时产生的手续费通常更低。但是，为最大限度地降低成本，投资者可以选择与主动管理的基金相比费率更低的指数基金。
此外，投资者应评估与买卖 ETF 相关的费用，并注意与所选 ETF 相关的透明和隐藏费用。
ETP 和 ETF 之间的决策主要取决于您的投资目标、风险承受能力和首选风险敞口。您的投资目标会对 ETP 和 ETF 之间的选择产生重大影响，因为 ETP 和 ETF 决定了所追踪的标的资产或基准。
风险承受能力是另一个关键因素。由于 ETF 的多元化和成本更低，因此其风险期权通常较低，因此对风险偏好较低的投资者更具吸引力。另一方面，杠杆或反向产品等特定 ETP 的风险更高，通常更适合愿意承担更高风险水平的投资者。
预期敞口也是 ETP 或 ETF 选择的一个关键因素，因为它会显著影响投资者投资组合在不同市场条件下的表现。
ETP 和 ETF 各自具有独特的优势和劣势，但准确区分 ETP 和 ETF 至关重要。ETF 是 ETP 的子集，通常提供多元化、流动性和税务效率等福利。与股票类似，其投资选择范围广，交易便捷。但是，某些类型的 ETF 可能会因主动管理或专业投资策略而产生额外费用。
另一方面，ETN 或 ETC 等其他类型的 ETP 可能具有不同的成本结构和风险。虽然它们还提供多元化服务，并且具有节税功能，但其交易成本和费率可能会根据其具体结构和所跟踪的基础资产而有很大差异。例如，ETN 的运营成本可能更低，但存在信用风险，而专注于大宗商品的 ETC 可能具有独特的存储和处理成本。
需要注意的是，在波动期间对市场稳定性的潜在影响可能会同时考虑 ETF 和其他 ETP，具体取决于 ETF 的构成和目标市场细分。
为进一步阐明上述概念，我们来看一些真实案例。
SPDR® S&P 500® ETF 信托 （SPY） 被公认为首创 ETF。1993 年 1 月 22 日上线，并占据市场上最大的 ETF 的地位。SPY 旨在复制标准普尔 500® 指数的表现，让投资者能够接触到美国股市中 500 家最知名和最知名的公司。
与所有投资类似，ETP 和 ETF 同时存在潜在风险和回报。市场风险是指 ETP 由于市场波动、波动以及各种社会经济和政治风险而出现不利价格变化的可能性。ETP 承担着投资资产的风险，例如大宗商品和债券。这些风险是标的资产固有的风险，可能会影响 ETP 的表现。
投资者还应注意，如果发行交易所交易票据的公司面临财务困难，例如破产，则可能无法履行付款义务，这可能会使 ETN 持有者面临净资产大幅贬值或无价值投资。
尽管如此，潜在的奖励可能非常丰厚。ETN 的收益通常与标的指数或基准的表现挂钩（扣除任何费用后），从而带来丰厚收益。
ETP 和 ETF 都提供了实现投资组合多元化的有效方式，每种投资组合都具有独特的结构、监管和交易特征。ETF 是 ETP 的一个子集，通常因其流动性和多种低成本期权而备受青睐，尤其是在被动指数追踪 ETF 的情况下。
然而，包括 ETN 和 ETC 等产品在内的 ETP 类别更为广泛，结构各异，可满足不同成本影响和风险状况的特定投资需求。在 ETP 或 ETF 之间进行选择时，请务必充分了解您的投资目标、风险承受能力和所需的特定市场敞口，确保您的选择与整体投资策略保持一致。
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