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随着 2024 年的发展，加密货币市场迎来了蓬勃复苏，预示着许多人称之为新的牛市。此次复兴的主要驱动因素包括 2024 年 1 月批准了比特币现货 ETF，这增加了机构参与度，以及预计比特币将第四次减半，预计将进一步减少代币发行量，并可能提价。
随着这些发展，我们的全新系列 Learn Live ICYMI 旨在全面回顾 Learn 101 直播，让您能够在错过直播时全面了解加密货币行业的领军人物。
在 Learn Live ICYMI 的首届会议上，我们召集了一个备受尊敬的加密货币专家小组： OKX 首席商务官 Lennix Lai、Wintermute BD 与合作关系总监 Willis Croft 以及 Bybit 衍生品与金融产品全球总监 Hao Yang。Bybit 首席技术撰稿人 Nathan Thompson 巧妙主持了 2024 年 4 月 19 日的直播活动。本次讨论的重点是近期监管和经济发展的影响，以及当前市场的细微差别。
主要收获：
近期比特币减半的影响在不断演变，对价格波动的影响也在减弱。
比特币现货 ETF 的审批大大拓宽了投资者基础，整合了更多机构参与者。
随着市场日趋成熟，波动性也在下降，但战略投资机会依然强劲。
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比特币现货 ETF 于 2024 年初获批，2024 年 4 月 11 日减半，为 2024 年画了一幅复杂的画布。 Lennix Lai 在其介绍中强调了 ETF 后市场的新动态，强调了传统资本和不同市场参与者的涌入。减半后影响的不确定性及其与更广泛的经济因素的相互作用也带来了复杂的情况。Lai 指出：“减半在早期阶段更具影响力。现在，我们也必须考虑宏观经济学。
Hao 深入研究了市场供需影响的具体细节，指出比特币现货 ETF 的推出无疑“开启了机构资金的闸门”，而传统上，机构资金并未像加密货币那样参与其中。这一新需求推高了价格。然而，减半也会大幅削减供应量，尽管其影响会随着每个周期（由于比特币的有限性）而减弱。他进一步解释说，我们看到总流通供应量趋同于 2，100 万上限，这将自然减少供应端的影响。
Croft评论了这些活动的战略意义，并表示比特币现货ETF和减半叙述都是主要主题。虽然 BTC 的直接影响可能不会引发重大波动，但 BTC 价格走势往往会在数月内遵循这一模式，而 BTC 价格走势实际上是一个复杂市场，可能已经对这些因素进行了定价。Croft 强调了市场日新月异的成熟：“直接影响可能会减弱，但长期影响值得注意的是。从历史上看，从减半到峰值的时期已经延长，这表明实际影响在数月内展开。
Thompson 综合了自己的见解，认为虽然即时市场反应可能会减弱，但市场基本面的潜在变化可能会推动中长期的重大变化。
然后，专家组继续讨论当前的牛市走势，强调市场波动性降低，这表明市场正在走向成熟。Hao 观察到市场成熟趋势：“随着波动性逐渐减弱，这表明市场正在走向成熟。这种成熟表明，加密货币正在转向主流接受，使市场波动性更低，但仍然为零售和机构投资者提供了丰富的机会。
Lai 讨论了市场参与者不断变化的人口统计和行为。随着市场日趋成熟，与传统宏观经济因素的相关性也愈加明显。牛市走势不仅仅涉及投机性利益，还受到市场结构更基本变化的推动，包括减半和新机构参与者涌入的影响。
“从短期来看，比特币的行为就像一个风险资产类别，受到前半段积极情绪的影响，”赖说。
汤普森补充说：“看来，市场参与者对这些事件做出了先发制人的反应，这种行为类似于前端运行，在减半实际发生之前，这种行为一直被证明会影响比特币的价格轨迹。
Croft补充说，围绕这些市场事件的叙述通常先于实际价格行为：当我们看到波动时，市场已经消化了这一消息。令人信服的是，这些叙述如何随着时间推移而发展和运行，以不太直接但深刻的方式塑造市场行为。
Croft详细介绍了衍生品的战略用途，平均而言，期权和衍生品的使用策略比以往任何时候都更具战略性。它们不仅用于对冲，也是各种机构参与者投资策略不可或缺的一部分。这证明了市场成熟和现有产品的成熟。Croft 指出：“我们看到很多人进入 CFD 产品”【CFD 产品与永续产品类似】 ... 这些投资者“希望在特定篮子或个人代币中做多或做空，并试图挑选表现不佳的人和表现不佳的人。”
当被问及他对“【basket of】 代币的使用时，”Croft 明确表示，他并不是在谈论指数，而是“有人会进来买入 10 个想要做空的代币，还有 10 个想要做多的代币，我们可以执行。因此，这些客户自己选择这些篮子，而不是预设的产品。” Croft 表示，Wintermute 最近推出了一家新的指数提供商 GMCI，并希望与其他交易所合作，提供全面、可靠和便捷的指数。
Lai 随后讨论了市场产品的演变，并表示随着市场的发展，我们的产品也必须如此。衍生品和期权市场对于提供用户应对这一复杂环境所需的灵活性和工具至关重要。
Hao专注于技术方面，坚持认为真正的挑战和机遇在于提高这些工具的稳健性。随着我们开发更复杂的衍生品和期权，我们不仅创造了新的投资机会，还为更具弹性的市场奠定了基础。
Thompson 总结道：“很明显，随着市场复杂性和规模的增长，衍生品和期权等先进金融工具的作用变得越来越重要。”
当被要求评论模因币时，郭说这是一场“从华尔街和 GameStop 开始的社会运动”，也是一种“将人们聚集在一起的方式......这可能是一种好的力量，而不是一种投机工具。随后，Hau 分享了 Bybit 的新举措——Blockchain for Good Alliance，并解释说，Blockchain 可用于慈善或筹款，将其与“自然激励人心、易于理解”的模因币联系起来。通过这种方式，模因币可以“成为一种善良的力量，为癌症治疗筹集慈善资金”或其他原因。
Croft 表示同意，并分享他的观点：只要模因币“完全透明”，并且项目明确表示，他们是社会运动的一部分，参与者相信并参与其中，他“全都是为了促进加密货币的发展”。
Lai 表示，模因币是一种集体货币，并非所有模因币都能成功。虽然它们很容易创建，但很难得到任何一大群人的共识。
Hao还讨论了现实世界资产的代币化，表达了对它的支持，并强调RWA是“传统金融与加密货币之间的联系”。这是加密货币成为真实金融体系的最后一步，与现实世界经济息息相关。他总结道，这无疑是他会“投入巨额资金”的事情，特别是现在链上 RWA 更多。
Lai 讨论了加密货币交易所领域对创新的持续需求，他表示，随着市场动态的演变，我们的平台也必须如此，不仅要专注于扩大产品供应，还要专注于增强底层技术。降低系统延迟、提高弹性和完善风险管理系统对于在快节奏环境中保持领先地位至关重要。
Hao 强调了可靠性和可扩展性的重要性，认为任何成功交易所的基础在于其交易系统的稳健性。随着 Bybit 推出更复杂的产品和服务，我们的重中之重仍然是确保我们的匹配引擎和订单处理系统能够轻松处理增加的交易量。这对于维持运营中的信任和效率至关重要。
Croft 强调了流动性在产品创新中的战略作用，并阐述了 Wintermute 通过提供流动性密切参与产品发布的初始阶段。此次合作对于新产品的成功上线至关重要。从一开始就支持交易所，提供稳健的流动性，有助于确保新产品能够找到稳定的市场立足点。
Thompson 总结了本次讨论，指出交易所对市场变化的适应不仅在于技术进步，还在于理解和整合不同市场参与者的需求。这种方法有助于打造真正满足加密货币市场不断变化的需求的服务。
Hao 设想加密货币与传统金融系统之间将深度融合。他提到了自己在现实世界资产领域的评论，并指出成熟加密货币生态系统的最后一个前沿是其与实体经济的融合。通过区块链技术实现 RWA 代币化并简化清算和结算等流程是实现这一整合的一步。这些创新将使许多传统角色过时，大幅提高效率。
Lai预测加密货币在传统金融领域的主流化：我们正处于一个转折点，加密货币正在被编织到TradFi服务的结构中。加密货币与 TradFi 之间的交易基础设施、交易所产品和托管解决方案整合正在加速。这种融合表明，加密货币很快将成为整个金融生态系统中不可区分的一部分。
Croft讨论了稳定币作为法币和加密货币经济之间关键桥梁的作用。他们成长为收益型和基础交易型工具，展现了他们变革金融服务的潜力。因此，这些工具在加密货币市场与 TradFi 的整合中起着至关重要的作用，确保流动性和稳定性。
Thompson 强调了合作的重要性，并指出加密货币的未来不仅在于技术创新，还在于战略合作伙伴关系。流动性提供商、交易所甚至去中心化平台之间的合作是打造无缝集成市场体验的关键。
我们的首次在线学习 ICYMI 课程为理解加密货币市场的重大变化和机遇奠定了全面的基础。随着我们在即将上线的剧集中不断探索类似的主题，我们将继续专注于提供深入见解和可行策略。
敬请关注我们即将于 5 月 2 日 8AM00 的 UTC 直播，届时我们将讨论模因币热潮！
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