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如果您已经在 Bybit 上进行了您的第一笔期权交易，或者您正准备这样做，您可能已经注意到期权涉及的动态部分比标准的现货订单要多。开启仓位时需要支付哪些费用？ 如果到期时忘记平仓会怎样？ 为什么卖出期权需要保证金，而买入期权不需要？
如果您只记住一件事，请记住：买入期权（做多）的成本更简单（支付权利金和手续费即可），而卖出期权（做空）需要持续的保证金，并且如果市场走势不利，可能会被强制平仓。
关键要点：
Bybit 的期权交易涉及三种不同的手续费类型——交易手续费、交割费用和强平费——每种费用在交易生命周期的不同阶段触发。
对于买入期权（做多），买家在开仓时支付权利金和手续费，之后不需要维持保证金。
所有实值期权将在到期日 UTC 时间上午 8:00 自动行权。结算窗口期间无法提交平仓订单。
与现货交易（单一的 Maker/Taker 费率涵盖了大部分场景）不同，Bybit 的期权交易涉及三种独立的手续费类型。每种费用在交易生命周期的不同阶段适用。
收费 | 收取时间 | 适用对象 |
|---|---|---|
手续费 | 开仓和平仓 | 所有交易者 |
交割费用 | 实值期权到期（自动行权） | 仅限于已行权的期权 |
强平费 | 保证金强制平仓事件 | 仅限于卖出（做空）期权 |
手续费是每位交易者在进出仓位时支付的基础成本。交割费用仅当您的期权到期为实值期权并自动行权时适用。当卖空者的维持保证金跌破要求水平，并且 Bybit 的风险引擎关闭仓位时，会收取强平费。买入期权（做多）买家永远不会受到强制平仓。
有关如何在平台上放置期权订单的完整演练，请参阅 Bybit 的期权交易指南。
在查看公式之前，这个概念很简单：Bybit 比较正常的 Maker/Taker 费率与手续费上限，然后收取较低的金额。这防止了低权利金期权被收取相对于期权价格不成比例的手续费。
在标准的 VIP 0 等级，费率如下：
Maker 费率： 指数价格的 0.02%
Taker 费率： 指数价格的 0.03%
手续费上限： 每份合约期权价格的 7%
手续费 = min(手续费率 × 指数价格, 7% × 期权价格) × 仓位数量
计算示例：BTC 看涨期权，Taker 费率
数量：0.3 BTC
指数价格：$110,000
期权价格（权利金）：$3,000
手续费 = min(0.03% × $110,000, 7% × $3,000) × 0.3= min($33, $210) × 0.3 = 每种交易类型 $9.90 USDT
正常的 Taker 费低于上限，因此上限不适用。对于权利金非常小的深度价外期权，上限适用。
仅当您的期权到期属于价内期权且被自动行权时，才会产生交割费用。如果期权到期时毫无价值，您在到期时无需支付任何额外费用。（您可能在开仓时已支付了交易手续费，但不会有新费用产生。）
其逻辑与交易手续费相同：Bybit 将基础交割费率与上限进行对比，并收取较低金额。
交割费用 = min(基础交割费率 × 指数价格，12.5% × (预估交割价格 − 行权价格)) × 仓位数量
BTC 和 ETH 的基础交割费率为 0.015%，SOL、MNT、XRP 和 DOGE 的基础交割费率为 0.02%。预估交割价格是在到期日 UTC 时间上午 7:30 至 8:00 之间根据 BTC 现货指数价格计算得出的。
一个重要的例外情况是：每天期权不收取交割费用。
示例：BTC 看涨期权交割费用
行权价格：$110,000
仓位数量：0.3 BTC
到期时指数价格：$111,000
交割费用 = min(0.015% × $111,000，12.5% × ($111,000 − $110,000)) × 0.3 = min($16.65, $125) × 0.3 = $4.995 USDT
基础费用低于上限，因此直接采用基础费用。该上限保护了持有刚达到价内标准的期权的交易者，因为即便是按指数价格的一小部分比例收费，也可能会吞噬大部分利润。
卖出期权需要您缴纳维持保证金，因为作为卖家，您的潜在损失远大于您收到的权利金。如果您的账户资产净值低于所需的维持保证金水平，Bybit 的风险引擎可能会在到期前强制平仓您的空仓。
发生强制平仓时，除交易损失外还会收取一笔强平费。计算公式同样使用 min() 逻辑：
强平费 = min(0.2% × 指数价格，7% × 期权成交价格) × 仓位数量
示例：BTC 卖出看涨期权强平
仓位数量：0.1 BTC
强制平仓时指数价格：$112,000
期权成交价格：$3,000
强平费 = min(0.2% × $112,000，7% × $3,000) × 0.1 = min($224, $210) × 0.1 = $21.00 USDT
此处适用上限，因为期权价格的 7%（$210）低于基础强平费（$224）。
支付权利金和开仓交易手续费后，您的最大市场损失将限制为权利金金额。无需维持保证金，因此不会发生强制平仓。
做多期权（买家） | 卖出期权（卖家） | |
|---|---|---|
预付成本 | 权利金 + 交易手续费 | 所需起始保证金 |
最大损失 | 仅限于已付权利金 | 可能会超过收到的权利金 |
强平风险 | 不会被强制平仓 | 如果保证金不足，可能会被强制平仓 |
进行中保证金要求 | 购买后无 | 随指数价格和标记价格波动 |
买家具有上限的下行风险：最坏的结果是损失权利金。卖家在卖出看涨期权时面临理论上无限的损失，在卖出看跌期权时面临巨大的潜在损失。这种不对称性正是Bybit要求卖家在合约整个生命周期内持有保证金的原因。
维持保证金 (MM) 是保持空仓敞口所需的最低余额。如果您的账户余额低于此水平，将触发强制平仓。
通俗地说：Bybit取两个基于风险的保证金金额中较大的一个，加上期权当前的标记价格作为缓冲，加上强平费储备，然后乘以您的仓位数量。
仓位 MM = [max(MM 系数 × 指数价格, MM 系数 × 期权标记价格) + 期权标记价格 + 强平费率 × 指数价格] × 仓位数量
工作示例：BTC 卖出看涨期权 MM
在 BTCUSDT 看涨期权中做空 1 BTC
BTC 指数价格：$30,000
期权标记价格：$300
MM 系数 (BTC)：3%
仓位 MM = [max(3% × $30,000, 3% × $300) + $300 + 0.2% × $30,000] × 1= [$900 + $300 + $60] × 1 = $1,260 USDT
如果保证金余额为 $10,000，账户的 MM% 为 12.6%。只要余额保持在 $1,260 以上，仓位就会保持开启。
起始保证金 (IM) 使用类似的基于风险的计算方式，但在开立空仓时适用。由于它包含了期权虚值程度等额外因素，通常比维持保证金更高。
仓位 IM = max([max(max IM 系数 × 指数价格 − OTM 金额, min IM 系数 × 指数价格) + max(入场价格, 标记价格)] × 仓位数量, 仓位 MM)
深度 OTM 期权需要较少的起始保证金，因为它们被行权的概率较低。有关完整的计算方法和工作示例，请参阅Bybit的保证金计算帮助文章。
买入期权时，您的起始保证金就是权利金加上手续费。订单成交后无需维持保证金，也不会发生强制平仓。
订单 IM (买入开仓) = 权利金 + 手续费
对于大多数新手来说，关键不是记住每一个保证金公式。关键是理解做空期权需要持续的保证金，并且当市场走势对仓位不利时，该保证金可能会增加。如果您卖出期权，需要监控您的保证金余额，并准备在触发强制平仓之前添加资金或关闭仓位。
下表有助于解释为什么某些合约需要比其他合约更多的保证金。新手不需要记住这些系数。
系数 | BTC | ETH | SOL | XAUT | XRP | MNT | DOGE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
MM 系数 | 3% | 5% | 3% | 7.5% | 10% | 10% | 10% |
Max IM 系数 | 10% | 10% | 15% | 15% | 8 折 | 8 折 | 8 折 |
最小初始保证金系数 | 5% | 5% | 10% | 10% | 13% | 13% | 13% |
这些系数会定期更新。请查看保证金参数页面以获取最新数值。
Bybit 会根据您的仓位是仍处于开仓状态、提前平仓还是在到期时进行了交割，显示不同的盈亏数据。这很重要，因为每个数字包含了不同的成本。
基于标记价格计算的当前盈亏（扣除任何手续费前）。
做多期权：（标记价格 - 开仓均价）× 仓位数量
做空期权：（开仓均价 - 标记价格）× 仓位数量
举例说明：Ann 以 $3,500 買入 0.1 BTC 的 BTCUSDT 看涨期权。标记价格升至 $4,500。
未结盈亏 = ($4,500 − $3,500) × 0.1 = 100 USDT
您在到期前退出实际实现的盈亏，包括开仓和平仓的手续费。
做多期权：（交易价格 - 开仓均价）× 交易数量 - 手续费（开仓 + 平仓）
做空期权：（开仓均价 - 交易价格）× 交易数量 - 手续费（开仓 + 平仓）
举例说明：Bob 以 $2,600 賣出 0.3 BTC 的 BTCUSDT 看涨期权，然后以 $2,400 平仓。指数价格：$44,000（开仓），$44,900（平仓）。
平仓盈亏 = ($2,600 − $2,400) × 0.3 − ($44,900 × 0.3 × 0.03%) − ($44,000 × 0.3 × 0.03%)= $60 − $4.04 − $3.96 = $52.00 USDT
最完整的盈亏数字，包括权利金、手续费和交割费用。
买入看涨期权： max(交割价格 - 行权价格, 0) × 数量 - 支付的权利金 - 手续费 - 交割费用
买入看跌期权： max(行权价格 - 交割价格, 0) × 数量 - 支付的权利金 - 手续费 - 交割费用
卖出看涨期权： 收取的权利金 - max(交割价格 - 行权价格, 0) × 数量 - 手续费 - 交割费用
卖出看跌期权： 收取的权利金 - max(行权价格 - 交割价格, 0) × 数量 - 手续费 - 交割费用
举例说明：Ann 買入 0.1 BTC 的 BTCUSDT 看涨期权，行权价格 $48,000，入场价格 $3,500。入场时指数：$44,900。交割价格：$52,000。
内在价值 = max($52,000 − $48,000, 0) × 0.1 = $400支付的权利金 = $3,500 × 0.1 = $350手续费 = min(0.03% × $44,900, 7% × $3,500) × 0.1 = $1.35交割费用 = min(0.015% × $52,000, 12.5% × ($52,000 − $48,000)) × 0.1 = $0.78交割盈亏 = $400 − $350 − $1.35 − $0.78 = $47.87 USDT
如果期权到期时为价外（OTM），max() 函数返回零，您的交割盈亏等于权利金的负值加上手续费。
未结盈亏 | 平仓盈亏 | 交割盈亏 | |
|---|---|---|---|
仓位盈亏 | 是 | 是 | 是 |
手续费 | 否 | 是 | 是 |
交割费用 | 否 | 否 | 是 |
尊享 | 否 | 否 | 是 |
未结盈亏看起来最乐观，因为它排除了所有手续费和权利金。交割盈亏最全面，因为它包括了权利金和所有相关费用。在评估一笔交易是否盈利时，平仓盈亏或交割盈亏才是重要的。
完整的盈亏计算方法记录在Bybit 盈亏计算帮助文章中。
全部 Bybit 期权都是欧式，这意味着它们只能在到期时行权——不能提前。您不能提前行权以获取内在价值，但您始终可以在到期前在市场上賣出您的期权以关闭仓位并避免交割费用。
在到期日 8:00 AM UTC，所有开仓将进行评估：
价内期权会自动行权。盈亏会记入或扣除您的统一交易账户，并移除仓位。
价外期权到期作废。无需采取任何操作，也不收取交割费用。
重要提示：结算期间无法下达关闭订单。如果您希望退出而不是被行权，请在结算窗口打开前关闭。
将权利金视为卖家的总风险敞口。对买家来说，权利金是最大损失。对卖家来说，它是最大收益。实际损失可能要大得多。
忘记交割费用会蚕食微薄的利润。一个稍微价内、账面上看起来有利可图的期权，在扣除交割费用后可能净收益低于预期。持有有利可图的期权直到到期也并不总是最佳选择：在到期前賣出可能让您获取剩余的时间价值，同时完全避免交割费用。
误解维持保证金为一次性成本。做空仓位的保证金随着指数价格和标记价格波动。随着标的资产变动，您的所需保证金会发生变化，如果您未监控您的账户，可能会触发强制平仓。
假设做多期权可能会被强制平仓。它们不会。一旦您支付了权利金，无需进一步操作，也不会发生强制平仓事件。
做多期权买家预付权利金和手续费，无需持续的维持保证金。如果期权在价内到期，可能还会产生交割费用。做空期权卖家必须在合约有效期内维持保证金，并始终面临强平风险。
使用本文中的公式在进入任何仓位前验证您的预期盈亏，并在您的计算中考虑所有三种费用类型。交易前始终查看当前费率表，以确保您使用的是最新的利率。
准备好将其付诸实践了吗？ 返回Bybit的期权交易指南以查看完整的交易流程，或直接前往Bybit期权页面前往交易。
风险免责声明：加密货币期权交易涉及重大风险，包括可能损失您全部的投资额。賣出（开仓）期权承担的风险远大于買入期权，包括损失超过收到的权利金的可能性。本文仅作教育用途，不构成财务建议。始终在您的风险承受能力范围内进行交易。 |
不是。仅当您的期权在价内到期并自动行权时，才收取交割费用。如果在价外到期，则不适用交割费用。每天期权无论是否在价内到期均豁免。
不会。您的最大损失是支付的权利金。购买后无需更多保证金，也不会发生强制平仓。
Bybit在结算期间暂停关闭订单，以允许准确的指数价格定价和自动化行权计算。如果您希望在不自动行权的情况下退出，请在到期日 8:00 AM UTC 前关闭。
是的。所有价内期权在到期日 8:00 AM UTC 自动行权。如果您宁愿在市场上賣出以获取剩余的调整时间估值并避免交割费用，请在结算窗口打开前关闭。
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