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牛市看跌价差是一种双腿期权策略，当交易者认为市场温和看涨时，交易者会使用这种策略。该策略与收益结构中的牛市看涨价差相同，但在执行方面略有不同。该策略采用看涨期权，而不是看涨期权，因此称为牛市“看跌”价差。让我们了解一下详情。
牛市看跌价差是四种垂直价差期权策略之一。这是一种先进的期权交易策略，使用少量资金从各种交易环境中获利。
看涨看跌价差有望从两种期权中获利。第一种期权以较低的行权价格和到期日买入，而第二种期权以较高的行权价格买入，但到期日相同。
来源：投资
看跌价差是一种期权策略，投资者预计标的资产价格会略有上涨。这是一种看涨策略，旨在从波动的市场中获利，市场有望上涨。
该策略涉及使用两种期权创建收益区间。在设置中，期权交易者买入价外 （OTM） 看跌期权，卖出价内 （ITM） 看跌期权。这将创建一个期权区间，分别拥有一个高行权价格和一个低行权价格。这两种期权的溢价差异导致投资者获得净抵免。
OTM 看跌期权溢价 − ITM 看跌期权溢价 = 净抵扣金
例如，如果交易者认为比特币的价格假设为 $20，000，在不久的将来会适度上涨，他们将以 $23，000 买入 OTM 看跌期权，并以 $18，000 卖出 ITM 看跌期权。到期时，如果比特币在 $23，000 或以上平仓，将获得收益。但是，如果 BTC 的价格跌至当前市价以下，交易者将遭受损失。
牛市看跌价差涉及在同时买入另一种看跌期权的同时，编写一种看跌期权，但行权价格更低，到期日完全相同。
另一方面，牛市看涨价差涉及买入一个看涨期权，同时卖出另一个到期日完全相同的看涨期权（同一标的资产），但行权价格更高。
牛市看跌价差是一种高度技术化的策略。虽然对中间级交易者来说并非不可能，但高级/专业期权交易者可能会发现牛市看跌价差更容易执行。
牛市看跌价差的理想市场行情范围非常有限，当市场略微看涨时，最理想。
在全面牛市中，牛市看涨价差将帮助交易者赚取比牛市看跌价差更多的收益。在看跌市场中，看涨看跌策略将导致亏损。
牛市看跌价差的盈亏平衡点只是做空看跌行权减去收到的溢价。
盈亏平衡点 = 做空 − 收到溢价
例如，如果您卖出卖权价差为 $23，000 的看跌期权并收取 $3，220 的溢价，则该仓位的盈亏平衡价格将为 $23，000 - $3，220 = $19，780。
牛市看跌价差利差的甜点是指股票在到期时达到或高于行权 B 价格。在这种情况下，两种期权都将毫无价值地到期。因此，牛市看跌价差期权策略可获得与进入仓位时获得的抵扣金相等的最大收益。
如果标的资产价格下跌，仓位面临威胁，牛市看跌价差可能会调整。为提高交易即将到期时的成功几率，投资者有两种期权策略：
在该策略中，盈利潜力是上限的。主要获利机会是加密货币资产的价格高于到期日的行权价格。这样，交易者就能从获得的溢价中获利。
正如利润上限一样，使用看涨期权策略的亏损也会达到上限。使用此策略时，最糟糕的情况是加密货币的价格低于行权价格（加密货币价格 < 行权价格）。这将导致交易者在损失的情况下买入加密货币。最大亏损可通过从行权成本中减去已支付的保费来计算。
最大亏损 = 行权成本 − 已付保费
我们来运用这一策略，从第一人称 POV 在 Bybit 交易所交易比特币期权。
作为期权交易者，我认为比特币（目前为 20，000 美元）的价格将在未来几周内飙升。
来源：Bybit | BTC/USDT
访问 Bybit 交易所 → 衍生品 → USDC 期权。
让我们将牛市看跌价差策略应用于 BTC 期权。
如上所述，第一步是买入看跌期权。我正在购买 BTC-15JUL22-17000-P 期权，溢价为 $200。
来源：Bybit
同时，我以 $2，160 的价格卖出 BTC-15 JUL22-22000-P 看跌期权。进入价差仓位时，我获得的净抵扣额为 $1，960。
来源：Bybit
保证金要求只是两种看跌期权的行权价格之间的每单位差。
无论时间衰减对两个合约的理论影响如何，我们认为时间衰减都是有利的。Theta 是指期权的时间衰减率。
围绕 Theta 衰变影响的论点在于，如果其他因素保持不变，大多数期权都会损失价值，并且随着交易者接近到期而变得不具有吸引力。Theta 始终以负数表示，然后减去该数值，即可得出期权价值。
举例说明：如果 Theta 在指定星期二为 −2，则资产期权的价值将在当天减少 2。
波动性波动对两个合约的影响可能会显著地相互否定，因为该策略要求做空一个看跌期权，并在相同到期日买入另一个看跌期权。
市场对加密货币价格走势的估计以及标的期权的供需直接影响隐含波动。期权需求增加将导致隐含波动率增加。
如前所述，该策略在横向走高的市场中表现最好。在市场回升中，使用牛市看涨价差或买入价差，交易者将获得更好的服务；在市场回升中，牛市看跌价差通常无效。
覆盖看涨期权策略是牛市看跌价差的替代策略，涉及拥有标的加密货币并以类似比例卖出 OTM 看涨期权。如果代币价格持平，看涨期权不会行权。届时，您将获得合约中规定的保费。在持保看涨期权的情况下，获利概率很高，但灵活性很小，您可能无法赚取尽可能高的收益（与其他策略一样）。
期权市场可能很复杂，话题往往令人不知所措，尤其是对于未发起的期权市场。然而，结合技术分析，加密货币期权是进入市场的绝佳方式。牛市看跌价差策略是您可以从中获利的几种交易策略之一。但请注意，在参与任何交易前，始终保持 DYOR。别忘了，保本是投资的第一条规则：只交易您可以合理承受的亏损。