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撰文:Ian Lee
编辑: Charmyn Ho
在本系列中,我们将通过对网络活动、链桥交易量、DeFi 和总锁定价值等链上数据的数据驱动分析,来了解行业中新兴 L1 和 L2 生态系统的最新消息和发展。
本周,我们将简要介绍 Cosmos Hub 的新白皮书 ATOM 2.0。在本文中,我们将深入探讨技术细节,总结关键变化,并对其未来前景发表评论。
ATOM 2.0 是 Cosmos Hub 的“更新”路线图,也是 Cosmoverse 最受期待的公告之一。在活动开始前,我们围绕潜在的代币学变化进行了深入的讨论,从而为 ATOM 代币带来更好的价值积累。
在继续之前,读者应该注意,“宇宙”和“宇宙中心”是两个截然不同的实体。“宇宙中心”是“宇宙”生态系统中的第 1 层区块链,ATOM 作为治理代币。ATOM 不是 Cosmos 生态系统的代币,而是一种常见的误解。
Cosmos Hub 最初的作用是通过开发 Cosmos SDK、区块链间通信 (IBC) 协议和 Tendermint 来开启 Cosmos 生态系统。其代币 ATOM 已成为 Cosmos 生态系统中市值最大的代币,使 Cosmos Hub 成为 Cosmos 上最安全的网络。因此,在 ATOM 2.0 中,Cosmos Hub 旨在继续提供以下基础设施服务:
链间安全
流动性质押
链间调度程序
链间分配器
来源:Cosmos 中心
借助链间安全功能,Cosmos 链可以重复使用现有链的同一验证器集和质押抵押品,以保护其网络安全。LIDO (on Neutron) 和 Quicksilver 等流动质押供应商将率先利用 Cosmos Hub 的安全性来利用链间安全。
新的区块链可以独立开发,同时由完整的 Cosmos Hub 验证器集进行保护,无需自行保护验证器集的安全性。链在经济上可能是独立的,只需转移一部分通胀和费用来支付安全成本,或者选择费用分割,而不是为网络创建专用代币。
链间安全降低了消费者链的进入壁垒和成本,并支持多种潜在应用,包括:
上卷结算 — 上卷结算系统和扩展解决方案使 Celestia 等外部数据可用性提供商能够发布欺诈证明
IBC 路由 — IBC 中继合约和多跳连接市场,覆盖整个 IBC,实现高效的跨链通信和传输
Multiverse — 基础架构自动化,使 Cosmos Hub 安全区块链的创建变得简单,只需部署智能合约
链名称服务 (CNS) — 用于 IBC 连接的区块链的安全身份认证服务;支持链上信息的无许可管理
来源:Cosmos 中心
流动质押(不要与流动质押混淆)通过代币化衍生品解锁保值资金来提高质押资产的资本效率,而代币化衍生品本质上是保值资产的代表。这样一来,用户便能够绑定资产并参与共识和治理,同时能够在其他 DeFi 应用中部署相同的资金。一个热门的例子是质押资产,持有代表该仓位的流动质押衍生品 (LSD),并将其存入借贷抵押品。这是因为 LSD 本质上是对标的保本资产未来现金流的申索。然而,流动质押并非没有风险,因为挪用持有资产或削减可能导致依赖 LSD 的协议破产。
如上所述,流动质押协议将成为链间安全的首批采用者之一,使 ATOM 质押者能够赚取质押奖励,同时利用 ATOM 获得其他赚取机会。因此,链间安全与流动质押携手合作,为链间效用提供基层。
最大可提取价值 (MEV) 已成为一个日益流行的话题,也是许多最新发展(例如,Flasbots 在以太坊上实施 MEV-Boost)的焦点。一般来说,MEV 有三种形式:
套利(“好 MEV”) — 套利者发现两个 DEX 以两种不同的价格提供代币,在价格较低的 DEX 上买入代币,然后在价格较高的 DEX 上卖出收益
强平(“好 MEV”) — 搜索者争先恐后地提交强平交易,通过借贷协议赚取强平费
充值/前轮交易(“不良 MEV”) — 搜索者在 Mempool 中查看大型 DEX 交易,近似交易的价格影响,然后在大型交易前立即执行最优买入订单,以更低价格买入资产,然后立即以更高价格卖给原始买家。
虽然以太坊的 MEV 开发一直在增长,但 Cosmos 生态系统中的 MEV 相对较新。根据Skip Protocol,一项专注于Cosmos上MEV产品的协议,自推出以来,仅Osmosis就已经提取了超过670万美元的套利MEV。与以太坊上的 MEV 相比,Flashbot 提取的套利 MEV 总额达到 4.9 亿美元以上(数据从 2020 年 8 月开始收集,合并前)。
因此,Cosmos Hub 计划通过 Interchain Scheduler 提供安全的代币化跨链区块链空间市场和 MEV 解决方案。与 Flashbots 等链外市场现有 MEV 解决方案不同,Interchain Scheduler 将 MEV 市场引入链上,促进系统更公平透明。Tendermint 的 ABCI++ 使合作伙伴链能够代币化未来区块空间的预留成为可能。
来源:Cosmos 中心
典型的调度程序流程如下所示:
启用 Scheduler 模块的消费链可提供一部分区块空间(例如每分钟一个区块)。
Scheduler 发行了预留不可抵扣代币 (NFT),以代表消费链上未来的每个区块区域。来自所有参与链的 NFT 将定期批量拍卖。
预订 NFT 也可在二级市场进行交易,直至兑换。
成功执行区块后,Scheder 拍卖所得收益将发回合作伙伴链。
来源:Cosmos 中心
跨链分配器是一个资金分配系统,旨在通过促进用户的有效引导和新链的流动性来促进长期一致性。Cosmos Hub 持有的“币 X”越多,“链 X”持有的 ATOM 越多,两条链的激励机制就越多。
ATOM 利益相关者可组建 DAO,利用链间分配器完成任务,包括:
全新 Cosmos 项目速度不断提高
加速项目增长和可持续发展
跨链区块空间的经济增长
调整新项目与 Cosmos Hub 之间的激励机制
分配方为实现上述目标而提供的两种基本工具为:
契约 — 与指定链和支持 IBC 的实体建立多边协议的系统;允许分配 DAO 与其他链签订链上协议
Rebalancer — 一种利用公共流动性自动管理资产组合的系统;用于通过定期买卖资产来执行第三方资本分配策略的工具
来源:Cosmos 中心
因此,Scheduler 和分配者可能会共同为 Cosmos Hub 创建积极反馈循环,因为它通过资金分配和链间安全支持其他链。
ATOM 目前对其总供应量没有上限,并使用代币发行(通货膨胀)来实现 ATOM 质押的目标供应量。当 ATOM 质押率高于总供应量的三分之二时,通胀率至少降低至 7%,当 ATOM 质押率低于总供应量的三分之二时,通胀率最高增加至 20%。截至撰写本文时,ATOM 通胀率为 12.87%,质押率为 66.95%,总供应量为 3.118 亿枚(资料来源:Mintscan)。
流动质押的引入使质押的 ATOM 能够在其他地方使用,从而提高资本效率。因此,当前货币政策在新白皮书中重新考虑,因为用户无需在质押 ATOM 或在其他 DeFi 协议中使用 ATOM 之间进行选择。因此,我们提出了一项新的货币政策,涉及瞬态和稳定阶段。
来源:Cosmos 中心
拟议的暂时阶段从发行量大幅增加开始,持续 36 个月,然后达到无限期的稳定发行率。发行率从每月 1,000 万 ATOM 开始,然后下降,直至每月 300,000 ATOM 的发行率。
目标是逐步取消安全补贴,从当前利率开始,在 36 个月内每月减少 10%。预计到这一时期结束时,链间安全部门的收入将达到或超过原补贴。
本次发行量提升旨在推动 Cosmos Hub 资金的推出,用于支持和拓展网络。
来源:Cosmos 中心
目前,Cosmos Hub 的交易费用将发送至分配模块,由社区资金池、委托人和验证人瓜分。实施链间安全后,每个消费链的收益将增加到分配模块,这将取代当前的安全补贴。
ATOM 2.0 的发布备受期待,许多人希望其通胀模型能够固定甚至通缩,以便为利益相关者创造更好的价值。未来 3 年内,为引导社区资金而提出的前负荷通胀提案遭到了一些反弹。Cosmos 和 Tendermint 创始人 Jae Kwon 称其为“荒谬”,并评论说,在增加税收以资助资金的同时,维持当前发行模式并避免前充通胀,这就足够了,ATOM 应视为“份额而非资金”。我们还观察到,ATOM 治理聊天仍在继续,主要围绕拟议的发行时间表进行。在对社区讨论的回应中,白皮书的撰稿人之一 Youssef Amrani 在推特上写道,“正在社区的帮助下创作一幅图画”。
跨链安全、流动质押以及调度器和分配器的实施为 Cosmos Hub 奠定了基础,为整个 Cosmos 生态系统的发展提供潜在支持,同时为 ATOM 创造更多价值。这些功能降低了引导新区块链的成本,并促进了消费者链的上线,这些消费者链选择利用ATOM来保护链。虽然这在纸面上是真实的,但我们看到大多数应用程序和特定目的的链仍在 Cosmos 上推出,并带有自己的代币,到目前为止也是如此。还有待观察,有多少新链利用了链间安全。我们认为,Sunny Aggarwal(Osmosis 联合创始人)提出的网格安全提案更有可能成为现实,链之间相互共享安全性,而不是所有依赖单链的链,即 Cosmos Hub。 这样可以减少对任何单链的依赖,促进跨链协作,使 Cosmos 成为一个更安全的区块链网络。
尽管对新白皮书的反应喜忧参半,但我们确实看到 Cosmos Hub 继续通过链间安全在 Cosmos 生态系统的发展中发挥作用,并决心继续为生态系统发展提供资金。虽然拟议的代币学变化仍暂定,但我们希望社区和领导层共同努力达成共识,加强 ATOM 的价值主张。
延伸阅读:Cosmos Hub 白皮书
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