AI 概要
展开
仅需 30 秒，即可快速掌握文章内容并判断市场情绪！
撰文：Ian Lee
编辑： Charmyn Ho
在本系列中，我们将通过对网络活动、链桥交易量、DeFi 和总锁定价值等链上数据的数据驱动分析，来了解行业中新兴 L1 和 L2 生态系统的最新消息和发展。
本周，我们将简要介绍 Cosmos Hub 的新白皮书 ATOM 2.0。在本文中，我们将深入探讨技术细节，总结关键变化，并对其未来前景发表评论。
ATOM 2.0 是 Cosmos Hub 的“更新”路线图，也是 Cosmoverse 最受期待的公告之一。在活动开始前，我们围绕潜在的代币学变化进行了深入的讨论，从而为 ATOM 代币带来更好的价值积累。
在继续之前，读者应该注意，“宇宙”和“宇宙中心”是两个截然不同的实体。“宇宙中心”是“宇宙”生态系统中的第 1 层区块链，ATOM 作为治理代币。ATOM 不是 Cosmos 生态系统的代币，而是一种常见的误解。
Cosmos Hub 最初的作用是通过开发 Cosmos SDK、区块链间通信 （IBC） 协议和 Tendermint 来开启 Cosmos 生态系统。其代币 ATOM 已成为 Cosmos 生态系统中市值最大的代币，使 Cosmos Hub 成为 Cosmos 上最安全的网络。因此，在 ATOM 2.0 中，Cosmos Hub 旨在继续提供以下基础设施服务：
链间安全
流动性质押
链间调度程序
链间分配器
来源：Cosmos 中心
借助链间安全功能，Cosmos 链可以重复使用现有链的同一验证器集和质押抵押品，以保护其网络安全。LIDO （on Neutron） 和 Quicksilver 等流动质押供应商将率先利用 Cosmos Hub 的安全性来利用链间安全。
新的区块链可以独立开发，同时由完整的 Cosmos Hub 验证器集进行保护，无需自行保护验证器集的安全性。链在经济上可能是独立的，只需转移一部分通胀和费用来支付安全成本，或者选择费用分割，而不是为网络创建专用代币。
链间安全降低了消费者链的进入壁垒和成本，并支持多种潜在应用，包括：
上卷结算 — 上卷结算系统和扩展解决方案使 Celestia 等外部数据可用性提供商能够发布欺诈证明
IBC 路由 — IBC 中继合约和多跳连接市场，覆盖整个 IBC，实现高效的跨链通信和传输
Multiverse — 基础架构自动化，使 Cosmos Hub 安全区块链的创建变得简单，只需部署智能合约
链名称服务 （CNS） — 用于 IBC 连接的区块链的安全身份认证服务；支持链上信息的无许可管理
来源：Cosmos 中心
流动质押（不要与流动质押混淆）通过代币化衍生品解锁保值资金来提高质押资产的资本效率，而代币化衍生品本质上是保值资产的代表。这样一来，用户便能够绑定资产并参与共识和治理，同时能够在其他 DeFi 应用中部署相同的资金。一个热门的例子是质押资产，持有代表该仓位的流动质押衍生品 （LSD），并将其存入借贷抵押品。这是因为 LSD 本质上是对标的保本资产未来现金流的申索。然而，流动质押并非没有风险，因为挪用持有资产或削减可能导致依赖 LSD 的协议破产。
如上所述，流动质押协议将成为链间安全的首批采用者之一，使 ATOM 质押者能够赚取质押奖励，同时利用 ATOM 获得其他赚取机会。因此，链间安全与流动质押携手合作，为链间效用提供基层。
最大可提取价值 （MEV） 已成为一个日益流行的话题，也是许多最新发展（例如，Flasbots 在以太坊上实施 MEV-Boost）的焦点。一般来说，MEV 有三种形式：
套利（“好 MEV”） — 套利者发现两个 DEX 以两种不同的价格提供代币，在价格较低的 DEX 上买入代币，然后在价格较高的 DEX 上卖出收益
强平（“好 MEV”） — 搜索者争先恐后地提交强平交易，通过借贷协议赚取强平费
充值/前轮交易（“不良 MEV”） — 搜索者在 Mempool 中查看大型 DEX 交易，近似交易的价格影响，然后在大型交易前立即执行最优买入订单，以更低价格买入资产，然后立即以更高价格卖给原始买家。
虽然以太坊的 MEV 开发一直在增长，但 Cosmos 生态系统中的 MEV 相对较新。根据Skip Protocol，一项专注于Cosmos上MEV产品的协议，自推出以来，仅Osmosis就已经提取了超过670万美元的套利MEV。与以太坊上的 MEV 相比，Flashbot 提取的套利 MEV 总额达到 4.9 亿美元以上（数据从 2020 年 8 月开始收集，合并前）。
因此，Cosmos Hub 计划通过 Interchain Scheduler 提供安全的代币化跨链区块链空间市场和 MEV 解决方案。与 Flashbots 等链外市场现有 MEV 解决方案不同，Interchain Scheduler 将 MEV 市场引入链上，促进系统更公平透明。Tendermint 的 ABCI++ 使合作伙伴链能够代币化未来区块空间的预留成为可能。
来源：Cosmos 中心
典型的调度程序流程如下所示：
启用 Scheduler 模块的消费链可提供一部分区块空间（例如每分钟一个区块）。
Scheduler 发行了预留不可抵扣代币 （NFT），以代表消费链上未来的每个区块区域。来自所有参与链的 NFT 将定期批量拍卖。
预订 NFT 也可在二级市场进行交易，直至兑换。
成功执行区块后，Scheder 拍卖所得收益将发回合作伙伴链。
来源：Cosmos 中心
跨链分配器是一个资金分配系统，旨在通过促进用户的有效引导和新链的流动性来促进长期一致性。Cosmos Hub 持有的“币 X”越多，“链 X”持有的 ATOM 越多，两条链的激励机制就越多。
ATOM 利益相关者可组建 DAO，利用链间分配器完成任务，包括：
全新 Cosmos 项目速度不断提高
加速项目增长和可持续发展
跨链区块空间的经济增长
调整新项目与 Cosmos Hub 之间的激励机制
分配方为实现上述目标而提供的两种基本工具为：
契约 — 与指定链和支持 IBC 的实体建立多边协议的系统；允许分配 DAO 与其他链签订链上协议
Rebalancer — 一种利用公共流动性自动管理资产组合的系统；用于通过定期买卖资产来执行第三方资本分配策略的工具
来源：Cosmos 中心
因此，Scheduler 和分配者可能会共同为 Cosmos Hub 创建积极反馈循环，因为它通过资金分配和链间安全支持其他链。
ATOM 目前对其总供应量没有上限，并使用代币发行（通货膨胀）来实现 ATOM 质押的目标供应量。当 ATOM 质押率高于总供应量的三分之二时，通胀率至少降低至 7%，当 ATOM 质押率低于总供应量的三分之二时，通胀率最高增加至 20%。截至撰写本文时，ATOM 通胀率为 12.87%，质押率为 66.95%，总供应量为 3.118 亿枚（资料来源：Mintscan）。
流动质押的引入使质押的 ATOM 能够在其他地方使用，从而提高资本效率。因此，当前货币政策在新白皮书中重新考虑，因为用户无需在质押 ATOM 或在其他 DeFi 协议中使用 ATOM 之间进行选择。因此，我们提出了一项新的货币政策，涉及瞬态和稳定阶段。
来源：Cosmos 中心
拟议的暂时阶段从发行量大幅增加开始，持续 36 个月，然后达到无限期的稳定发行率。发行率从每月 1，000 万 ATOM 开始，然后下降，直至每月 300，000 ATOM 的发行率。
目标是逐步取消安全补贴，从当前利率开始，在 36 个月内每月减少 10%。预计到这一时期结束时，链间安全部门的收入将达到或超过原补贴。
本次发行量提升旨在推动 Cosmos Hub 资金的推出，用于支持和拓展网络。
来源：Cosmos 中心
目前，Cosmos Hub 的交易费用将发送至分配模块，由社区资金池、委托人和验证人瓜分。实施链间安全后，每个消费链的收益将增加到分配模块，这将取代当前的安全补贴。
ATOM 2.0 的发布备受期待，许多人希望其通胀模型能够固定甚至通缩，以便为利益相关者创造更好的价值。未来 3 年内，为引导社区资金而提出的前负荷通胀提案遭到了一些反弹。Cosmos 和 Tendermint 创始人 Jae Kwon 称其为“荒谬”，并评论说，在增加税收以资助资金的同时，维持当前发行模式并避免前充通胀，这就足够了，ATOM 应视为“份额而非资金”。我们还观察到，ATOM 治理聊天仍在继续，主要围绕拟议的发行时间表进行。在对社区讨论的回应中，白皮书的撰稿人之一 Youssef Amrani 在推特上写道，“正在社区的帮助下创作一幅图画”。
跨链安全、流动质押以及调度器和分配器的实施为 Cosmos Hub 奠定了基础，为整个 Cosmos 生态系统的发展提供潜在支持，同时为 ATOM 创造更多价值。这些功能降低了引导新区块链的成本，并促进了消费者链的上线，这些消费者链选择利用ATOM来保护链。虽然这在纸面上是真实的，但我们看到大多数应用程序和特定目的的链仍在 Cosmos 上推出，并带有自己的代币，到目前为止也是如此。还有待观察，有多少新链利用了链间安全。我们认为，Sunny Aggarwal（Osmosis 联合创始人）提出的网格安全提案更有可能成为现实，链之间相互共享安全性，而不是所有依赖单链的链，即 Cosmos Hub。 这样可以减少对任何单链的依赖，促进跨链协作，使 Cosmos 成为一个更安全的区块链网络。
尽管对新白皮书的反应喜忧参半，但我们确实看到 Cosmos Hub 继续通过链间安全在 Cosmos 生态系统的发展中发挥作用，并决心继续为生态系统发展提供资金。虽然拟议的代币学变化仍暂定，但我们希望社区和领导层共同努力达成共识，加强 ATOM 的价值主张。
延伸阅读：Cosmos Hub 白皮书
披露：Bybit 成员可能会投资以下文章中提到的部分或全部代币和项目。本声明披露任何利益冲突，不建议购买任何代币或参与上述生态系统。本内容仅用于教育目的，不得以任何方式解释为投资建议。如果您打算以任何方式参与上述任何项目，请谨慎行事并自行进行尽职调查。