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注入式：专为金融打造的区块链
撰文：Ian Lee
编辑： Igneus Terrenus 和 Charmyn Ho
在本系列中，我们将通过对网络活动、链桥交易量、DeFi 和总锁定价值等链上数据的数据驱动分析，来了解行业中新兴 L1 和 L2 生态系统的最新消息和发展。
本周，我们将简要介绍 Injective，这是 Cosmos 上针对 DeFi 产品优化的 Layer 1 区块链。在本文中，我们将深入研究其架构和生态系统，并对其未来潜力发表评论。
Injective 于 2021 年 6 月上线，是一款专注于去中心化金融应用的区块链，采用 Cosmos SDK 和 Tendermint 共识架构构建而成。Injective 是首个兼容 EVM 的 Cosmos L1，支持以太坊与 Cosmos 生态系统之间的跨链流动。
Injective也是Cosmos上首个提供完全去中心化订单簿基础架构的区块链，使开发者能够利用流动性并推出现货和衍生品交易所等dApp。
如前所述，Injective 采用 Cosmos SDK 和 Tendermint 共识架构构建。这使 Injective 能够为其主要产品 Orderbook DEX 定制和优化架构。我们在此详细介绍了 Cosmos 区块链架构。
Tendermint 的即时决算和 Cosmos SDK 的定制性使 Injective 能够在链上完全构建高性能中心限价订单簿 （CLOB） DEX 基础架构。就区块时间而言，Injective 目前是 Cosmos 上速度最快的区块链之一，每个区块平均达到约 1 秒。其订单簿引擎使用频繁批量拍卖 （FBA） 模式，该模式在特定时间段内根据优先级完成订单，称为拍卖间隔，在低区块时间内运行良好。
Injective 于 2021 年通过 Informal Systems 的现货和衍生品代码库审计。发现 5 个小问题，随后得到解决。然而，自升级为 Helix 以来，其全新 DEX 界面尚未进行进一步审计。
虽然 Injective 对 Immunefi 没有任何赏金，但它确实需要直接从公众那里提交赏金。
Injective 的原生代币 INJ 用于保护网络、支付矿工费和治理。INJ 的总供应量为 1 亿枚，这可能会随着区块奖励的通胀排放而增加。目标通胀率在创始时设定为 7%，旨在随着时间的推移降低至 2%。截至撰写本文时，根据提案 59，通胀率已设置为 5%。
INJ 采用通货紧缩机制，60% 的协议手续费收入被拍卖，以换取 INJ，然后被烧毁。因此，如果交易手续费增加，导致 INJ 烧毁的收益高于通胀奖励，则 INJ 可能处于通货紧缩状态。
INJ 还可用作衍生品市场的抵押品，也可用于 Injective 保险池，进一步增加对代币的需求。
Injective 由币安实验室孵化，其 9% 的供应量以 $0.4 的价格在币安 Launchpad 上以 $4 的价格出售，估值为 $4，000 万，没有锁定期。各种销售分配和归属时间表如下所示。
来源：币安
根据上述代币发行时间表，全部 1 亿代币供应将于 2024 年 1 月前完全兑现。
Injective是一个无许可的区块链，允许包括开发人员在内的任何人在网络上推出dApp，而社区可以提出建议，以提出修改，包括但不限于参数更改，推出新市场，更新市场和软件升级。截至撰写本文时，Injective 上共有 6 个交易 dApp，包括 Injective 的旗舰 DEX Helix。其他 DEX 是基于 Injective 构建的定制交易所 dApp，为用户开启了多个网关，同时提供了不同的功能和访问权限。例如，Wavely 提供独特的 UI 功能，包括移动 UI 和共享交易仓位的功能；Qwerty Exchange 支持自动签名，并支持移动应用程序。兑换 dApp 将获得 40% 的前端手续费奖励。
除了 X 项目公告外，Injective 还宣布了 Helix 和 Frontrunner 等多个基于 Injective 构建的现有项目，以及一些加入生态系统的新项目，例如：
Apollo DAO — DeFi 资产管理和收益优化产品套件等。
Aperture — 收益策略金库
Kado - 法币价差解决方案
白鲸 - 借贷协议和 AMM
Injective Punks - NFT 收集和开源 NFT 标准
Bitcorn 交易所 - 去中心化商品期货交易所
xAccounts - 与非 IBC 链互动的跨链账户
来源：领跑者
当前在测试网中的领跑者是一个去中心化运动预测市场。用户通过购买他们为特定活动押注的团队份额来押注团队，例如两队之间的比赛。当比赛双方的买入订单达到 $1 时，即表示活动对方的价格始终等于 $1，即为团队创造份额。用户可以创建市场订单和限价单，并在活动开始后的 24 小时内付款。
该协议目前支持美国职业棒球大联盟 （MLB） 下注，并致力于在未来增加新的体育联盟和市场类型。截至撰写本文时，领跑者已看到约 400 名独特的交易者，在其平仓访问阶段，超过 30，000 笔订单的交易量达到近 1 亿美元。
来源：注入式
Helix 前身为 Injective Pro，是 Injective 的旗舰产品，是一款完全上链的 CLOB DEX，具有零矿工费、现货和永续市场以及止损订单等功能。Helix 基于 Injective 构建，原生支持 Cosmos、以太坊和 Moonbeam 的资产。截至撰写本文时，Helix 在其现货和永续产品中支持 18 个市场。
高级条件订单
来源：喜力
经过全新升级，Helix 推出了止损订单，这一功能通常仅在中心化交易所上出现，因为其复杂性和固有的智能合约风险是链上功能。这让 Helix 在该领域的竞争者占据了优势，对于希望在链上复制 CEX 交易体验的交易者来说，这可能会成为交易破坏者。
来源：注入式
项目 X 于 Cosmoverse 2022 上亮相，是一款 DeFi 协议，专注于自动策略金库，一键启动板可用于代币上市和筹款。策略金库采用自动做市策略和其他交易策略。用户在金库中部署资金，赚取被动收益，与其他流动性准备收益策略一样，不会面临永续亏损 （IL） 的风险。Launchpad 使开发者能够在 Injective 交易所无许可地上线代币，通过荷兰拍卖或直接上线等精彩的上线模式促进项目筹集资金。
来源：宇宙
除了项目 X 公告外，Injective 还宣布了 Helix 和 Frontrunner 等现有项目将在项目 X 的基础上进行建设，还有一些新项目将在项目 X 的基础上加入生态系统，例如：
Apollo DAO — DeFi 资产管理和收益优化产品套件等。
Aperture — 收益策略金库
协议性能
来源：注入式
自成立以来，Helix的交易量已超过72.5亿美元，其中大部分（约90%）来自永续市场。令人惊讶的是，在过去一个月中，随着永续交易量下降，现货交易量已超过永续交易量。
然而，与 GMX 和 dYdX 等竞争对手相比，Injective 的交易量明显落后。上个月，Injective 的交易量约为 1 亿美元，而 GMX 和 dYdX 的交易量分别为 59 亿美元和 340 亿美元。然而，dYdX 确实有交易激励机制，这或许可以解释其在交易量方面的显著领先优势。
尽管 Injective 自 Cosmos 标准下线以来的交易量有所增加，但 DeFi 产品却一直匮乏。然而，Injective Labs 最近筹集了 4，000 万美元，表明他们打算继续开发 DeFi 应用程序，而不仅仅是 DEX 克隆，例如预测市场、借贷协议和储蓄协议，以促进 DeFi 开始看到的机构采用率的增长。
最近，投资者似乎正在将注意力从 AMM 和耕作收益所鼓励的通货膨胀 DeFi 收益转向更“成长”的 DeFi，以鼓励专注于实际收益的协议和项目。这应该会导致 CLOB DEX 行业出现增长，该行业为我们在 TradFi 中看到的金融产品提供了一个平台，例如现货和衍生品交易以及货币市场。
尽管 Injective 已在 Cosmos 生态系统中建立，目前是 Cosmos 上领先的订单簿交易所，但为了跟上 GMX、Synthetix 和 dYdX 等知名竞争对手的步伐，他们还有一些工作要做。此外，他们还将与 Kujira、Sei 和其他即将上线的 Cosmos 竞争对手进行对抗。
如果 Injective 致力于在链上实现 DeFi 创新，那么他们应该做好准备，做好充分准备，把握下一波采用浪潮。因此，我们将密切关注 Injective 及其未来发展。
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