Báo cáo phân tích phái sinh crypto Bybit X Block Scholes (ngày 21/3/2025): Trợ cấp bảo vệ ngắn hạn khi tâm lý đảo ngược

Điểm Nổi Bật Chính:

Báo cáo phân tích phái sinh crypto hàng tuần của chúng tôi đi sâu vào các sự kiện vĩ mô, tình trạng hiện tại của các tín hiệu giao dịch và crypto từ khối lượng giao dịch giao ngay cũng như hợp đồng tương lai, quyền chọn và hợp đồng vĩnh viễn.

Giá tài sản toàn cầu đã ổn định trong tuần này, với tiền điện tử duy trì mối tương quan mạnh mẽ với chứng khoán Mỹ trong quá trình phục hồi. BTC đang giao dịch trên $85K và ETH đã lấy lại mốc $2K. Mặc dù vậy, hoạt động thị trường phái sinh vẫn thấp, với tỷ lệ funding âm cho các token lớn như BTC, ETH và SOL. Nhu cầu về các quyền chọn định kỳ ngắn hạn, đã tăng mạnh để bảo vệ giảm giá, đã giảm khi biến động thực tế giảm dần.

Vui lòng xem các điểm nổi bật của báo cáo.

Khả năng bảo vệ ngắn hạn giảm khi thị trường bình ổn

Thị trường giao ngay êm hơn tương ứng với thị trường quyền chọn êm hơn. Mặc dù biến động thực nhận thấp hơn đã không khôi phục cấu trúc kỳ hạn của BTC về biến động ngụ ý đang diễn ra về độ dốc tăng (như đối với ETH), biến động trong thời gian ngắn đã giảm. Sự tạm dừng gần đây trong đợt bán tháo kéo dài một tháng đã ổn định thị trường quyền chọn và giảm mạnh nhu cầu về quyền chọn bán bảo vệ trong thời gian ngắn.

Biến động ETH giảm

Biến động thực nhận thấp hơn trong giá giao ngay của ETH đã đảo ngược cấu trúc kỳ hạn biến động ngụ ý đang diễn ra, dẫn đến giảm kỳ vọng về biến động. Tuy nhiên, hoạt động quyền chọn vẫn thấp hơn đáng kể so với cuối tháng 2/2025, với lãi suất mở khiêm tốn trong các hợp đồng có thời hạn dài hơn và việc chuyển đổi các quyền chọn hàng tuần đã hết hạn. Nhu cầu về quyền chọn mua vượt quá mức đó đối với quyền chọn bán, vì giá giao ngay của ETH đã tăng lên mức $2K chính.

#BybitHọc #BybitNghiên Cứu